Die Immobilienbranche sowie der Bankensektor befinden sich seit einigen Jahren in einer tief greifenden Umbruchsphase. Basel II sowie das gestiegene Risikobewusstsein der Banken haben die Finanzierung mehr denn je zum Dreh- und Angelpunkt in der Immobilienwirtschaft gemacht. Die Zeiten, in denen Projektentwicklungen noch problemlos mit bis zu 100 Prozent Fremdkapital finanziert werden konnten, sind ein für alle Mal vorbei. Das Hauptproblem vieler Projektentwickler liegt darin, dass sie aufgrund der teilweisen „chronischen Unterkapitalisierung“ nicht in der Lage sind, die von den Banken geforderten Eigenkapitalmittel zur Realisierung der Projektentwicklung zu erbringen.
Mit Hilfe von Projektentwicklungsfonds, die u.a. in den USA bereits seit einigen Jahren sehr erfolgreich Anwendung finden, kann diese Finanzierungslücke geschlossen wer-den. Sie befähigen zum einen den Projektentwickler, eine Projektentwicklung zu realisieren, die er unter Umständen ohne fremde Unterstützung nicht durchführen könnte. Zum anderen ermöglichen sie es der Bank, nicht nur am Risiko zu partizipieren, sondern auch vom Erfolg der Projektentwicklung zu profitieren. Aus Sicht der Investoren bieten sie die Chance, sich am ertragsstärksten Teil der Wertschöpfungskette einer Immobilie zu beteiligen. Jedoch sind mit Projektentwicklungsfonds auch erhebliche Risiken verbunden. Demzufolge werden sie derzeit in Deutschland sowohl hinsichtlich ihrer Marktfähigkeit als auch aufgrund ihres Konzeptes kritisch diskutiert.
Das Ziel dieser Diplomarbeit ist es, zunächst die Struktur von Projektentwicklungsfonds zu analysieren und danach zum einen die Chancen von Projektentwicklungsfonds und zum anderen aber auch die Risiken, derer sich die verschiedenen Parteien bewusst sein müssen, kritisch zu beleuchten. Bei der Analyse sollen insbesondere die unterschiedlichen Vor- und Nachteile aus Sicht der Projektentwickler, der Fondsinitiatoren und der Investoren aufgezeigt werden.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Problemstellung und Zielsetzung
- Gang der Untersuchung
- Grundlagen
- Immobilien-Projektentwicklung
- Begriffsbestimmung der Immobilien-Projektentwicklung
- Phasen der Immobilien-Projektentwicklung
- Risiken der Immobilien-Projektentwicklung
- Finanzierung von Immobilien-Projektentwicklungen
- Merkmale der Immobilien-Projektfinanzierung
- Innovative Finanzierungsinstrumente
- Analyse von Projektentwicklungsfonds
- Katalysatoren für Projektentwicklungsfonds
- Die Neue Baseler Eigenkapitalvereinbarung – Basel II
- Umorientierung im deutschen Bankensektor
- Erschwerte Refinanzierung von Projektentwicklungen
- Struktur von Projektentwicklungsfonds
- Grundlegende Ausprägungen von Projektentwicklungsfonds
- Exemplarische Darstellung von Projektentwicklungsfonds
- Projektentwicklungsfonds von Bankhaus Wölbern
- Projektentwicklungsfonds von HCI
- Projektentwicklungsfonds von IKB/IVG/Sal. Oppenheim
- Projektentwicklungsfonds von Hines
- Kritische Betrachtung von Projektentwicklungsfonds
- Projektentwicklungsfonds aus Sicht der Projektentwickler
- Vorteile der Finanzierung mit Projektentwicklungsfonds
- Nachteile der Finanzierung mit Projektentwicklungsfonds
- Projektentwicklungsfonds aus Sicht der Fondsinitiatoren
- Gründe für die Auflegung von Projektentwicklungsfonds
- Vor- und Nachteile unterschiedlicher Gestaltungsmöglichkeiten von Projektentwicklungsfonds
- Voraussetzungen für erfolgreiche Projektentwicklungsfonds
- Projektentwicklungsfonds aus Sicht der Investoren
- Chancen und Risiken von Projektentwicklungsfonds
- Eignung von Projektentwicklungsfonds für unterschiedliche Investorengruppen
- Kritische Erfolgsfaktoren von Projektentwicklungsfonds
- Transparenz der Projektentwicklungsprozesse
- Interessenidentität der Projektbeteiligten
- Vertragliche Gestaltungen für Anreizsysteme
- Zusammenfassung und Ausblick
- Zusammenfassung
- Ausblick
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Diplomarbeit beschäftigt sich mit der kritischen Analyse von Projektentwicklungsfonds aus der Perspektive von Projektentwicklern, Fondsinitiatoren und Investoren. Die Arbeit analysiert die Entwicklung, Struktur und Funktionsweise von Projektentwicklungsfonds und betrachtet dabei insbesondere die Chancen und Risiken für die verschiedenen beteiligten Akteure. Ziel der Arbeit ist es, ein umfassendes Verständnis für die Funktionsweise und den Stellenwert von Projektentwicklungsfonds im Kontext der Immobilienfinanzierung zu erlangen.
- Entwicklung von Projektentwicklungsfonds
- Struktur und Funktionsweise von Projektentwicklungsfonds
- Chancen und Risiken für Projektentwickler, Fondsinitiatoren und Investoren
- Kritische Erfolgsfaktoren von Projektentwicklungsfonds
- Bedeutung von Projektentwicklungsfonds für die Immobilienfinanzierung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung führt in die Problemstellung und die Zielsetzung der Arbeit ein. Sie erläutert den aktuellen Stand der Forschung und definiert den Forschungsgegenstand. Das zweite Kapitel bietet die notwendigen theoretischen Grundlagen, indem es die Immobilien-Projektentwicklung, ihre Phasen und Risiken sowie die Finanzierung von Projektentwicklungen beleuchtet. Das dritte Kapitel analysiert die Entwicklung von Projektentwicklungsfonds, ihre Entstehung und ihre Struktur. Das vierte Kapitel beschäftigt sich mit einer kritischen Betrachtung von Projektentwicklungsfonds aus der Perspektive der verschiedenen Akteure: Projektentwickler, Fondsinitiatoren und Investoren. Dabei werden die Vorteile und Nachteile der Finanzierung mit Projektentwicklungsfonds sowie die Erfolgsfaktoren derartiger Fonds diskutiert.
Schlüsselwörter
Die Arbeit konzentriert sich auf die Themen Projektentwicklungsfonds, Immobilienfinanzierung, Immobilien-Projektentwicklung, Finanzierungsrisiken, Investorengruppen, Projektentwickler, Fondsinitiatoren, Basel II, Immobilienmarkt, Chancen und Risiken.
- Quote paper
- Dipl. Kfm Frederic Gros (Author), 2006, Projektentwicklungsfonds. Eine kritische Analyse aus Sicht der Projektentwickler, der Fondsinitiatoren und der Investoren, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/91973
