Ein zentrales Thema der Kreditinstitute ist die Sicherstellung von Refinazierungsmöglichkeiten. Jedes vergebene Darlehen muss mit einem bestimmten Anteil an Eigenkapital hinterlegt werden. Die Möglichkeit, risikobehaftete Forderungen zusammenzufassen und an den Kapitalmarkt abzugeben, bedient sich somit großer Beliebtheit.
Dieser Beitrag beschäftigt sich mit dem Aufbau von Asset Backed Securities und deren Ausgestaltungsmöglichkeiten. Durch die Strukturierungsmöglichkeiten der Cashflows lassen sich unterschiedliche Rechtsformen begründen. Speziell das Konzept der Pay-Through-Struktur wird eingehend erläutert und die damut verbundene Möglichkeit der Tranchenbildung einzelner Kreditportfolios. Dem Motiv der Kreditverbriefung stehen ebenso Risiken bei einem Verkauf der Forderungen entgegen. Das Ausfallrisiko einzelner Kreditnehmer stellt hierbei ein zentrales Thema dar. Es wird untersucht, ob Korrelationen von Kreditnehmergruppen Auswirkungen auf die Ausfallwahrscheinlichkeit im gesamten Kreditportfolio haben.
Die Finanzkrise 2007/2008 unterliegt vielen Ursachen und Treibern. Der vierte Abschnitt beschäftigt sich mit der Fragestellung, inwieweit die Korrelation der einzelenen Kreditnehmer unterschätzt wurde und somit Bedeutung für die Finazkrise hat. Aufbauend auf der These der Korrelation von Kreditnehmerpositionen wird geprüft, ob die Risiken makroökonomischer Faktoren eine begünstigende Rolle gespielt haben.
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Symbolverzeichnis
1 Einleitung
2 Kreditverbriefung
2.1 Grundidee von Asset Backed Securities
2.2 Aufbau der Zweckgesellschaft
2.3 Gestaltung von Konzepten für den Zahlungsstrom
2.3.1 Pass-Through-Konzept
2.3.2 Pay-Through-Konzept
2.4 Ausgestaltungsformen von Asset Backed Securities
2.5 Tranchenbildung bei Collateralized Debt Obligations
2.6 Motive der Kreditverbriefung
2.7 Risiken einer Finanzierung mit Asset Backed Securities
3 Korrelationen im Kreditportfolio
3.1. Der Einfluss von Korrelationen auf das Kreditausfallrisiko
3.2. Der Korrelationskoeffizient als Maß stochastischer Abhängigkeit
3.3. Kreditportfoliomodelle
3.4. Die Entstehung einer Verlustverteilung von CDOs durch das Ein-Faktor-Modell
4 Kreditverbriefung in der Finanzkrise 2008/2009
3.4. Historische Entwicklung der Verbriefung
3.4. Auslöser der internationalen Finanzkrise
3.4. Die Unterschätzung systematischer Risikofaktoren
5 Zusammenfassung
Anhang
Literaturverzeichnis
- Citar trabajo
- Philipp Kallies (Autor), 2014, Der Einfluss von Korrelationen auf Asset Backed Securities als Treiber der internationalen Finanzkrise 2007/2008, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/312049
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