Diese Arbeit beschäftigt sich damit, ob es für Privatpersonen sinnvoll ist, sich mit indirekten Immobilienanlagen zu beschäftigen und diese beim Kapitalaufbau in Erwägung zu ziehen.
Zunächst gibt die Arbeit im ersten Schritt einen Überblick über die Immobilienmärkte und nimmt eine Abgrenzung indirekter Immobilienanlagen vor. Hierbei geht es darum, diese Anlageform thematisch einzustufen und die Begrifflichkeiten zu definieren. Im zweiten Schritt geht die Forschungsarbeit auf die Ertrags- und Risikoparameter der jeweiligen indirekten Immobilieninvestments ein. Nicht erst seit dem Boom sog. Abschreibungsmodelle in Ostdeutschland nach der Wiedervereinigung Anfang/Mitte der 1990er-Jahre wurde offensichtlich, dass derartige Anlagen nicht nur mit Chancen, sondern auch mit Risiken verbunden sind. Eine Quantifizierung ist unerlässlich, um eine adäquate Einschätzung der Risikotragfähigkeit des Einzelnen vornehmen zu können. Im weiteren Verlauf werden die jeweiligen Investments gegenübergestellt und zueinander abgegrenzt. Schließlich wird ein Fazit gezogen, das die eingangs gestellte Frage beantwortet und mögliche Implikationen für die jeweilige Anlage geben soll.
Inhalt
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Abkürzungen
1 Einleitung
2 Überblick und Abgrenzung indirekter Anlageformen bei Immobilien
2.1 Allgemeine Überlegungen
2.1.1 Abgrenzung zu anderen Anlagen sowie Eigenschaften von Immobilien
2.1.2 Investorenmotive
2.1.3 Bedeutung des Kapitalaufbaus von Privatpersonen – Alterssicherung
2.2 Abgrenzung direkte vs. indirekte Immobilieninvestments
2.3 Immobilien-Aktiengesellschaften/G-REITS
2.4 Investmentvermögen
2.4.1 Publikums-AIF mit variablem Kapital (Offene Immobilienfonds)
2.4.2 Publikums-AIF mit festem Kapital (Geschlossene Immobilienfonds)
3 Ertrags- und Risikoparameter
3.1 Ertragsentwicklung im Vergleich
3.2 Risikobetrachtung
3.2.1 Systematisches vs. unsystematisches Risiko
3.2.2 Volatilität
3.2.3 Korrelation
3.2.4 Beta-Faktor
3.3 Sharpe-Ratio
4 Rahmenbedingungen und Gegenüberstellung der zu behandelnden Investments
4.1 Status quo und aktuelle Marktentwicklung der jeweiligen Investmentarten
4.2 Losgrößentransformation
4.3 Informationstransparenz
4.4 Handelbarkeit und Fungibilität (Fristentransformation)
4.5 Vergleich der Kosten in Bezug auf die jeweilige Anlage
4.6 Zukünftige Trends
4.7 Benchmarking
4.8 Bewertungsansätze
4.8.1 Immobilien-Aktiengesellschaften
4.8.2 G-REITs
4.8.3 Offene Immobilienfonds
4.8.4 Geschlossene Immobilienfonds
5 Fazit und Ausblick
6 Literaturquellen
7 Internetquellen
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