Bubbles sind Erscheinungen an den Börsen, die wahrscheinlich so alt sind, wie die Börse selbst. Verschiedene makroökonomische Einflussfaktoren können Kurssteigerungen an der Börse bewirken. Diese Kurssteigerungen stellen für potentielle Anleger entgangene Gewinne dar, die weitere Kaufanreize auslösen. In der Hausse entsteht ein sog. Bullenmarkt, die entgangenen Gewinne lösen einen Prozess aus, der sich selbst verstärkt. Es kommt zu Überbewertungen der Börsenkurse und zur Entstehung einer spekulativen Blase. In der Literatur findet man verschiedene Bezeichnungen für Spekulationsblasen wie deterministische, stochastische oder agencyorientierte Bubbles, je nach dem, welche Ursachen hierbei unterstellt werden. In den meisten Fällen zieht das Zerplatzen einer solchen Bubble an den Börsen Finanzkrisen nach sich. Historische Beispiele hierfür sind die South-Sea-Bubble in England (1720) oder der Börsenkrach in den USA (1929).
Inhaltsverzeichnis
1. Immer wieder auf und nieder
2. Theoretische Grundlagen
2.1 Bubble
2.2 Spekulation
2.3 Fundamentaler Wert
3. Entstehung von Bubbles
3.1 Theorie effizienter Kapitalmärkte
3.2 Bubblebildung
3.3 Typischer Verlauf von spekulativen Krisen bzw. Bubbles
4. Bubbles und ihre Grundtypen
4.1 Rationale Bubbles
4.1.1 Stochastische bubbles
4.1.2 Deterministische bubbles
4.1.3 Agencyinduzierte bubbles
4.2 Irrationale bubbles
5. Bubbles – Voraussetzung für Finanzkrisen?
5.1 Überblick über historische bubbles
5.2 Immobilienblase in den USA (2008) und anschließende globale Krise
6. Zusammenfassende Betrachtungen
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die vorliegende Arbeit untersucht das Phänomen der Spekulationsblasen (Bubbles) als Voraussetzung für die Entstehung von Finanzkrisen. Dabei wird analysiert, wie sich Marktpreise von fundamentalen Werten entkoppeln, welche Rolle rationale und irrationale Verhaltensweisen von Akteuren dabei spielen und wie diese Prozesse historisch sowie theoretisch einzuordnen sind.
- Theoretische Grundlagen und Definitionen von Bubbles und Spekulation
- Mechanismen der Bubble-Bildung auf effizienten und ineffizienten Märkten
- Klassifizierung in rationale und irrationale Bubble-Grundtypen
- Historische Fallbeispiele und die Analyse der US-Immobilienkrise 2008
Auszug aus dem Buch
3.2 Bubblebildung
Am Anfang der Entstehung von bubbles steht eine Veränderung der bisherigen Gegebenheiten, die durch den technischen Fortschritt oder durch bestimmte andere Einflussfaktoren aus dem makroökonomischen Umfeld der Unternehmen hervorgerufen werden können, so dass die Möglichkeiten Gewinne zu erzielen zumindest in einem bestimmten Bereich der Wirtschaft steigen. Diese positive Situation werden sowohl die Unternehmen wie auch Anleger auszunutzen versuchen, was dazu führt, dass dieser Sektor einen Aufschwung erlebt. Dies führt zu einem Anstieg der Aktienkurse dieser Unternehmen an der Börse. Ein Kursanstieg bedeutet einen entgangenen Gewinn für die potentiellen, noch nicht eingestiegenen Anleger. Dadurch werden weitere Kaufanreize ausgelöst, immer mehr Anleger steigen ein und die Kurse steigen weiter. Dadurch steigen auch die entgangenen Gewinne für die noch nicht eingestiegenen Anleger, die Kaufanreize werden immer größer. Diese Situation führt zu einer positiven Stimmung im Markt und immer mehr Anleger bis hin zum Kleinanleger, der wenig Wissen über Wertpapiere besitzt, werden angezogen. Daraus resultieren Überbewertungen der Aktienkurse und es kommt zum Entstehen einer spekulativen Blase.
