Core-Real Estate Investments in times of crisis: Exemplified by the Frankfurt and London office market

Master's Thesis , 2012 , 102 Pages , Grade: 2,0

Business economics - Investment and Finance

“The basis of optimism is sheer terror.” This drastic quote by Oscar Wilde comes with a ‘core’ of truth. Through the last century’s history of money and financial markets the market players were usually driven by the same factors and financial laws. For once you have to accept more risk if you want higher yields and therefore you have to pay more if you want a higher security of your invested capital. And secondly, capital is shy and driven by fear and only partially rational rather than driven by emotions. No matter which crisis of for example the 20th century is analyzed, usually bubbles were often born slowly but steadily, market mechanisms failed and when too much money was available (often too cheap), prices of certain fields and goods went up drastically, investors became greedy and at the peak everything was bursting and fear was ruling. Afterwards, as for example after the dot.com-bubble, investments into these segments were rare and trust needed to be built up again.
The commercial and professional real estate market theoretically is in this regard not different from other markets. A usual behavior in times of crises is the wish for more security, more stable investments, and meaning significantly less volatile and ideally very liquid and realizable investments on a market. Capital Investments should be “safe havens” and rather bring little or less money than losing heavily or all. In the current time of crisis, after the initialized 2008 Lehman Brothers crash and the following
subprime crises, followed by the global recessions in mostly 2009, some countries 2010 and even today in the days of the European and global sovereign debt crisis real estate investors are as an international phenomenon shifting money into secure real estate and
on the professional site into “core commercial real estate” in A-markets.

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Einleitung
• Problemstellung
• Ziele der Studie
• Vorgehensweise
• Klassifizierung der Immobilienklasse und Strategie "Core"
• Aktuelle Definition von Core
• Markt für Büro-Core-Investments - Core in den allgemeinen Kontext stellen
• Anforderungen an die Assetklasse Core
• Neue Definition von "Core"
• Potenzielle Risiken von Core-Investments
• Geografische und Marktrisiken
• Volatilitätsrisiko
• Verlagerungsrisiko
• Illiquiditätsrisiko
• Was als Core bezeichnet wird, ist nicht unbedingt Core-Risiko
• Mietrisiko
• Sanierungs- und/oder Nachhaltigkeitskostenrisiko
• Demografischer Faktor Risiken
• Potenziell überhitzte Preise Risiko
• Sekundär-Investment-Risiko
• Inflationsrisiko
• CMBS-Risiko
• Letzte Instanz Risiko
• Die beiden Märkte und ihre Charakteristika und Unterschiede als Beispiel
• Londoner Büromarkt
• Wo sind die Core-Märkte?
• Charakteristika dieses Marktes
• Ist Core möglicherweise überhitzt?
• Frankfurter Büromarkt
• Wo sind die Core-Märkte?
• Charakteristika dieses Marktes
• Ist Core möglicherweise überhitzt?
• Staats- und Finanzkrisen und ihre Auswirkungen auf Gewerbeimmobilien
• Die aktuelle Situation und Krisendefinitionen
• Treiber von Krisen, ist dies ein normales Krisenverhalten und eine normale Situation?
• Was sind die Alternativen zu Büro-Core-Gewerbeimmobilien?
• Wo investieren institutionelle Anleger derzeit?
• Potenzielle Alternativen
• Core Retail
• Core Residential
• Core-Investitionen in Schwellenländer
• Core-Standorte, aber keine Core-Märkte
• Sekundär
• Sanierungen und/oder Management-Optimierungen
• Entwicklung von Core-Gebäuden
• Blue-Chips
• Schulden
• Bargeld halten
• Schlussfolgerung
• Abschließende Aussage
• Index der Tabellen
• Liste der Abkürzungen
• Index der Anhänge

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Masterarbeit untersucht die Anlageklasse "Core" im gewerblichen Immobilienbereich, insbesondere im Bürosektor, vor dem Hintergrund globaler Krisen. Sie zielt darauf ab, die Definition von "Core" zu präzisieren und die potenziellen Risiken dieser Anlagestrategie in Zeiten der Unsicherheit aufzuzeigen. Die Arbeit analysiert die Core-Märkte in London und Frankfurt und untersucht, ob diese möglicherweise überhitzt sind. Darüber hinaus werden alternative Anlagemöglichkeiten für institutionelle Anleger in Zeiten der Krise beleuchtet.

• Definition und Charakteristika von "Core" im gewerblichen Immobilienbereich
• Risiken von Core-Investments in Zeiten der Krise
• Analyse der Core-Märkte in London und Frankfurt
• Alternative Anlagemöglichkeiten für institutionelle Anleger
• Die Rolle globaler Krisen in der Immobilieninvestmententscheidung

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in das Thema ein und erläutert die Problemstellung, die Ziele der Studie und die Vorgehensweise. Kapitel 2 analysiert die Definition von "Core" und die Anforderungen an die Assetklasse Core. Es werden verschiedene Definitionen aus der Literatur und der Praxis vorgestellt und eine neue Definition von "Core" entwickelt. Außerdem werden die potenziellen Risiken von Core-Investments in Zeiten der Krise untersucht. Kapitel 3 analysiert die Core-Märkte in London und Frankfurt und untersucht, ob diese möglicherweise überhitzt sind. Kapitel 4 beleuchtet die aktuellen Krisen und ihre Auswirkungen auf den gewerblichen Immobilienmarkt. Es werden verschiedene Krisendefinitionen vorgestellt und die Treiber der aktuellen Krisen analysiert. Kapitel 5 untersucht alternative Anlagemöglichkeiten für institutionelle Anleger in Zeiten der Krise. Es werden verschiedene Anlageklassen vorgestellt und ihre Vor- und Nachteile im Vergleich zu Core-Investments diskutiert. Die Schlussfolgerung fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und gibt Empfehlungen für Anleger in Zeiten der Krise.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen Core-Immobilien, Gewerbeimmobilien, Büromarkt, Core-Investments, Krisen, Finanzkrisen, Staatskrisen, Londoner Büromarkt, Frankfurter Büromarkt, Volatilität, Illiquidität, Risiken, Alternative Investments, institutionelle Anleger, Anlagestrategien.

• College: University of Regensburg (International Real Estate Business School IREBS)
• Course: Immobilienwirtschaft
• Grade: 2,0
• Author: David Pieper (Author)
• Publication Year: 2012
• Pages: 102
• Catalog Number: V192385
• ISBN (eBook): 9783656179634
• ISBN (Book): 9783656179894
• Language: English
• Tags: core, frankfurt, london