This study quantifies the financial market impact of the ECB’s public and corporate bond purchase programs from January 2015 to June 2016. The conducted event study analyses eleven announcement events and their influence on government bonds, corporate bonds, exchange rates and equity markets. The focus lies on the German market, although all other G7 countries are included for reasons of comparison.
These are the main findings: Government bond and corporate bond yields fell by 23bp and 32bp respectively over all events; the effect on the euro was negative but weak; and the euro equity markets were positively driven by 680bp. Furthermore, most of the effects occur on the day following the events. Finally, the news impact diminishes over time, causing an observable break between the public and corporate bond purchase program.
Table of Contents
Introduction
Literature review & background
Channels through which QE influences prices
Study layouts used in previous work
Findings of previous research
Spill-over effect on other assets
Positioning of this dissertation within the existing work
Quantitative Easing of the European Central Bank
Methodology
Data
Results
Government bonds
Corporate bonds
Currencies
Equity markets
Conclusion
References
Appendix
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