Ziel dieser Arbeit ist es, bisherige Untersuchungen hinsichtlich der Auswirkung von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs zu analysieren und die Ergebnisse zusammenzufassen. Zunächst wird auf die begriffliche Definition und die Abgrenzung von M&A eingegangen. Dabei werden die Motive für einen Unternehmenskauf sowie der Erfolg bzw. die Auswirkungen einer Transaktion betrachtet. In diesem Rahmen wird folgende Hypothese erläutert: "Die Aktionäre des Zielunternehmens sind die Gewinner von M&A". Im dritten Kapitel wird dann die Methode zur Berechnung der Aktienkursreaktionen der beteiligten Unternehmen vorgestellt. Hierbei wird erläutert, wie im Zuge von Ereignisstudien die Auswirkungen von M&A-Ankündigungen gemessen werden können. In diesem Rahmen wird auch betrachtet, wie die Berechnung abnormaler Renditen erfolgt.
Um den aktuellen Stand der Forschung darzustellen, folgt im vierten Kapitel zunächst ein Überblick über bisherige Grundlagenstudien. Die Forschungsergebnisse der Untersuchungen sind dabei in Form von Tabellen zusammengefasst. Abschließend wird eine Auswahl von aktuellen Studien analysiert und gegenübergestellt. Dabei werden Forschungen aus unterschiedlichen geographischen Regionen und diversen Branchen untersucht. Die gewonnenen Erkenntnisse werden zum Ende des fünften Kapitels interpretiert.
Inhaltsverzeichnis
- 1. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit
- 1.1. Einführung
- 1.2. Gang der Arbeit
- 2. Definition und Abgrenzung
- 2.1. Begriffliche Definition und Abgrenzung von M&A
- 2.2. Motive für M&A-Transaktionen
- 2.3. Zum Erfolg von M&A
- 3. Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion
- 3.1. Modell der mittelwertbereinigten Renditen
- 3.2. Modell der marktbereinigten Renditen
- 3.3. Marktmodell
- 3.4. Capital Asset Pricing Model (CAPM)
- 3.5. Berechnung der CAR
- 3.6. Alternatives Berechnungsmodell im Rahmen von Langzeitstudien
- 3.7. Test der gewonnen Ergebnisse
- 4. Literaturüberblick 1974-2004
- 4.1. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Käuferunternehmen
- 4.2. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Zielunternehmen
- 5. Aktuelle Studien
- 5.1. Forschung aus Europa und den USA
- 5.1.1. Chronopoulos et al. (2013)
- 5.1.2. Kyriazopoulos und Drymbetas (2015)
- 5.1.3. Datta et al. (2013)
- 5.1.4. Ng und Cox (2016)
- 5.1.5. Huyghebaert und Luypaert (2013)
- 5.2. Forschung über M&A in Entwicklungsländern
- 5.2.1. Rani et al. (2015)
- 5.2.2. Arik und Kutan (2015)
- 5.3. Globale Betrachtung
- 5.3.1. Yilmaz und Tanyeri (2016)
- 5.4. Zusammenfassung und Interpretation der Ergebnisse
- 5.4.1. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Käuferunternehmen
- 5.4.2. Auswirkungen auf den Aktienkurs der Zielunternehmen
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Bachelorarbeit untersucht die Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs, insbesondere die Frage, ob die Aktionäre des Zielunternehmens von diesen Transaktionen profitieren. Die Arbeit analysiert verschiedene methodische Ansätze zur Bestimmung der Aktienkursreaktion und beleuchtet die Ergebnisse aktueller Studien aus unterschiedlichen Regionen.
- Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion nach M&A-Transaktionen
- Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs der Käuferunternehmen
- Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs der Zielunternehmen
- Analyse aktueller Forschungsergebnisse aus verschiedenen Regionen
- Bewertung der Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen
Zusammenfassung der Kapitel
1. Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit: Dieses Kapitel führt in das Thema ein und definiert die Forschungsfrage der Arbeit: Untersuchen der Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs, insbesondere für die Zielunternehmen. Es wird die Vorgehensweise der Arbeit skizziert und die wichtigen Forschungsfragen formuliert, die im weiteren Verlauf beantwortet werden sollen. Das Kapitel legt den Grundstein für die gesamte Arbeit und präzisiert den Fokus der Untersuchung.
2. Definition und Abgrenzung: Hier werden die Begriffe Mergers & Acquisitions (M&A) präzise definiert und von ähnlichen Transaktionsformen abgegrenzt. Die verschiedenen Motive für M&A-Transaktionen werden erläutert und die Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen kritisch beleuchtet. Dieser Abschnitt legt eine fundierte Basis für das Verständnis der folgenden Kapitel.
3. Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion: Dieses Kapitel beschreibt detailliert die verschiedenen statistischen Methoden, die zur Analyse der Aktienkursreaktionen auf M&A-Transaktionen verwendet werden. Es werden Modelle wie das Modell der mittelwertbereinigten Renditen, das Modell der marktbereinigten Renditen, das Marktmodell und das Capital Asset Pricing Model (CAPM) vorgestellt und deren Anwendung im Kontext von M&A-Transaktionen erläutert. Die Berechnung der Cumulative Abnormal Returns (CAR) wird ausführlich beschrieben, um die Kursentwicklung zu analysieren. Die Wahl der Methode hat direkten Einfluss auf die Ergebnisse und wird daher sorgfältig begründet.
