Die Rolle der Ratingagenturen bei der Strukturierung von Collateralized Debt Obligations

Exposé Écrit pour un Séminaire / Cours , 2012 , 33 Pages , Note: 1,0

Gestion d'entreprise - Comptabilité, Fiscalité

Die Finanzindustrie zusammen mit der Atomindustrie sind die am strengsten und dich-testen geregelten Wirtschaftsbereiche überhaupt. Trotzdem kam es Mitte des Jahres 2007 zur Krise am amerikanischen Markt, welche sich schnell auf die internationalen Märkte übertragen hat. Binnen weniger Monate traf diese Krise eine Reihe von Baufi-nanzieren, Investmentbanken wie Lehman Brothers, Bear Stearns und noch viele an-dere. Daneben sahen sich andere Banken, Versicherungen und Investmentfonds ge-zwungen hohe Beträge abzuschreiben. Schlagartig wurde den Beteiligten klar, wie unberechenbar die Papiere in ihren Portfolios tatsächlich waren. Das Vertrauen der Banken untereinander wurde stark in Mitleidenschaft gezogen, sodass selbst Tages-kredite abgewiesen wurden. Daraufhin nahmen Notenbanken Milliardensummen in die Hand, um den Geldkreislauf Aufrecht zu halten und die Geschichte nahm ihren Lauf. Aber wie konnte es überhaupt zu einer derartigen Situation kommen? Begonnen hat dies mit dem „Immobilienboom“ in den USA. Durch die Niedrigzinspolitik der US-Notenbank Federal Reserve (FED) herrschte ein Überangebot an „billigem Geld“. Dies führte dazu, dass selbst Kleistverdiener sich plötzlich den Traum vom Eigenheim erfül-len konnten. Es wurde angenommen, dass sich das Risiko durch die Wertsteigerung der Immobilien gering halten würde. Auch wurde außer Acht gelassen, dass die Zinsen anders wie in Deutschland nur für eine kurze Zeit festgeschrieben sind. Das heißt, wenn diese wieder angehoben würden, steigt das Risiko, dass die Schuldner ihren Verpflichtungen nicht mehr nachkommen können. Kurze Zeit später kamen die Banken auf die scheinbar geniale Idee ihre Risiko zu minimieren, indem sie die Immobilienkre-dite zu Wertpapieren schnürten und die Anteile daran verkauften. Bei diesem Unter-fangen wurden sie von Ratingagenturen unterstützt, die den Papieren wie Asset-Backed Securities (ABS) oder Collateralized Debt Obligations (CDOs) eine gute Beno-tung bescheinigten. Anfangs sahen sich diese einer enormen Nachfrage gegenüber, aber keiner sah die Gefahr solcher Wertpapiere. Damit diese hätten richtig bewertet werden können, hätte man jeden Kreditnehmer prüfen müssen, was bei diesem Volu-men der gebündelten Kredite eine nicht zu bewältigende Aufgabe gewesen wäre. Es kam zu einem Zusammenbruch der benannten Märkte.

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Tabellenverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1 Einleitung
1.1 Hinführung zur Thematik
1.2 Ziel und Gang der Untersuchung

2 Grundlagen der Ratingagenturen
2.1 Entstehung
2.2 Funktionsweise
2.3 Marktüberblick
2.4 Ratingpotenzial in Deutschland

3 Der Rating-Prozess
3.1 Voraussetzungen für ein Rating
3.2 Das interne Rating
3.3 Das externe Rating
3.4 Funktionen von Ratings aus Sicht der Marktakteure
3.4.1 Funktionen aus Sicht der Investoren
3.4.2 Funktionen aus Sicht der Emittenten
3.4.3 Funktionen aus Sicht der Aufsichtsbehörden

4 Grundlagen von Collateralized Debt Obligations
4.1 Verbriefung von Forderungen
4.2 Arten der Verbriefung
4.3 Marktentwicklung von Verbriefungen

5 Kritische Würdigung der Rolle der Ratingagenturen
5.1 Versagen bei der Bewertung
5.2 Interessenkonflikte
5.3 Machtstellung der Ratingagenturen
5.4 Regulierungen der Ratingagenturen

6 Fazit

Literaturverzeichnis

• Université: University of Applied Sciences Saarbrücken
• Note: 1,0
• Auteur: Arthur Ciesielski (Auteur)
• Année de publication: 2012
• Pages: 33
• N° de catalogue: V189419
• ISBN (ebook): 9783656136057
• ISBN (Livre): 9783656136484
• Langue: allemand
• mots-clé: CDO´s, CDO, ABS, Asset-Backed Securities, Tripple A, AAA, Fitch Ratings, Standart & Poor´s, Moodys, Finanzkrise, Immobilienkrise, Bestnoten, Ratings, Regulierung, Kritik, Rolle der Ratingagenturen, Ratingagenturen, strukturierte Finanzprodukte, Forderungsverbriefung, Verbriefung von Forderungen, Bonitäts-Wächter, Subprime, Risiko-Tranchen, Tranchen, Strukturierung, Finanzprodukte, Interessenkonflikte, Rating-Shopping, Shopping