Seit der jüngsten Finanzkrise der Jahre 2008 und 2009 ist ein für den Aktienmarkt
fundamentales Handlungsinstrument in ein neues Licht öffentlicher Wahrnehmung
gerückt und für viele eine Erscheinungsform „des Bösen“ geworden: Der Leerverkauf,
ein grundlegendes Instrument vieler Hedgingstrategien. Um die Finanzmärkte gerade in
turbulenten Zeiten zu stabilisieren, wurden Leerverkäufe in den letzten Jahrzehnten
einige Male zeitweise verboten. Wissenschaftlich betrachtet erfordern die
Auswirkungen von Leerverkaufsbeschränkungen genauere Untersuchungen. An dieser
Stelle setzt diese Arbeit an. Das theoretische Modell von Diamond und Verrecchia von
1986 zu den Auswirkungen von zwei Arten von Leerverkaufsbeschränkungen auf die
Informationseffizienz sowie dessen Implikationen werden vorgestellt und mit neueren
empirischen Analysen, wie der von Beber und Pagano verglichen. Mit diesem
Hintergrund soll ein Verständnis für die Effekte von Leerverkaufsbeschränkungen vor
allem hinsichtlich Informationseffizienz und Preisbildung geschaffen werden.
INHALTSVERZEICHNIS
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
1. Einleitung
2. Allgemeine Grundlagen
2.1. Leerverkäufe und deren Beschränkungen in Theorie und Praxis
2.2. Die Rolle des Optionsmarktes
2.3. Informationseffizienz und Preisbildung
3. Das Modell von Diamond und Verrecchia
3.1. Grundlagen und Aufbau des Modells
3.2. Verschiedene Leerverkaufsbeschränkungen bei Diamond and Verecchia
3.3. Handelsverlauf und Preisbildung
4. Informationsgehalt
4.1. Theoretische Implikationen nach DV
4.2. Ergebnisse empirischer Analysen
5. Preisbildung und Preisniveau
5.1. Beeinflussung im Modell
5.2. Folgerungen empirischer Erhebungen
6. Liquidität
6.1. Diamond und Verrecchias Folgerungen für den Bid-Ask Spread
6.2. Liquiditätsbeeinflussung laut empirischer Analysen
7. Zusammenfassung und Ausblick
Anhang
A1
A2
Literaturverzeichnis
- Citation du texte
- Katharina Dörr (Auteur), 2011, Auswirkungen von Leerverkaufsbeschränkungen auf Informationseffizienz und Preisbildung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/177308
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