Investment Portfolio Selection and Performance Measurement

Seminar Paper , 2011 , 23 Pages , Grade: 1,3

Business economics - Banking, Stock Exchanges, Insurance, Accounting

Die Arbeit legt die Portfoliotheorie an Hand eine praktischen Beispiels dar. Auf der Basis von 10 Stocks aus dem FTSE 100 wird das optimale Portfolio errechnet und dessen Performance eingeordnet. ++++ According Warren Buffett, financial investors should never purchase a security, if they cannot accept that the value might be cut in half (Schömann-Finck, 2010).
One of the most successful global investors has illustrated with this quote the risks involved in the business of financial investments. In order to optimize risk-return tradeoffs, scientific research has developed efficient diversification techniques. This paper examines the process of portfolio diversification based on a sample of 10 randomly selected securities. First the optimal portfolio is identified in order to evaluate its performance against the market trend via industry accepted benchmarking comparison tools in a second step. Finally, potential portfolio gains, achieved via diversification across additional asset classes, are discussed and evaluated.

According to Bodie et al. (2008) the investment decision process can be separated into three major steps (see figure 1): Capital Allocation, Asset Allocation and Security Selection. For the purpose of this paper 100% of the available funds are assumed to be allocated into stocks. The portfolio created (see figure 2) consists of 10 randomly selected securities taken from the FTSE 100 index.

Inhaltsverzeichnis

• Introduction
• Investment Decision
• Portfolio Selection
  • Return and Risk Level Calculations
  • Correlation and Covariance Calculations
  • The Efficient Frontier
  • Optimal Portfolio
• Performance Measurement
  • Risk Adjusted Performance Metrics
• Investments across Asset Classes
  • International Diversification I Emerging Markets
  • Commodities
  • Corporate Bonds I Government Bonds ("Gilts")
  • Real Estate
  • Hedge Funds
• Conclusion - Analysis Limitation
• Appendix
  • List Of Figures
  • List of Abbreviations
  • Portfolio Covariance Matrix
  • Portfolio Correlation Matrix
  • Portfolio Beta (Short Sales allowed)
  • Regression Analysis With Residual Plot - Market Retums I Portfdio Returns (Short sales allowed)
  • Regression Analysis With Residual Plot— Market Returns/ Portfolio Retums (Short sales not allowed)
  • Return Histograms
  • Risk Adjusted Performance Metrics - Formulas
• References

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit befasst sich mit der Auswahl und Performance-Messung von Investmentportfolios. Der Fokus liegt auf der Diversifizierung von Portfolios, um das Verhältnis zwischen Risiko und Rendite zu optimieren. Der Autor untersucht die Effizienz verschiedener Portfolios anhand eines Beispiels von 10 zufällig ausgewählten Wertpapieren aus dem FTSE 100 Index. Die Arbeit analysiert die Performance des optimalen Portfolios im Vergleich zum Markt und untersucht die potenziellen Vorteile der Diversifizierung über verschiedene Anlageklassen hinweg.

• Portfolio-Diversifizierung
• Risiko-Rendite-Profil
• Effiziente Portfolioselektion
• Performance-Messung
• Diversifizierung über Anlageklassen hinweg

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel führt in die Thematik der Investmententscheidung ein und erläutert die drei Hauptphasen des Prozesses: Kapitalallokation, Asset Allocation und Wertpapierauswahl. Die Arbeit konzentriert sich auf die Asset Allocation und die Auswahl von Wertpapieren. Das zweite Kapitel beschreibt den Prozess der Portfolioselektion nach Markowitz und erläutert die Berechnung der effizienten Grenze. Die effiziente Grenze stellt die Menge der Portfolios dar, die für ein gegebenes Risikolevel die höchste erwartete Rendite bieten. Kapitel 3 erläutert die Berechnung der Rendite und des Risikos für jedes Wertpapier sowie die Korrelation und Kovarianz der einzelnen Wertpapiere. Kapitel 4 befasst sich mit der Performance-Messung von Portfolios. Es werden verschiedene risikoadjustierte Performance-Metriken vorgestellt, wie z. B. das Sharpe-Verhältnis, der M2-Wert, das Treynor-Verhältnis und die Jensens's Alpha, die zur Beurteilung der Performance von Portfolios im Vergleich zum Markt verwendet werden.

Kapitel 5 untersucht die Möglichkeiten der Diversifizierung über verschiedene Anlageklassen hinweg, wie z. B. internationale Aktienmärkte, Rohstoffe, Unternehmensanleihen, Staatsanleihen, Immobilien und Hedgefonds. Es werden die Vor- und Nachteile jeder Anlageklasse im Hinblick auf Diversifizierung, Risiko und Rendite erläutert. Das letzte Kapitel fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und diskutiert die Einschränkungen der Analyse. Es wird betont, dass die Ergebnisse auf historischen Daten basieren und keine Garantie für zukünftige Performance bieten.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Portfolioselektion, die Diversifizierung von Portfolios, die effiziente Grenze, die Performance-Messung, risikoadjustierte Performance-Metriken, internationale Diversifizierung, Rohstoffe, Unternehmensanleihen, Staatsanleihen, Immobilien und Hedgefonds.

• College: South Bank University London (Business Faculty)
• Course: Fondmanagement
• Grade: 1,3
• Author: Patrick Daum (Author)
• Publication Year: 2011
• Pages: 23
• Catalog Number: V193415
• ISBN (eBook): 9783656190578
• Language: English
• Tags: Portfolio Selection, Efficient Frontier, Sharp Ratio, Treynor Ratio, Return, Risk, Standardabweichung, Short Selling, Portfoliotheorie, Kapitalmarkt, Investition, Portfoliomanagement, Korrelation, Leerverkäufe, Effizienzlinie