Der Einfluss von Insiderhandel auf Wertpapierpreise und Marktliquidität

Exposé Écrit pour un Séminaire / Cours , 2003 , 24 Pages , Note: 2

Gestion d'entreprise - Banque, Bourse, Assurance

Das erste Modell , welches die strategischen Aspekte von privaten Informationen in einem Aktienmarkt untersuchte war das Modell von Kyle (1984, 1985):
Wie ein risikoneutraler Investor (Insider) mit monopolistischer Information seine Ordergröße und Handelsintensität wählt, um seinen Gewinn zu maximieren und wie schnell die Information in den Marktpreis eingeht sind nur ein Teil der Untersuchungen in Kyle's Modell (1985). Mit Hilfe einer Modellierung der Handelsstrategien des Insiders in einem dynamischen Modell mit effizienter Preisbildung wird analysiert, wie wertvoll private Information für einen Insider ist und wie die uninformierten Händler (Noise-Trader) die Volatilität der Preise beeinflussen.
Ein wichtiger Aspekt in diesem Modell ist die Klärung der Bestimmungsfaktoren der Liquidität eines Marktes :
Im Modell wird gezeigt, dass die Modellierung von Preisveränderungen als Funktion von gehandelten Mengen nicht inkonsistent ist mit der Preisveränderung als Konsequenz neuer Informationen. Dies bedeutet auch dass die strategische Ausübung von Monopolmacht durch den Insider mit mittelstreng effizienten Preisen vereinbar ist. Es zeigt sich, wie ein diskretes Modell bei zunehmend häufigen Handel in ein kontinuierliches Modell übergeht. Eine konstante Volatilität der Preise erfordert nicht, dass die Informationen in verstetigender Weise produziert werden: Die Liquiditätscharakteristika eines effizienten Marktes können trotz assymetrischer Informationen erreicht werden.

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Single auction equilibrium
• Sequential auction equilibrium
• Continuous auction equilibrium
• Zusammenfassung
• Literaturverzeichnis
• Anhang

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Seminararbeit befasst sich mit dem Einfluss von Insiderhandel auf Wertpapierpreise und -liquidität. Ziel ist es, die Auswirkungen von Insiderinformationen auf die Preisbildung und die Liquidität eines Marktes zu analysieren. Dazu wird das Modell von Kyle (1984, 1985) verwendet, welches die strategischen Aspekte von privaten Informationen in einem Aktienmarkt untersucht.

• Handelsstrategien von Insidern
• Preisbildung in einem dynamischen Modell
• Wert von privaten Informationen
• Einfluss von Noise-Tradern auf die Preisvolatilität
• Bestimmungsfaktoren der Marktliquidität

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung stellt das Thema der Seminararbeit vor und erläutert die Relevanz des Modells von Kyle (1984, 1985) für die Analyse von Insiderhandel. Das Kapitel "Single auction equilibrium" beschreibt das Grundmodell von Kyle, in dem ein Insider mit exklusiven Informationen über den Liquidationswert eines Wertpapiers handelt. Es wird gezeigt, wie der Insider seine Ordergröße wählt, um seinen Gewinn zu maximieren, und wie der Market-Maker den Preis setzt, um den Markt zu räumen. Das Kapitel "Sequential auction equilibrium" erweitert das Modell auf mehrere Handelsrunden und analysiert, wie sich die Handelsstrategien des Insiders und des Market-Makers in einem dynamischen Kontext entwickeln. Das Kapitel "Continuous auction equilibrium" untersucht die Grenzform des Sequential auction equilibrium und zeigt, wie sich die Eigenschaften eines liquiden Marktes in diesem Kontext manifestieren.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen Insiderhandel, Wertpapierpreise, Liquidität, Kyle-Modell, Preisbildung, Noise-Trader, Marktliquidität, Single auction equilibrium, Sequential auction equilibrium, Continuous auction equilibrium.

• Université: University of Frankfurt (Main)
• Note: 2
• Auteur: Dipl.-Kauffrau Lidia Patru (Auteur)
• Année de publication: 2003
• Pages: 24
• N° de catalogue: V186266
• ISBN (ebook): 9783656995579
• ISBN (Livre): 9783656996163
• Langue: allemand
• mots-clé: einfluss, insiderhandel, wertpapierpreise, marktliquidität