In dieser Hausarbeit wird die unterdurchschnittliche Kursentwicklung von Börsenneulingen in einer Langfristperspektive untersucht. Börsenneulinge werden im angelsächsischen auch IPOs (initial public offering) genannt. Die Literatur der Autoren Ljungqvist, Purnanandam und Swaminathan, Ritter und Welsch und Wu und Kwok boten hierbei einen Überblick.
Wenn IPOs an die Börse gehen, lässt sich in den ersten Tagen von den meisten Autoren ein Underpricing beobachten. Was in den circa drei Jahren danach geschieht, ist, dass IPOs eine Minderleistung im Vergleich zu nichtbörsenorientierten Unternehmen aufweisen. Diese beiden Phänomene werden untersucht. Zunächst wird in diesem Zusammenhang auf die Begriffe Signalling, Marketing, rechtliche Verantwortung, Preisunterstützung und Agenturkosten eingegangen. Als nächstes werden der Preis und die Aktivität von Börsenneulingen in wissenschaftlichen Aufsätzen untersucht. Hierbei werden die wissenschaftlichen Theorien und Ergebnisse nacheinander vorgestellt. Fast alle haben gemeinsam, dass sie eine langfristige Underperformance von Börsenneulingen beobachten.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
2. Langfristige Underperformance in Theorien des Underpricing
2.1 Signalling
2.2 Marketing
2.3 Rechtliche Verantwortung
2.4 Preisunterstützung
2.5 Agenturkosten
3. Der Preis und die Aktivität von Börsenneulingen nach wissenschaftlichen Aufsätzen
4. Fallunterscheidung in der Leistung von Börsenneulingen in der Langfristperspektive
4.1 Globale vs. amerikanische Börsenneulinge
4.2 Börsenneulinge: Venture Capital-Baked Companies und Nonventure Capital-Backed Companies
4.3 Der Ruf des Underwriters
5. Schlussfolgerung
6. Literaturangabe
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