FESTLEGUNG VON VOLUMEN UND ART DER GEPLANTEN
KAPITALMAßNAHME MIT BEVORZUGTER PLAZIERUNGSSTRATEGIE
A. FESTLEGUNG DES VOLUMENS
Der Umfang des Plazierungsvolumens sollte zu einem möglichst frühen Zeitpunkt festgelegt werden. Da zwischen Plazierungsvolumen und der Höhe des Grundkapitals eine wechselseitige Abhängigkeit besteht, ist es empfehlenswert, den vorläufigen Unternehmenswert parallel zu ermitteln. Im Hinblick auf die Marktakzeptanz des Börsenkurses erscheint es sinnvoll , die Höhe des Grundkapitals so festzusetzen, daß sich ein Zielkorridor zwischen 20 und 100 DM für die Aktie ergibt. Ein Emissionskurs von 200 DM für eine 5-DM-Nennwertaktie wird an den Börsen aus psychologischen Gründen als zu schwer empfunden, während Preise von unter 10 DM pro Aktie als zu billig eingestuft werden und Zweifel an der Börsentauglichkeit des Unternehmens wecken.
Bei der Festlegung des Plazierungsvolumens müssen die Alteigentümer herausfinden, in welchem Umfang neue Finanzmittel für das Unternehmen durch den Emissionserlös erschlossen werden sollen. Dabei sollte auf der Grundlage der Investitions- und
Finanzierungsplanung der Emissionserlös den Eigenkapitalbedarf des Unternehmens für einen Zeitraum von zwei bis drei Jahren decken.
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Inhaltsverzeichnis
- FESTLEGUNG VON VOLUMEN UND ART DER GEPLANTEN KAPITALMAßNAHME MIT BEVORZUGTER PLAZIERUNGSSTRATEGIE
- A. FESTLEGUNG DES VOLUMENS
- B. FESTLEGUNG DER AKTIENART
- I. EINTEILUNG DER AKTIEN NACH ÜBERTRAGUNGSMÖGLICHKEITEN
- 1. INHABERAKTIEN
- 2. NAMENSAKTIEN
- 3. NaStraG
- 4. VINKULIERTE NAMENSAKTIE
- II. GLIEDERUNG DER AKTIEN ENTSPRECHEND DER MITGLIEDSCHAFTSRECHTE
- 1. STAMMAKTIEN
- 2. VORZUGSAKTIEN
- 3. STAMM- ODER VORZUGSAKTIEN
- III. ANTEILSQUOTENORIENTIERTE E INTEILUNG
- 1. NENNWERTAKTIEN
- 2. NENNWERTLOSE *TIEN
- 3. NENNWERTAKTIE ODER NENNWERTLOSE STÜCKAKTIE
- 4. WERT OHNE NENNWERT ZUM ENTWURF EINER GESETZLICHEN REGELUNG ÜBER DIE ZULASSUNG NENNWERTLOSER AKTIEN
- a. Anlaß
- b. Der Diskussionsentwurf des Bundesministeriums der Justiz:
- C. PLATZIERUNGSSTRATEGIE
- I. EMISSIONSZEITPUNKT
- II. EMISSIONSWEG (SELBST- UND FREMDEMISSION)
- 1. GRUNDSÄTZLICHES
- 2. FORMEN DER AKTIENÜBERNAHME
- III. EMISSIONSPLATZIERUNG
- IV. DIE BESTIMMUNG DES EMISSIONSPREISES
- 1. DIE BEDEUTUNG DES EMISSIONSPREISES
- 2. VERFAHREN ZUR ERMITTLUNG DES EMISSIONSPREISES
- MULTIPLIKATORVERFAHREN
- a. Grundlagen
- b. Bezugsgrößen
- c. Multiplikatoren
- d. Modifizierung des rechnerischen Ergebnisses
- e. Fazit
- 3. TATSÄCHLICHE FESTLEGUNG DES EMISSIONSPREISES
- a. DAS FESTPREISVERFAHREN
- b. DAS VERSTEIGERUNGSVERFAHREN:
- c. DAS BOOKBUILDINGVERFAHREN:
- aa. Grundsätzliches
- bb. Phasen des Bookbuilding-Verfahrens im Uberblick
- cc. Phasen des Bookbuilding im Einzelnen
- (1) Pre-Marketing
- (2) Bookbuilding im engeren Sinne
- Pricing- und Zuteilungsphase
- dd. Bookbuilding bei Kapitalerhöhung
- (1) Kapitalerhöhungen mit Bezugsrecht
- (2) Kapitalerhöhungen mit Bezugsrechtsverzicht oder —verkauf
- (3) Kapitalerhöhungen ohne Bezugsrecht
- 4. GREENSHOE
- a. Funktionsweise des Greenshoe
- b. Erleichterter Bezugsrechtsausschluß nach S 186 111, S. 4 AktG und Greenshoe
- aa. Grundsätzliches
- 5. FESTPREISVERFAHREN UND BOOKBUILDINGVERFAHREN IM VERGLEICH
- D. GOING PRIVATE - EIN MÖGLICHER RÜCKZUG VON DER BÖRSE
- Festlegung des Emissionsvolumens
