Risiko und Besteuerung. Wirkung der Steuerpolitik auf die Risikoallokation bei Investitionsentscheidungen

Tesis de Máster , 2015 , 74 Páginas

Economía - Otros

Die Masterarbeit untersucht die Wirkung der Steuerpolitik bei riskanten Investitionsvorhaben. Im Mittelpunkt steht die Forschungsfrage, ob die Steuererhebung einen hemmenden oder fördernden Einfluss auf die Risikoneigung eines Investors hat. Dazu wird ein einfaches Portfoliowahlmodell in zwei möglichen Umweltzuständen präsentiert und das Maß der absoluten und relativen Risikoaversion, sowie der Vermögenselastizität definiert. Ausgehend von diesen Grundlagen erfolgt die Betrachtung (1) der Partialanalyse (ohne Umverteilung der Steuereinnahmen), (2) der Totalanalyse (mit Umverteilung der Steuereinnahmen) und (3) der Situation bei asymmetrischen Informationen. (1) Im Rahmen der Partialanalyse wird die Erhebung einer Vermögen- und einer Einkommensteuer untersucht. Dabei wird der risikoinduzierende Domar-Musgrave-Effekt und der ambivalente Vermögenseffekt identifiziert. Zusätzlich werden Situationen mit beschränktem Verlustausgleich, mit steuerpolitischen Begünstigungen für Risikokapital und mit beschränkter Haftung simuliert. (2) Die Totalanalyse unterscheidet zwischen systematischen (d.h. perfekt korrelierten) und individuellen Risikoarten und befasst sich ebenso mit dem Fall der beschränkten Haftung. (3) Schließlich wird die Steuerwirkung bei Investitionsplanungen unter asymmetrischen Informationen (Moral Hazard und Adverse Selektion) betrachtet. Insgesamt zeigt sich, dass ohne Kenntnisse der Vermögenselastizität und der Anreizwirkungen bei asymmetrischen Informationen, keine Aussagen über die Wirkung der Steuerpolitik hinsichtlich der Risikoneigung getroffen werden können.

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einleitung
• 2. Investitionsentscheidung
• 2.1. Portfoliowahl ohne Steuern
• 2.2. Vermögenselastizität und Risikoaversion
• 3. Partialanalyse der Steuerwirkung
• 3.1. Vermögensteuer
• 3.2. Einkommensteuer
• 3.2.1. Domar-Musgrave-Effekt
• 3.2.2. Vermögenseffekt
• 3.3. Beschränkter Verlustausgleich
• 3.4. Begünstigung von Risikokapitalanlagen
• 3.5. Beschränkte Haftung
• 4. Totalanalyse der Steuerwirkung
• 4.1. Systematische Risiken
• 4.2. Individuelle Risiken/Fehlende Kapitalmärkte
• 4.3. Beschränkte Haftung
• 5. Unvollständige Informationen
• 5.1. Moral Hazard
• 5.2. Adverse Selektion
• 6. Schlussfolgerungen

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Masterarbeit zielt darauf ab, die Auswirkungen der Steuerpolitik auf die Risikoallokation bei Investitionsentscheidungen zu untersuchen. Hierzu wird zunächst ein einfaches Modell der Portfoliowahl vorgestellt, um die Risikobereitschaft von Investoren zu analysieren. Die Arbeit beleuchtet verschiedene Steuerformen und deren Einfluss auf die Risikobereitschaft, die Portfoliowahl und die Investitionsentscheidungen von Investoren.

• Die Auswirkungen von Vermögensteuer und Einkommensteuer auf die Risikobereitschaft von Investoren
• Der Einfluss von beschränktem Verlustausgleich und Begünstigung von Risikokapitalanlagen auf die Investitionsentscheidungen
• Die Rolle von unvollständigen Informationen, wie Moral Hazard und Adverse Selektion, bei der Risikoallokation
• Die Analyse der Steuerwirkungen im Kontext beschränkter Haftung und unter Berücksichtigung individueller Risiken
• Die Auswirkungen der Steuerpolitik auf die Risikobereitschaft von Investoren in verschiedenen Szenarien

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 führt in das Thema der Masterarbeit ein und stellt die Forschungsfrage sowie die Relevanz der Thematik dar. Kapitel 2 analysiert die Portfoliowahl von Investoren ohne Berücksichtigung von Steuern. Dabei wird die Risikobereitschaft der Investoren anhand der Vermögenselastizität der Nachfrage nach der riskanten Anlageoption untersucht.

Kapitel 3 beschäftigt sich mit der Partialanalyse der Steuerwirkung, wobei verschiedene Steuerformen wie Vermögensteuer und Einkommensteuer betrachtet werden. Die Auswirkungen dieser Steuerformen auf die Risikobereitschaft der Investoren werden anhand verschiedener Effekte, wie dem Domar-Musgrave-Effekt und dem Vermögenseffekt, analysiert.

Kapitel 4 führt die Totalanalyse der Steuerwirkung ein, die die Auswirkungen von Steuern auf die Risikobereitschaft der Investoren unter Berücksichtigung von individuellen Risiken und beschränkter Haftung untersucht.

Kapitel 5 befasst sich mit dem Einfluss unvollständiger Informationen, wie Moral Hazard und Adverse Selektion, auf die Risikoallokation und die Investitionsentscheidungen von Investoren.

Kapitel 6 fasst die wichtigsten Ergebnisse der Masterarbeit zusammen und diskutiert die Implikationen für die Steuerpolitik.

Schlüsselwörter

Die Masterarbeit befasst sich mit den Themen Risikoallokation, Investitionsentscheidungen, Steuerpolitik, Vermögensteuer, Einkommensteuer, Domar-Musgrave-Effekt, Vermögenseffekt, beschränkte Haftung, Moral Hazard, Adverse Selektion, Risikobereitschaft, Vermögenselastizität, Portfoliowahl.

• Universidad: Free University of Berlin
• Autor: Maximilian Haberecht (Autor)
• Año de publicación: 2015
• Páginas: 74
• No. de catálogo: V299397
• ISBN (Ebook): 9783656958826
• ISBN (Libro): 9783656958833
• Idioma: Alemán
• Etiqueta: Risiko, Steuern, Steuerpolitik, Investitionsverhalten, Domar-Musgrave-Effekt, Vermögenseffekt, Vermögenselastizität, Verlustausgleich, Moral-hazard, Asymmetrische Informationen, adverse Selektion, Taxation, Risk-taking, Risk