Die Weltwirtschaft sieht sich seit einigen Jahren stark steigenden Leistungsbilanzsalden einzelner Länder gegenüber. Bei den Defizitländern nehmen die USA mit einem Fehlbetrag von rund 811 Mrd. US-Dollar im Jahr 2006 eine dominante Stellung ein. Dem Leistungsbilanzdefizit der USA stehen Überschüsse in den meisten anderen wichtigen Ländern gegenüber. Es stellt sich die Frage ob diese Konstellation, die häufig und zutreffend als globales Ungleichgewicht klassifiziert wird, zu einer starken Abwertung des US-Dollars und zu einem massiven Einbruch der Weltkonjunktur führen könnte. Der US-Dollar hat aufgrund seiner Stellung als Leitwährung international als Transaktions- und Reservewährung große Bedeutung. Ein „Dollar-Crash“ hätte demnach eine weltweite Krise zur Folge. Angesichts der erreichten Größenordnung wird das amerikanische Leistungsbilanzdefizit daher häufig als die größte Bedrohung der Weltwirtschaft bezeichnet und früher oder später muss eine Korrektur des Ungleichgewichtes einsetzten. Hierbei stellt sich jedoch die Frage, wie sich das Leistungsbilanzdefizit in einem kontrollierten Prozess abbauen lässt und welche Konsequenzen dies für den Dollarkurs hat. Dies setzt die Kenntnis über die Wechselwirkungen zwischen der US-Leistungsbilanz und dem Dollarkurs, sowie mögliche Ausgangsszenarien voraus. Die meisten Studien gehen davon aus, dass eine „sanfte Landung“ möglich ist, so dass sich Auswirkungen auf die Weltwirtschaft in Grenzen halten würden. Allerdings ist auch eine abrupte Anpassung möglich, sei es in Form einer Abwertung des US-Dollars, oder eines konjunkturellen Einbruchs in den vereinigten Staaten. Für die Weltwirtschaft ist dabei die entscheidende Frage, ob sich ein Abbau so gestallten lässt, dass sich die erwähnte „harte Landung“ vermeiden lässt. Im ersten Teil meiner Seminararbeit stelle ich zunächst Fakten wie Ursachen für die Entstehung, aktuelle Daten und Prognosen bezüglich der US-Leistungsbilanz, sowie die grundlegenden Determinanten einer Leistungsbilanz, zusammen. Im zweiten Teil beschäftige ich mich mit der Frage, ob das derzeitige Leistungsbilanzdefizit der USA tragfähig und nachhaltig ist und ob Anpassungsprozesse zu erwarten sind. Im dritten Teil wird zwischen einer abrupten und graduellen Anpassung differenziert. Außerdem stelle ich die Meinungen diverser Ökonomen bezüglich möglicher Ausgangsszenarien zusammen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Die Entwicklung des US-Leistungsbilanzdefizits und des Dollars
2.1 Determinanten einer Leistungsbilanz
2.2 Ursachen fur das Leistungsbilanzdefizit der vereinigten Staaten
3. Anpassungsprozesse
3.1 Tragfahigkeit der Verschuldungsposition der USA
3.2 Intertemporale Betrachtung
3.3 Zur Nachhaltigkeit
4. Ausgangsszenarien - Hard versus soft landing
4.1 Erwarteter Ausgang: „Harte Landung“
4.2.1 Modell
4.2.2 Mogliche Anpassungen
4.2.3 Effekte auf den Dollar und auf die Weltwirtschaft
4.2.4 Kritik an diesem Szenario
5. Schlussbemerkung / Fazit
Literaturverzeichnis
Anhang
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