Analyse der Auswirkung von M&A Transaktionen auf den Aktienkurs. Sind die Anteilseigner des Zielunternehmens die Gewinner?

Bachelor Thesis , 2017 , 60 Pages , Grade: 1,3

Business economics - Investment and Finance

Ziel dieser Arbeit ist es, bisherige Untersuchungen hinsichtlich der Auswirkung von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs zu analysieren und die Ergebnisse zusammenzufassen. Zunächst wird auf die begriffliche Definition und die Abgrenzung von M&A eingegangen. Dabei werden die Motive für einen Unternehmenskauf sowie der Erfolg bzw. die Auswirkungen einer Transaktion betrachtet. In diesem Rahmen wird folgende Hypothese erläutert: "Die Aktionäre des Zielunternehmens sind die Gewinner von M&A". Im dritten Kapitel wird dann die Methode zur Berechnung der Aktienkursreaktionen der beteiligten Unternehmen vorgestellt. Hierbei wird erläutert, wie im Zuge von Ereignisstudien die Auswirkungen von M&A-Ankündigungen gemessen werden können. In diesem Rahmen wird auch betrachtet, wie die Berechnung abnormaler Renditen erfolgt.

Um den aktuellen Stand der Forschung darzustellen, folgt im vierten Kapitel zunächst ein Überblick über bisherige Grundlagenstudien. Die Forschungsergebnisse der Untersuchungen sind dabei in Form von Tabellen zusammengefasst. Abschließend wird eine Auswahl von aktuellen Studien analysiert und gegenübergestellt. Dabei werden Forschungen aus unterschiedlichen geographischen Regionen und diversen Branchen untersucht. Die gewonnenen Erkenntnisse werden zum Ende des fünften Kapitels interpretiert.

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit
1.1. Einführung
1.2. Gang der Arbeit

2. Definition und Abgrenzung
2.1. Begriffliche Definition und Abgrenzung von M&A
2.2. Motive für M&A-Transaktionen
2.3. Zum Erfolg von M&A

3. Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion
3.1. Modell der mittelwertbereinigten Renditen
3.2. Modell der marktbereinigten Renditen
3.3. Marktmodell
3.4. Capital Asset Pricing Model (CAPM)
3.5. Berechnung der CAR
3.6. Alternatives Berechnungsmodell im Rahmen von Langzeitstudien
3.7. Test der gewonnen Ergebnisse

4. Literaturüberblick 1974-
4.1. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Käuferunternehmen
4.2. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Zielunternehmen

5. Aktuelle Studien
5.1. Forschung aus Europa und den USA
5.1.1. Chronopoulos et al. (2013)
5.1.2. Kyriazopoulos und Drymbetas (2015)
5.1.3. Datta et al. (2013)
5.1.4. Ng und Cox (2016)
5.1.5. Huyghebaert und Luypaert (2013)
5.2. Forschung über M&A in Entwicklungsländern
5.2.1. Rani et al. (2015)
5.2.2. Arik und Kutan (2015)
5.3. Globale Betrachtung
5.3.1. Yilmaz und Tanyeri (2016)
5.4. Zusammenfassung und Interpretation der Ergebnisse
5.4.1. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Käuferunternehmen
5.4.2. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Zielunternehmen

6. Fazit

Literaturverzeichnis

• College: Heilbronn University
• Grade: 1,3
• Author: Luca Bißmaier (Author)
• Publication Year: 2017
• Pages: 60
• Catalog Number: V978289
• ISBN (eBook): 9783346334039
• ISBN (Book): 9783346334046
• Language: German
• Tags: analyse, auswirkung, transaktionen, aktienkurs, sind, anteilseigner, zielunternehmens, gewinner