Während in Deutschland Aktienrückkäufe vor der Gesetzesliberalisierung 1998 nur selten durchgeführt wurden, waren sie in den USA ein beliebtes Mittel zur Kurskorrektur. Aufgrund der weniger strengen Gesetzeslage und der geringeren Publikationspflichten werden Aktienrückkäufe in den USA in deutlich höherem Umfang vollzogen als in Deutschland. Aufgrund der rechtlichen Unterschiede zwischen Deutschland und den USA bezieht sich diese Arbeit ausschließlich auf Aktienrückkäufe in Deutschland.
Einführend werden die rechtlichen Rahmenbedingungen als Grundlage für die weitere Arbeit erörtert. Anschließend werden mögliche Ziele des Aktienrückkaufs analysiert. Da eine klare Unterscheidung der Erwerbsgründe aufgrund der häufigen Überschneidungen der Motive nicht möglich ist, greift Kapitel 2.2 die Ziele des Rückerwerbs eigener Anteile zwar einzeln auf, jedoch muss bedacht werden, dass ein Rückkaufprogramm häufig mehrere Zwecke erfüllt. Beispielsweise führt eine Steigerung des Unternehmenswerts durch Kapitalkostenreduktion gleichzeitig zu einem besseren Schutz vor ungewollten Übernahmen.
In Kapitel 3 wird die Abwicklung des Aktienrückkaufs thematisiert. Ziel dieser Arbeit ist es, einen Gesamtüberblick über Aktienrückkäufe in Deutschland zu geben, die Gefahren eines Rückkaufs zu benennen und mögliche Alternativen aufzuzeigen.
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis. II
Abbildungsverzeichnis. II
1. Einführung in die Thematik und Themeneingrenzung
2. Gesetzliche Vorgaben und Motive zum Rückerwerb
2.1 Rechtliche Rahmenbedingungen in Deutschland
2.2 Anlass von Aktienrückkäufen
2.2.1 Instrument des Finanzmanagements
2.2.2 Signalwirkung bei Unterbewertung
2.2.3 Sonstige Motive im Überblick
3. Abwicklung des Aktienrückkaufs
3.1 Rückkauf über die Börse
3.2 Rückkaufverfahren außerhalb der Börse
3.2.1 Festpreisverfahren
3.2.2 Holländische Versteigerung
3.2.3 Rückkauf durch Ausgabe von Verkaufsoptionen
3.2.4 Individuell ausgehandelter Paketerwerb
4. Kritik an Rückkaufprogrammen und Gesamtbeurteilung
4.1 Auswirkung auf den Aktienkurs
4.2 Risiken beim Rückkauf eigener Aktien
4.3 Resümee
Literaturverzeichnis
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