Diese Arbeit befasst sich mit der Fragestellung der Ursachenanalyse der US Subprimekrise von 2007 und dessen Einfluss auf den US.-Markt. Die Beschreibung des Ablaufs der Krise und die Analyse der im Kern für die Entwicklung verantwortlichen Ursachen bilden die Grundlage der vorliegenden Arbeit. Die Herleitung erfolgt dabei anhand der bereits im großen Umfang zur Verfügung stehenden Literatur.
Das Ziel der Arbeit besteht darin, die vorhandene Literatur zu der Thematik zu erfassen, den Ablauf der US Subprime-Krise zu skizzieren und die Ergebnisse im Kern zusammenfassend wiederzugeben. Im Weiteren soll die Frage beantwortet werden, welche elementaren Aspekte maßgeblich für die weitreichende Einflussnahme der US Subprimekrise verantwortlich waren.
Die Ereignisse am US-Immobilien- und Hypothekenmarkt von 2007 und 2008 sind seit mittlerweile über 10 Jahren vergangen. Dennoch bildet die sogenannte US Subprime-Krise den Grundstein für die Finanz- und Weltwirtschaftskrise in den darauffolgenden Jahren. Die US Subprime-Krise bezeichnet dabei den Tiefpunkt einer Entwicklung am US-amerikanischen Immobilien- und Hypothekenmarkt in den Jahren 2007 und 2008, als Ergebnis einer komplexen Verflechtung von verschiedenen mikro- und makroökonomischen Faktoren. Mit ihren indirekten, globalen Auswirkungen bilden die Geschehnisse einen relevanten Aspekt für die heutigen geld- und wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen.
Durch das Zusammenspiel von expansiver Geldpolitik und gelockerten Rahmenbedingungen bei der Kreditvergabe hatten sich während der Aufschwungsphase am US-Immobilienmarkt Preisblasen gebildet. Die spätere Korrektur hatte, bedingt durch die Verbreitung von Immobilienkrediten durch innovativen Finanzprodukten, weitreichende Folgen für den US-amerikanischen Finanzsektor und die Finanzmärkte weltweit.
Durch den, sich rückläufig entwickelnden US-Immobilienmarkt verzeichneten Kreditinstitute zunehmend Kreditausfälle. Infolge von Liquiditätsengpässen gipfelte die Entwicklung in einer Vertrauenskrise zwischen den Finanzinstitutionen. Den Tiefpunkt markiert dabei die Insolvenz der US-amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers im September 2008.
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Ziel der Arbeit
1.3 Beschreibung der Vorgehensweise
2. U.S.-ökonomischer Kontext des U.S.-Immobilienbooms nach der Jahrtausendwende
2.1 Entwicklungslinien der U.S.-Konjunktur von 2000 bis 2009
2.1.1 U.S.-Aktienmarktentwicklung um die Jahrtausendwende
2.1.2 Konjunkturelle Eintrübung der U.S.-Wirtschaft im Jahr 2001
2.1.3 Wirtschaftswachstumsphase von 2002 bis 2004
2.1.4 Konjunkturelle Eintrübung der U.S.-Wirtschaft von 2005 bis 2009
2.2 Privatwirtschaftliche Entwicklung in den Jahren 2007 und 2008
2.3 Staatliche Deregulierung der Kreditvergaberichtlinien bis 2009
2.4 Geldpolitische Flankierung der U.S.-Wirtschaft von 2000 bis 2009
3. Analyse des U.S.-Immobilienmarktes und U.S.-Immobilienfinanzierungsmarktes von 1996 bis 2009
3.1 U.S.-Immobilienpreisentwicklung von 1996 bis 2009
3.2 Kreditvergabepraktiken im Subprime-Segment bis 2009
3.3 Verbriefung von Kreditforderungen
3.3.1 Mortgage Backed Securities
3.3.2 Collateralized Dept Obligations
3.3.3 Credit Default Swaps
4. Bedeutung der Verbriefung von Subprime-Krediten für die U.S. Subprime-Krise
5. Fazit
6. Literaturverzeichnis
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