Testing the CAPM on the German Stock Market

Exposé Écrit pour un Séminaire / Cours , 2005 , 32 Pages , Note: 1,3

Gestion d'entreprise - Investissement et Financement

Although the model is widely accepted and practically used as explained above, it is nevertheless far from being perfect as outlined in its record of empirical studies.9 Generally criticized is on the one hand that the underlying assumptions of the model are very theoretical and thus not able to illustrate reality and on the other one that there are problems in implementing well-founded tests of the model relating to the choice of the right market portfolio.10 But, the success of the CAPM will remain as long as there is no other model which offers as “[…] powerful and intuitively pleasing predictions about how to measure risk and the relation between risk and return.”11 The objective of this study is to empirically test the CAPM on the German stock market. Since most of the empirical studies that have been made in the past focus on the U.S. stock market, this paper will try to find out if the results of these U.S. empirical studies can also be shown on the German stock market. Therefore, the goal of this paper is to analyze the relationship between risk and return on the German stock market to find out whether the CAPM holds.

Inhaltsverzeichnis

• Introduction
• Motivation and Objective
• Course of Exploration
• The Capital Asset Pricing Model
• The Model
• Criticism and Shortcomings
• Previous Research
• Empirical Study
• Data
• Methodology
• Results, Interpretations and Findings
• Summary and Conclusion
• Appendix
• List of Figures
• List of Tables
• References

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Seminararbeit befasst sich mit der empirischen Überprüfung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) am deutschen Aktienmarkt. Das Ziel ist es, die Beziehung zwischen Risiko und Rendite auf dem deutschen Aktienmarkt zu analysieren und zu untersuchen, ob das CAPM Gültigkeit besitzt.

• Theoretische Grundlagen des CAPM
• Kritik und Schwächen des CAPM
• Empirische Studien zum CAPM
• Anwendung des CAPM am deutschen Aktienmarkt
• Bewertung der Ergebnisse und Schlussfolgerungen

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel führt in die Thematik ein, indem es die Motivation für die Arbeit und die Zielsetzung darlegt. Es wird erläutert, warum das CAPM ein wichtiges Modell in der Finanzwirtschaft ist und warum es trotz seiner Schwächen weiterhin in vielen Bereichen Anwendung findet. Das Kapitel skizziert auch den Aufbau der Arbeit und die einzelnen Kapitel.

Kapitel 2 präsentiert die theoretischen Grundlagen des CAPM. Es werden die wichtigsten Annahmen des Modells erläutert und die Sharpe-Lintner-Version des CAPM vorgestellt. Zudem wird auf die Kritik und die Schwächen des Modells eingegangen, die sich aus den unrealistischen Annahmen ergeben.

Kapitel 3 bietet einen Überblick über die Literatur zum Thema CAPM. Es werden die wichtigsten empirischen Studien zum CAPM und deren Ergebnisse vorgestellt, wobei ein besonderer Fokus auf Studien zum deutschen Aktienmarkt gelegt wird.

Kapitel 4 enthält den Kern der Arbeit: die empirische Untersuchung des CAPM am deutschen Aktienmarkt. Es werden die verwendeten Daten beschrieben und die Methodik der empirischen Untersuchung detailliert erläutert. Abschließend werden die Ergebnisse der Untersuchung präsentiert und analysiert.

Das letzte Kapitel fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und zieht Schlussfolgerungen. Es wird diskutiert, ob das CAPM ein geeignetes Modell für die deutsche Aktienmarkt ist und welche Implikationen sich aus den Ergebnissen für die Praxis ergeben.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen das Capital Asset Pricing Model (CAPM), den deutschen Aktienmarkt, Risiko und Rendite, empirische Überprüfung, Zeitreihen- und Querschnittsregression, Beta-Koeffizient, Alpha-Wert, Marktportfolio, Risikofreie Rendite, Effizienz des Kapitalmarktes.

• Université: European Business School - International University Schloß Reichartshausen Oestrich-Winkel
• Cours: Asset Management Seminar
• Note: 1,3
• Auteur: Daniel Loskamp (Auteur)
• Année de publication: 2005
• Pages: 32
• N° de catalogue: V54593
• ISBN (ebook): 9783638497572
• ISBN (Livre): 9783638677431
• Langue: anglais
• mots-clé: Testing, CAPM, German, Stock, Market, Asset, Management, Seminar