Dieser aufkommende Spekulationswahn und die Vorstellung immer weiter steigender Kurse beruhen letztlich auf der Vorstellung bzw. dem Vertrauen immer noch einen Anleger zu finden, der für das gekaufte, bereits überbewertete Wertpapier, bereit ist einen noch höheren Preis zu bezahlen. Die Aufwärtsbewegung kann aber nicht dauerhaft bestehen. Da das Wertpapierangebot konstant ist, wird immer mehr Liquidität benötigt um die Aktienkurse weiter zum Ansteigen zu bringen. Dazu sind immer weitere Käufer erforderlich, die, obwohl die Kurse bereits sehr hoch sind, mit weiteren Kursanstiegen rechnen. Wenn sämtliche potentiellen Anleger in diesen Markt eingestiegen sind, ist daher ein Crash unvermeidbar.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Immer wieder auf und nieder: Einführung in die Thematik der Spekulationsblasen, getrieben durch menschliche Emotionen und Marktentwicklungen.
2. Theoretische Grundlagen: Definition der zentralen Begriffe Bubble, Spekulation und fundamentaler Wert als Basis für das Verständnis von Marktüberbewertungen.
3. Entstehung von Bubbles: Analyse der Ursachen von Blasenbildung, angefangen bei Markteffizienztheorien bis hin zum typischen Verlauf spekulativer Krisen.
4. Bubbles und ihre Grundtypen: Detaillierte Unterteilung in rationale (stochastisch, deterministisch, agencyinduziert) und irrationale Blasenmodelle.
5. Bubbles – Voraussetzung für Finanzkrisen?: Anwendung der Theorie auf historische Beispiele sowie auf die US-Immobilienblase von 2008.
6. Zusammenfassende Betrachtungen: Kritische Würdigung der Modelle und Erkenntnisse zur Entstehung und zum Platzen von Spekulationsblasen.
Schlüsselwörter
Spekulationsblase, Bubble, Finanzkrise, Aktienkurse, Fundamentalwert, Spekulation, Markteffizienz, Behavioral Finance, Herdenverhalten, Subprime-Markt, Börsencrash, Tulpenmanie, Rationale Bubbles, Irrationale Bubbles, Überbewertung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit dem Entstehen und Platzen von Spekulationsblasen (Bubbles) an Finanzmärkten und deren Rolle als Ursache für Finanzkrisen.
Welche Themenfelder sind zentral?
Zentrale Themen sind die mathematische Modellierung von Blasen, die psychologischen Aspekte des Anlegerverhaltens und die Analyse historischer Finanzkrisen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, zu verstehen, wie und warum Spekulationsblasen entstehen, welche Rolle rationale sowie irrationale Akteure spielen und warum sie letztlich in Wirtschaftskrisen münden.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretisch-analytische Methode, die ökonomische Modelle (wie die Efficient Market Hypothesis) mit verhaltensorientierten Ansätzen (New Behavioral Finance) kombiniert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung, eine Klassifizierung von Blasenarten und eine empirische Betrachtung historischer sowie aktueller Fallbeispiele.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Typische Schlüsselbegriffe sind Bubble, Finanzkrise, Spekulation, Fundamentalwert, Markteffizienz und Behavioral Finance.
Was unterscheidet rationale von irrationalen Bubbles laut der Arbeit?
Rationale Bubbles basieren auf Modellen, in denen Anleger trotz Kenntnis der Überbewertung weiter investieren, während irrationale Bubbles primär durch Emotionen und psychologisches Herdenverhalten entstehen.
Welche Rolle spielt die Immobilienkrise 2008 im Text?
Die Immobilienblase in den USA dient als aktuelles Fallbeispiel, um die fatale Verknüpfung von geringer Bonität, Preisanstiegen, Verbriefung von Risiken und globaler Vernetzung zu illustrieren.
- Citation du texte
- Christian Nufer (Auteur), 2009, Emergence of Bubbles as Prerequisite for Financial Crises, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/132702
