Eine Darstlellung und Kritik an der Wertorientierten Kennzahl - Cash Value Added - CVA.
Die Ausrichtung der Unternehmenssteuerung auf den Wert eines Unternehmens, in Hinblick auf seine Eigentümer, gewann seit den 80’er Jahren mit dem Buch
Creating Shareholder Value von ALFRED RAPPAPORT an Bedeutung. Dieses Konzept wird allgemein als wertorientierte Unternehmenssteuerung oder Value Based Management bezeichnet. Ziel des am Shareholder Value ausgerichteten Managements ist es die Strategie eines Unternehmens zu planen und die Auswirkungen der Strategien zu beurteilen. Die Beurteilung orientiert sich am Wert des Unternehmens. Zu den wertsteigernden oder wertmindernden Aktivitäten eines Unternehmens gehören Investitionen die zu jeder Periode getätigt werden. Die Herausforderung dabei besteht darin, im Rahmen der Planung Kriterien dafür festzulegen, welche Investitionen getätigt und welche unterlassen werden sollen. Zudem bedarf es einer Lösung des Problems, dass das Management dazu angeregt werden muss, Entscheidungen zu treffen die im Sinne der Anteilseiger sind, also wertsteigernde Entscheidungen. Es bedarf einer Kennzahl, anhand der eine Planung, Performancemessung und Managemententlohnung im Sinne des Shareholder Value durchgeführt werden kann. Die Thematik des Shareholder Value Ansatzes umfasst ein weites wissenschaftliches Feld und im Laufe der Jahre wurden viele verschiedene Kennzahlen zur Ermittlung der Wertsteigerung entwickelt. In der vorliegenden Arbeit wird die Kennzahl Cash-Value-Added (CVA) in Bezug auf die Planung, Performancemessung und Managemententlohnung dargestellt und kritisch beurteilt.[...]
Inhaltsverzeichnis
- Problemstellung
- Shareholder Value Ansatz und wertorientierte Unternehmensführung
- Begriff und Zielsetzung
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Grenzen „traditioneller“ Kennzahlen
- Gewinn / Jahresüberschuss
- Umsatzrendite
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Return on Equity - Eigenkapitalrendite
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Return on Investment - Gesamtkapitalrendite
- Zwischenfazit
- Das Konzept des Cash-Value-Added
- Cash Flow Return on Investment (CFROI)
- Das Grundkonzept des CFROI
- Basisgrößen des CFROI-Konzeptes
- Brutto-Cashflow
- Bruttoinvestitionsbasis
- Kapitalkostensatz
- Nutzungsdauer
- Ermittlung des CFROI in der ursprünglichen Variante
- Ermittlung des CFROI in der weiterentwickelten Variante
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Cash-Value-Added
- Grundkonzept des Cash-Value-Added
- Ermittlung des Cash-Value-Added
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Praxisbeispiel: Deutsche Lufthansa AG
- Anwendungsbereiche des CVA-Konzeptes
- Wertorientierte Planung
- Entscheidung auf Basis des Kapitalwertes
- Residualgewinne zur Planung
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Eignung des CVA-Konzeptes zur Planung
- Wertorientierte Performancemessung
- Performancemessung auf Basis des CVA
- Zahlenbeispiel
- Interpretation
- Eignung des CVA-Konzeptes zur Performancemessung
- Wertorientierte Managemententlohnung
- Principal-Agent-Theorie
- Zahlenbeispiel
- Eignung des CVA-Konzeptes zur Managemententlohnung
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Bachelor-Thesis befasst sich mit dem Konzept des Cash-Value-Added (CVA) und untersucht dessen Darstellung und Kritik. Sie analysiert das CVA-Konzept in Bezug auf seine theoretischen Grundlagen, seine praktische Anwendung und seine Stärken und Schwächen.
- Bewertung des Shareholder Value Ansatzes und der traditionellen Kennzahlen
- Einführung und Erläuterung des Cash-Value-Added (CVA)-Konzeptes
- Analyse der Anwendungsbereiche des CVA-Konzeptes in Bezug auf Planung, Performancemessung und Managemententlohnung
- Diskussion der Kritik am CVA-Konzept und seiner Grenzen
- Empfehlungen für die zukünftige Anwendung des CVA-Konzeptes
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel stellt die Problemstellung der Arbeit dar und erläutert die Relevanz des Themas. Das zweite Kapitel beschäftigt sich mit dem Shareholder Value Ansatz und den traditionellen Kennzahlen der Unternehmensbewertung. Es werden die Stärken und Schwächen dieser Ansätze aufgezeigt und es wird die Notwendigkeit eines neuen Konzepts zur Unternehmensbewertung dargelegt.
Im dritten Kapitel wird das Konzept des Cash-Value-Added (CVA) vorgestellt und detailliert erläutert. Die Grundlagen des CVA-Konzeptes werden dargestellt und die Berechnung des CVA wird anhand eines Praxisbeispiels veranschaulicht.
Das vierte Kapitel untersucht die verschiedenen Anwendungsbereiche des CVA-Konzeptes in der Unternehmenspraxis. Es werden die Vorteile und Herausforderungen der Anwendung des CVA-Konzeptes in den Bereichen Planung, Performancemessung und Managemententlohnung diskutiert.
Schlüsselwörter
Cash-Value-Added, Shareholder Value, Wertorientierung, Unternehmensbewertung, Kapitalrendite, Cashflow, Performancemessung, Managemententlohnung, Principal-Agent-Theorie.
- Quote paper
- Raman Malhotra (Author), 2013, Das Konzept des Cash Value Added, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/265269