4. Literaturüberblick 1974-2004: Dieses Kapitel bietet einen umfassenden Überblick über die Forschungsliteratur zum Thema M&A und Aktienkurse aus den Jahren 1974 bis 2004. Es werden die wichtigsten Erkenntnisse aus dieser Zeit zusammengefasst und kritisch bewertet. Der Überblick dient als Grundlage für den Vergleich mit aktuellen Studien und ermöglicht die Einordnung der Ergebnisse in den historischen Kontext. Besondere Aufmerksamkeit gilt den Auswirkungen auf sowohl Käufer- als auch Zielunternehmen.
5. Aktuelle Studien: In diesem Kapitel werden aktuelle empirische Studien aus Europa, den USA und Entwicklungsländern vorgestellt und deren Ergebnisse analysiert. Es werden sowohl Einzelstudien als auch deren vergleichende Analyse präsentiert, um einen globalen Überblick über den Forschungsstand zu ermöglichen. Die Ergebnisse der Studien werden kritisch hinterfragt und ihre Stärken und Schwächen diskutiert. Der Fokus liegt auf der Synthese der einzelnen Studienergebnisse und deren Interpretation im Kontext der Forschungsfrage.
Schlüsselwörter
M&A-Transaktionen, Aktienkursreaktion, Cumulative Abnormal Returns (CAR), Capital Asset Pricing Model (CAPM), Marktmodell, Aktienkursentwicklung, Käuferunternehmen, Zielunternehmen, empirische Forschung, Methodenvergleich, Erfolgsfaktoren.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zur Bachelorarbeit: Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs
Was ist der Gegenstand dieser Bachelorarbeit?
Die Arbeit untersucht die Auswirkungen von Mergers & Acquisitions (M&A)-Transaktionen auf den Aktienkurs, insbesondere die Frage, ob Aktionäre von Zielunternehmen von diesen Transaktionen profitieren. Sie analysiert verschiedene methodische Ansätze zur Bestimmung der Aktienkursreaktion und beleuchtet Ergebnisse aktueller Studien aus verschiedenen Regionen.
Welche Themenschwerpunkte werden behandelt?
Die Arbeit konzentriert sich auf Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion nach M&A-Transaktionen, die Auswirkungen auf Käufer- und Zielunternehmen, die Analyse aktueller Forschungsergebnisse aus verschiedenen Regionen und die Bewertung der Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen.
Welche Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion werden beschrieben?
Die Arbeit beschreibt detailliert verschiedene statistische Methoden wie das Modell der mittelwertbereinigten Renditen, das Modell der marktbereinigten Renditen, das Marktmodell und das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Die Berechnung der Cumulative Abnormal Returns (CAR) wird ausführlich erläutert.
Wie ist die Arbeit strukturiert?
Die Arbeit gliedert sich in fünf Kapitel: Kapitel 1 behandelt die Problemstellung und Zielsetzung. Kapitel 2 definiert M&A und grenzt es ab. Kapitel 3 beschreibt die Methoden zur Bestimmung der Aktienkursreaktion. Kapitel 4 bietet einen Literaturüberblick von 1974-2004. Kapitel 5 präsentiert und analysiert aktuelle Studien aus Europa, den USA und Entwicklungsländern.
Welche Studien werden in der Arbeit analysiert?
Die Arbeit analysiert aktuelle empirische Studien aus Europa, den USA und Entwicklungsländern, einschließlich Studien von Chronopoulos et al. (2013), Kyriazopoulos und Drymbetas (2015), Datta et al. (2013), Ng und Cox (2016), Huyghebaert und Luypaert (2013), Rani et al. (2015), Arik und Kutan (2015) und Yilmaz und Tanyeri (2016). Die Ergebnisse werden vergleichend analysiert und interpretiert.
Welche Forschungsfrage wird beantwortet?
Die zentrale Forschungsfrage lautet: Wie wirken sich M&A-Transaktionen auf den Aktienkurs aus, insbesondere auf den Aktienkurs des Zielunternehmens?
Welche Schlüsselwörter sind relevant für diese Arbeit?
Relevante Schlüsselwörter sind: M&A-Transaktionen, Aktienkursreaktion, Cumulative Abnormal Returns (CAR), Capital Asset Pricing Model (CAPM), Marktmodell, Aktienkursentwicklung, Käuferunternehmen, Zielunternehmen, empirische Forschung, Methodenvergleich, Erfolgsfaktoren.
Welche Zeiträume werden in der Literaturrecherche betrachtet?
Die Literaturrecherche umfasst einen Zeitraum von 1974 bis 2004 (Kapitel 4) und beinhaltet zusätzlich aktuelle Studien (Kapitel 5).
Welche Regionen werden in den aktuellen Studien berücksichtigt?
Die aktuellen Studien umfassen Forschungsergebnisse aus Europa, den USA und Entwicklungsländern.
Welche Schlussfolgerungen werden gezogen?
Die Arbeit synthetisiert die Ergebnisse der einzelnen Studien und interpretiert diese im Kontext der Forschungsfrage. Die genauen Schlussfolgerungen sind im letzten Kapitel der Arbeit detailliert dargestellt.
- Quote paper
- Luca Bißmaier (Author), 2017, Analyse der Auswirkung von M&A Transaktionen auf den Aktienkurs. Sind die Anteilseigner des Zielunternehmens die Gewinner?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/978289
