Ertragswertverfahren und DCF-Methode

Ein kritischer Vergleich

Dossier / Travail , 2016 , 29 Pages , Note: 1,3

Gestion d'entreprise - Enquête d'entreprise, Recherche opérationnelle

Sowohl das Discounted Cash Flow-Verfahren (DCF-Verfahren) als auch die Ertragswertmethode sind wesentliche Bestandteile der Unternehmensbewertung und zählen zu den meistgenutzten Verfahren in der Bewertungs- und Aktienbranche. Das Ziel beider Verfahren ist es, den individuellen Wert eines Unternehmens zu ermitteln und mithilfe des Ergebnisses zu einer Bewertung zu gelangen, die Auskunft darüber gibt, wie wertvoll das Unternehmen in der Gegenwart ist und in Zukunft sein wird.

Es gibt verschiedene Anlässe ein Unternehmen zu bewerten. Zum Beispiel sind Verfahren wie diese für Aktienanalysten ein wichtiger Gegenstand im Arbeitsalltag. Mithilfe solcher Verfahren können Aktienhändler ein Unternehmen sogar so weit bewerten, dass sie auch Informationen darüber geben können, ob die Aktien des Unternehmens am Markt zu einem realistischen Wert gehandelt werden und es möglicherweise Sinn machen könnte in Aktien zu investieren oder diese schnellstmöglich zu verkaufen. Abgesehen davon ist der Wert eines Unternehmens auch dann besonders wichtig, wenn ein Unternehmen verkauft werden soll.

Der erste Teil der Arbeit wird sich mit dem DCF-Modell beschäftigen, welches sich aus zwei verschiedenen Ansätzen zusammensetzt, die zuerst erläutert und anschließend auf dessen Vor- und Nachteile untersucht werden sollen. Danach wird das Ertragswertverfahren dargestellt. Auch hier wird ein Überblick über Vor- und Nachteile gegeben. Anschließend soll ein Praxisbeispiel Schritt für Schritt die zuvor erläuterte Vorgehensweise der DCF-Methode erläutern und veranschaulichen. Aufgrund von Restriktionen hinsichtlich des Umfangs dieser Arbeit wird an dieser Stelle lediglich darauf verwiesen, an welchen Stellen eine Rechnung des Ertragswertverfahrens abweichen würde. Abschließend sollen beide Verfahren kritisch verglichen werden, indem auch auf Gemeinsamkeiten und Unterschiede eingegangen wird.

Inhaltsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Einleitung

1 Discounted Cash Flow-Verfahren
1.1 Beschreibung
1.2 Methoden
1.2.1 Entity- Methode (WACC-Ansatz)
1.2.2 Equity-Methode
1.3 Vorteile des DCF-Verfahrens
1.4 Nachteile des DCF-Verfahrens

2 Ertragswertverfahren
2.1 Beschreibung
2.2 Grundsätzliches Vorgehen
2.2.1 Ermittlung der Ertragsüberschüsse
2.2.2 Berechnung des Kapitalisierungszinssatz
2.2.3 Diskontierung des zukünftig erwarteten Gewinns
2.3 Vorteile des Ertragswertverfahren
2.4 Nachteile des Ertragswertverfahren

3 Praxisbeispiel
3.1 Hintergrundinformationen
3.2 Bewertung anhand der DCF-Methode
3.3 Bewertung anhand der Ertragswertmethode

4 Vergleich von Ertragswert- und DCF-Verfahren
4.1 Gemeinsamkeiten
4.2 Unterschiede

5 Fazit

Literaturverzeichnis

• Université: University of Applied Sciences Essen
• Note: 1,3
• Auteurs: Anna Rüttger (Auteur), Sina Arndt (Auteur)
• Année de publication: 2016
• Pages: 29
• N° de catalogue: V337989
• ISBN (ebook): 9783668274976
• ISBN (Livre): 9783668274983
• Langue: allemand
• mots-clé: ertragswertverfahren, dcf-methode, vergleich