Ausgestaltung von Aktienoptionsprogrammen in großen Kapitalgesellschaften

Eine empirische Analyse

Bachelor Thesis , 2016 , 45 Pages , Grade: 1,7

Business economics - Investment and Finance

Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Ausgestaltung von Aktienoptionsprogrammen in großen Kapitalgesellschaften. Aktienoptionen werden seitens großer Kapitalgesellschaften gewährt, um für Führungskräfte, wie Vorstandsmitgliedern, einen langfristigen und nachhaltigen Leistungsanreiz zu schaffen. Als Instrument einer am Eigentümervermögen ausgerichteten Unternehmenspolitik soll das Ziel einer bestmöglichen Steigerung des Unternehmenswertes erreicht werden. Die Einführung der ersten Aktienoptionspläne, sog. stock options, fand in den neunziger Jahren bei größeren Aktiengesellschaften (AG) des Deutschen Aktienindexes 30 (DAX30), wie der Deutschen Bank, Daimler Benz und Volkswagen, statt.

Die daraus entstehende Vergütungsstruktur börsennotierter Gesellschaften soll auf eine nachhaltige Unternehmenswertsteigerung abzielen, die durch die mehrjährige Bemessungsgrundlage von aktienbasierten Vergütungselementen erreicht wird. Darauf aufbauend wurde das Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) verabschiedet, um Anforderungen an die Ausgestaltung von langfristigen und anreizbasierten Vergütungsmodellen zu intensivieren. Demnach sollen Vorstandsvergütungen nicht nur angemessen und transparent sein, sondern sich auch am langfristigen Erfolg der Unternehmen orientieren.

Es werden die theoretischen Grundlagen hinsichtlich der Aktienoptionsprogramme (AOP), Bilanzansätze, Bilanzbewertungen und Bewertungsmodelle beschrieben. Hierbei wird zwischen realen und virtuellen Aktienoptionen sowie Kombinationsmodellen aus beiden Eigenkapitalinstrumenten unterschieden. Daran anschließend werden im dritten Kapitel die Ausgestaltung von AOP von den DAX30-Unternehmen analysiert und charakterisiert. Hierfür werden die Gestaltungsparameter Eigeninvestment, Renditeziele, Referenzindex, Laufzeiten, Sperrfristen und Wertobergrenzen untersucht. Zudem erfolgt die Analyse der transparenten Darstellung bzgl. des Bilanzansatzes und der Bewertung. Abschließend werden die wesentlichen Ergebnisse der Untersuchung dargelegt und mit denen der Vorjahre verglichen und schließlich kritisch diskutiert, um im fünften Kapitel ein Fazit der Arbeit ziehen zu können.

Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Anhangsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1 Einleitung

2 Definitionen und Theoretische Grundlagen
2.1 Definition von Aktienoptionen
2.2 Anwendungszeitpunkt und Laufzeit
2.3 Reale Aktienoptionen
2.3.1 Bilanzansatz von realen Aktienoptionen
2.3.2 Bilanzbewertung von realen Aktienoptionen
2.4 Virtuelle Aktienoptionen
2.4.1 Bilanzansatz von virtuellen Aktienoptionen
2.4.2 Bilanzbewertung von virtuellen Aktienoptionen
2.5 Kombinationsmodelle
2.6 Bewertungsmodelle

3 Empirische Auswertung von Aktienoptionsprogrammen in großen Kapitalgesellschaften
3.1 Struktur von Aktienoptionsprogrammen
3.1.1. Eigeninvestment
3.1.2 Absolute und relative Renditeziele
3.1.3 Zeitspannen und Wertobergrenze
3.2 Bilanzierung und Bewertung von Aktienoptionsprogrammen
3.2.1 Gewinnmindernde Bilanzierung
3.2.2 Bewertungsmodelle für Optionen

4 Diskussion

5 Fazit

Anhang A: Tabellarische Übersicht zur Einzelbewertung der Gestaltungsparameter von Optionsprogrammen der DAX30-Unternehmen

Anhang B: Vergleich der Ausgestaltung der aktienbasierten Vergütung der DAX30- Unternehmen in den Jahren 2005, 2013 und 2014/2015

Literaturverzeichnis

• College: University of Hannover (Ausgestaltung von Aktienoptionsprogrammen in großen Kapitalgesellschaften)
• Grade: 1,7
• Author: Mesut Cirik (Author)
• Publication Year: 2016
• Pages: 45
• Catalog Number: V540515
• ISBN (eBook): 9783346153111
• ISBN (Book): 9783346153128
• Language: German
• Tags: Aktienoptionen, Bilanzierung, IFRS2, Stock options, stock-based compensation, virtuelle, reale