In dieser Arbeit soll eine Alternative zu den gängigen (und zumeist CAPM gestützten) Bewertungsverfahren aufgezeigt werden. Speziell für nicht-börsennotierte Gesellschaften sowie KMU kann diese differenzierte Vorgehensweise von Bedeutung sein.
Begründung: Die CAPM-Hochrechnungen beziehen sich auf historische Kapitalmarkdaten und unterstellen somit implizit ein Kapitalmarktzugang für das Bewertungsobjekt - jenes Faktum das die KMU eben nicht erfüllen.
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Symbolverzeichnis
1. Problemstellung
2. Die Annahme und Kritik des vollkommenen Kapitalmarktes zum Zwecke der Unternehmensbewertung
2.1 Warum der vollkommene Kapitalmarkt nicht haltbar ist
2.2 Grenzen des CAPM
3. Die funktionale Unternehmensbewertung als Alternative zu den marktorientierten Verfahren
3.1 Die Idee hinter der funktionalen Unternehmensbewertung
3.2 Das Zustands-Grenzpreismodell
3.2.1 Die Verbindung von Investitions- und Finanzierungstheorie
3.2.2 Finanzmathematische Grundlagen des ZGPM
3.2.3 Vorgehen im ZGPM für den Fall der Einkommensmaximierung beim Verkäufer
3.2.4 Das Entscheidungsmodell der approximativen Dekomposition
3.2.5 Kritische Würdigung des ZGPM
4. Thesenförmige Zusammenfassung
Literaturverzeichnis
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