Anwendung der zweistufigen Entity-Methode zur Unternehmensbewertung am Beispiel der Internet-Firma Yahoo

Seminar Paper , 2001 , 41 Pages , Grade: 2,0

Business economics - Banking, Stock Exchanges, Insurance, Accounting

In den zurückliegenden Jahren hat die Aktie als Geldanlageform besonders im Bereich der Privatanleger aber auch bei professionellen Vermögensverwaltungen zunehmend an Bedeutung gewonnen. Dementsprechend stieg auch der Bedarf an möglichst exakten Bewertungs- und Beurteilungsmöglichkeiten. Insbesondere zum Ende des Jahres 1999 und zum Anfang des Jahres 2000, als die Börsen, und vor allem Internet-Aktien, fast täglich neue Rekordstände erreichten, wurden diese hohen Bewertungen in Frage gestellt. Auch die darauf folgende und bis zum heutigen Tag andauernde Korrektur ließ Zweifel an den bisherigen Bewertungsmethoden aufkommen, und Rufe nach neuen, zuverlässigen Methoden laut werden.
Diese Tatsachen wurden zum Anlaß genommen, neue Bewertungsmethoden zu prüfen und zu analysieren. Der vorliegenden Arbeit liegt die Diplomarbeit „Bewertung von E-Commerce-Unternehmungen“ von Herrn Christian Heuer aus dem Jahr 2001 zugrunde, die sich intensiv mit dem Thema Bewertungsmöglichkeiten von Internet-Aktien auseinandersetzt. Die Arbeit kommt zu dem Ergebnis, daß sich diese Bewertungen am sinnvollsten mit einem Discounted Cash-Flow Modell durchführen lassen und schlägt dabei insbesondere eine Ausprägung dieses Modells, die zweistufige Entity-Methode, zur Durchführung einer Unternehmensbewertung vor.
In der vorliegenden Arbeit soll untersucht werden, ob sich die empfohlene Methode auch dazu eignet, eine besondere Spezies von Internet-Aktien, die Internet-Portale, zu bewerten.
Bezugnehmend auf die genannte Diplomarbeit soll dies am Beispiel des amerikanischen Internet-Portals Yahoo! geschehen. Zunächst werden dazu die Arten und Geschäftsmodelle der Internet-Portale beschrieben und voneinander abgegrenzt. Anschließend werden kurz die verschiedenen Möglichkeiten der Unternehmensbewertung sowie deren Stärken und Schwächen beschrieben und die Gründe für die Auswahl der Entity-Methode herausgearbeitet, bevor dann die zur Anwendung kommende Methode eingehend erläutert wird.
Im empirischen Teil der Arbeit wird dann eine Unternehmensbewertung am Beispiel von Yahoo! vorgenommen. Zu Beginn erfolgen eine Analyse der Umwelt des Unternehmens sowie eine Analyse des Unternehmens selbst, bevor dazu übergegangen wird, eine Prognose über die zukünftige Entwicklung von Yahoo! zu erstellen. Abschließend werden die gesammelten Daten zusammengeführt und daraus der Unternehmenswert ermittelt. Zuletzt wird das ermittelte Ergebnis beschrieben und die Tauglichkeit der verwendeten Methode wird beurteilt.

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Internet-Portale
  • Definition
  • Geschäftsmodelle
• Die zweistufige Entity-Methode zur Unternehmensbewertung
  • Möglichkeiten der Unternehmensbewertung
  • Schwächen herkömmlicher Verfahren
  • Funktionsweise des Modells
• Bewertung der Internet-Firma Yahoo!
  • Analyse der Unternehmung
    • Umwelt der Unternehmung
    • Unternehmen
    • Prognose über die zukünftige Entwicklung
  • Bewertungsprozeß
    • Ermittlung des freien Cash-Flow
    • Ermittlung der Kapitalkosten
    • Ermittlung und Beschreibung der Ergebnisse
• Schlußbetrachtung
• Literaturverzeichnis
• Eidesstattliche Versicherung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Studienarbeit befasst sich mit der Bewertung von Internet-Portalen und untersucht, ob die Entity-Methode, die in einer anderen Arbeit zur Bewertung von E-Commerce-Unternehmen empfohlen wurde, auch für diese spezielle Art von Unternehmen geeignet ist. Die Arbeit untersucht dabei insbesondere das amerikanische Internet-Portal Yahoo! und analysiert dessen Geschäftsmodell, Marktposition und zukünftige Entwicklung.

• Bewertung von Internet-Portalen
• Anwendbarkeit der Entity-Methode
• Analyse des Geschäftsmodells von Yahoo!
• Prognose der zukünftigen Entwicklung von Yahoo!
• Ermittlung des Unternehmenswertes von Yahoo!

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in das Thema der Unternehmensbewertung ein und erklärt, warum die Bewertung von Internet-Aktien, insbesondere von Internet-Portalen, eine besondere Herausforderung darstellt. Das zweite Kapitel beschreibt die Definition und die verschiedenen Geschäftsmodelle von Internet-Portalen. Das dritte Kapitel erläutert die zweistufige Entity-Methode zur Unternehmensbewertung und stellt sie den anderen Bewertungsmethoden gegenüber. Das vierte Kapitel widmet sich der Bewertung der Internet-Firma Yahoo!, wobei zunächst die Umwelt des Unternehmens und das Unternehmen selbst analysiert werden. Anschließend werden Prognosen über die zukünftige Entwicklung von Yahoo! erstellt und der Unternehmenswert ermittelt. Die Schlußbetrachtung fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und diskutiert die Stärken und Schwächen der Entity-Methode im Kontext der Bewertung von Internet-Portalen.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Unternehmensbewertung, Internet-Portale, Entity-Methode, Yahoo!, Geschäftsmodelle, Marktposition, zukünftige Entwicklung, Prognose, freier Cash-Flow, Kapitalkosten, Unternehmenswert, Stärken und Schwächen der Entity-Methode.

• College: University of Applied Sciences Braunschweig / Wolfenbüttel (Fachbereich Wirtschaft)
• Grade: 2,0
• Author: Holger Peckmann (Author)
• Publication Year: 2001
• Pages: 41
• Catalog Number: V10318
• ISBN (eBook): 9783638167765
• ISBN (Book): 9783640202638
• Language: German
• Tags: Unternehmensbewertung, Aktienbewertung, DCF, Internet, Entity-Methode, Internet-Portale