- Wahl der Aktienart
- Emissionsweg und Platzierungstrategie
- Emissionspreisfindung
- Going Private
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Der Text befasst sich mit der Festlegung von Volumen und Art der geplanten Kapitalmaßnahme, insbesondere mit der bevorzugten Plazierungsstrategie für Aktienemissionen. Er analysiert die verschiedenen Aspekte der Aktienemission, von der Festlegung des Emissionsvolumens und der Aktienart bis hin zur Wahl des Emissionsweges und der Platzierungstrategie. Der Text beleuchtet die verschiedenen Verfahren zur Emissionspreisfindung und diskutiert die Vor- und Nachteile von Festpreisverfahren, Auktionsverfahren und Bookbuildingverfahren. Darüber hinaus geht er auf das Going Private ein, eine mögliche Rückzugsvariante von der Börse, und analysiert die Gründe, warum diese Option für Unternehmen relevant sein kann.
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel behandelt die Festlegung des Emissionsvolumens. Hierbei wird die wechselseitige Abhängigkeit zwischen Plazierungsvolumen und Grundkapital erläutert. Die Alteigentümer müssen entscheiden, in welchem Umfang neue Finanzmittel durch den Emissionserlös erschlossen werden sollen. Der Emissionserlös sollte den Eigenkapitalbedarf des Unternehmens für einen Zeitraum von zwei bis drei Jahren decken.
Das zweite Kapitel befasst sich mit der Festlegung der Aktienart. Es werden die verschiedenen Arten von Aktien, wie Inhaberaktien, Namensaktien, vinkulierte Namensaktien, Stammaktien und Vorzugsaktien, detailliert beschrieben. Der Text beleuchtet die Vorteile und Nachteile der einzelnen Aktienarten und geht auf die rechtlichen Rahmenbedingungen ein.
Das dritte Kapitel analysiert die Platzierungstrategie. Es werden die verschiedenen Emissionszeitpunkte und Emissionswege, wie Selbstemission und Fremdemission, sowie die verschiedenen Formen der Aktienübernahme, wie Bought Deal, kommissionsweise Übernahme und feste Übernahme, erläutert. Der Text geht auf die verschiedenen Arten der Emissionsplatzierung, wie Initial Public Offering (IPO) und Privatplatzierung, ein und beschreibt die Besonderheiten des Bookbuilding-Verfahrens.
Das vierte Kapitel befasst sich mit der Bestimmung des Emissionspreises. Es werden die verschiedenen Verfahren zur Ermittlung des Emissionspreises, wie Multiplikatorverfahren und Diskontierungsverfahren, vorgestellt. Der Text analysiert die Vor- und Nachteile der einzelnen Verfahren und geht auf die Bedeutung des Emissionspreises für die Plazierbarkeit der Aktien und das Emissionsvolumen ein.
Schlüsselwörter
Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Aktienemission, das Emissionsvolumen, die Aktienart, die Platzierungstrategie, den Emissionspreis, das Bookbuildingverfahren, das Festpreisverfahren, das Auktionsverfahren, das Going Private, die Unternehmensbewertung, die Kapitalerhöhung und die Kapitalherabsetzung. Der Text beleuchtet die verschiedenen Aspekte der Aktienemission, von der Planung bis zur Durchführung, und bietet einen umfassenden Überblick über die relevanten rechtlichen und ökonomischen Rahmenbedingungen.
- Quote paper
- Simone Schenek (Author), 2001, Festlegung von Volumen und Art der geplanten Kapitalmaßnahme mit bevorzugter Platzierungsstrategie, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/280
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