In der modernen Unternehmensbewertung ist die Ermittlung eines objektiven und
zugleich realistischen Unternehmenswertes ohne Berücksichtigung der qualitativen
Faktoren kaum denkbar. Jedoch tritt an dieser Stelle häufig eine gewisse Problematik auf, denn es existieren heutzutage keine allgemeingültigen Meßmethoden der qualitativen Faktoren.
Die Zielsetzung dieser Arbeit besteht darin die Bedeutung der qualitativen Faktoren in der Unternehmensbewertung darzustellen. Insbesondere liegt der Fokus der Arbeit auf dem Human Capital und dessen Einfluss auf den Unternehmenswert. Zu diesem Zweck wird eine empirische Untersuchung durchgeführt, mit dem Ziel eine statistische Aussage darüber zu gewinnen, ob der qualitative Faktor Human Capital einen Einfluss auf den Unternehmenswert nimmt.
Der erste Schritt der Arbeit bezieht sich auf die praxisrelevanten Bewertungsmethoden und deren Schwachstellen. Im zweiten Schritt wird auf die Zusammensetzung des Unternehmenswertes eingegangen. Des Weiteren wird die Bedeutung des Intellectual Capitals, vor allem des Human Capitals, in der Unternehmensbewertung erläutert und die Problematik dessen Wertermittlung dargestellt. Im Anschluss daran soll Aufbau der empirischen Untersuchung verdeutlicht sowie deren Ergebnisse präsentiert werden. Wenn man über die Unternehmensbewertung spricht, dann ist damit ein Instrument des
ökonomischen Handelns gemeint, das der Ermittlung des Unternehmenswertes oder
dessen einzelnen Teilbereichen dient.
Der Unternehmensbewertung kommt im heutigen Wirtschaftsleben eine immer
wichtigere Rolle zu. Eine zunehmende Anzahl an Fusionen, Restrukturierungen und
IPOs bestätigen dies. Darüber hinaus rücken Unternehmensbewertungen immer mehr in den Mittelpunkt der strategischen Unternehmensführung, Rechnungslegung und
Finanzierung eines Unternehmens. Ferner wird es dem Management ermöglicht, die
Marktposition des eigenen Unternehmens effizienter beurteilen zu können.
Um ein Unternehmen zu bewerten, existieren unterschiedliche Ansätze. Im Rahmen des folgenden Kapitels werden nur die am meisten verbreiteten Verfahren erläutert.
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Unternehmensbewertung
- 2.1 Praxisrelevante Bewertungsmethoden
- 2.2 Schwachstellen der Bewertungsmethoden
- 2.3 Der Unternehmenswert
- 3. Wert des Intellectual Capitals
- 3.1 Human Capital
- 3.1.1 Umsatz pro Mitarbeiter
- 3.1.2 Gewinn pro Mitarbeiter
- 3.1.3 Marktkapitalisierung pro Mitarbeiter
- 3.2 Present Value of Growth Opportunities (PVGO)
- 3.2.1 Ermittlung der Eigenkapitalkosten
- 4. Empirische Untersuchung
- 4.1 Stichprobenumfang
- 4.1.1 Analyse der Stichprobe
- 4.2 Multivariate Regression
- 4.2.1 Multivariate Regression der einzelnen Sektoren
- 4.3 Das Kausalmodell
- 5. Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Bewertung von Unternehmen und dem Einfluss von qualitativen Faktoren auf den Unternehmenswert. Ziel ist es, die Bedeutung des Intellectual Capitals im Rahmen der Unternehmensbewertung zu untersuchen und seinen Einfluss auf die Unternehmensperformance zu beleuchten.
- Bewertung von Unternehmen und Einfluss von qualitativen Faktoren
- Bedeutung des Intellectual Capitals im Kontext der Unternehmensbewertung
- Einfluss des Intellectual Capitals auf die Unternehmensperformance
- Analyse von Human Capital und Present Value of Growth Opportunities (PVGO)
- Empirische Untersuchung der Zusammenhänge anhand einer Stichprobenerhebung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung führt in die Thematik der Unternehmensbewertung und der Rolle von qualitativen Faktoren ein. Kapitel 2 beleuchtet verschiedene praxisrelevante Bewertungsmethoden und ihre Schwachstellen, bevor der Unternehmenswert definiert wird. Kapitel 3 widmet sich dem Wert des Intellectual Capitals, insbesondere dem Human Capital und dem Present Value of Growth Opportunities (PVGO). Kapitel 4 präsentiert die Ergebnisse einer empirischen Untersuchung, die den Einfluss des Intellectual Capitals auf die Unternehmensperformance analysiert. Die Untersuchung beinhaltet die Beschreibung der Stichprobe, multivariate Regressionen und die Entwicklung eines Kausalmodells.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Qualitative Faktoren, Intellectual Capital, Human Capital, Present Value of Growth Opportunities (PVGO), Unternehmensperformance, Empirische Untersuchung, Multivariate Regression, Kausalmodell.
Häufig gestellte Fragen
Welche Rolle spielen qualitative Faktoren bei der Unternehmensbewertung?
Qualitative Faktoren wie Human Capital und Intellectual Capital sind entscheidend für einen realistischen Unternehmenswert, da rein quantitative Kennzahlen die zukünftige Ertragskraft oft nicht vollständig abbilden.
Was versteht man unter "Human Capital"?
Human Capital umfasst das Wissen, die Fähigkeiten und die Erfahrung der Mitarbeiter, die maßgeblich zum Erfolg und Wert eines Unternehmens beitragen.
Was bedeutet "Present Value of Growth Opportunities" (PVGO)?
Der PVGO ist der Barwert zukünftiger Wachstumschancen eines Unternehmens. Er zeigt, welcher Teil des Aktienkurses auf zukünftige Investitionen und Projekte entfällt.
Wie wird Human Capital in der Arbeit gemessen?
In der empirischen Untersuchung werden Kennzahlen wie Umsatz pro Mitarbeiter, Gewinn pro Mitarbeiter und Marktkapitalisierung pro Mitarbeiter herangezogen.
Was sind die Schwachstellen traditioneller Bewertungsmethoden?
Viele Methoden basieren primär auf Vergangenheitswerten und vernachlässigen immaterielle Werte, was in einer wissensbasierten Wirtschaft zu Fehlbewertungen führen kann.
Welches Ergebnis liefert die multivariate Regression in dieser Studie?
Die Arbeit nutzt die Regression, um statistisch nachzuweisen, ob und in welchem Maße der qualitative Faktor Human Capital einen signifikanten Einfluss auf den Marktwert des Unternehmens hat.
- Quote paper
- Andrej Berschadsky (Author), 2007, Qualitative Faktoren in der Unternehmensbewertung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/94615
