Bis heute setzt sich die Diskussion fort, ob die Value- oder Growth-Strategie die Effektivere ist. Bezüglich des Value- und Growth-Investments wurden zahlreiche empirische Untersuchungen veröffentlicht. In einem aktuellen Artikel heißt es, dass die Anleger, die sich auf das Value-Investing als Strategie der weltbekannten Value-Investoren Peter Lynch und Warren Buffet berufen, als „stille Genießer“ bezeichnet werden.
Die empirischen Ergebnisse, die vor allem in den neunziger Jahren sowie Anfang 2000 erstellt wurden, sollten in den Anlagestrategien heutiger Zeit berücksichtigt sein. Zudem wurden am Markt diverse Indizes integriert. So dienen der MSCI Value/Growth, der Dow Jones Stoxx TMI Value/Growth und der Salomon Smith Barney Value & Growth Index als adäquate Benchmark für die Performancemessung.
Dass die Bedeutung dieser Investmentstile in der Öffentlichkeit weiter zunimmt, zeigt die stetige Auflage neuer Fonds, die sich dieser Anlagestrategie verschrieben haben. Fortlaufend steigende Bestände in diesen Fonds unterstützen die These. Sowohl der DWS Top Dividende als auch der UniDividendenAss der Union Investment können innerhalb Deutschlands mittlerweile Investmentgelder in Höhe von jeweils 1,5 Mrd. € auf sich vereinen.
Diese Seminararbeit soll dem Leser zeigen, welche Kriterien angesetzt werden und zu welchen Ergebnissen internationale Studien hinsichtlich der Performanceentwicklungen gekommen sind. Das zweite Kapitel definiert die Begriffe Value und Growth und erläutert die Historie der beiden Ansätze.
Kapitel drei charakterisiert die beiden Investmentrichtungen und liefert Maßstäbe im Rahmen von Kennzahlen und Interpretationsmöglichkeiten. Das KVG, das Price-to-book-Verhältnis, die Dividendenrendite und das Long-term-growth werden als maßgebliche Bewertungsinstrumente vorgestellt.
Der Leser erfährt im vierten Kapitel Einzelheiten zu den Studien der Ökonomen Chan und Fama auf internationaler Ebene. Die Ergebnisse der empirischen Studien werden beschrieben und im genannten Zusammenhang ausgewertet.
Erklärungsansätze für die Performanceunterschiede präsentiert das fünfte Kapitel. Explizit wird auf das Capital-Asset-Pricing-Model eingegangen und dessen Pro und Contra herausgestellt. Ein Fazit und eine Handlungsempfehlung schließen die Arbeit ab.
Inhaltsverzeichnis
- Kurzfassung
- Inhaltsverzeichnis
- Abbildungsverzeichnis
- Tabellenverzeichnis
- Abkürzungsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Historie und Entstehung des Value- und Growth-Investments
- 3. Motivation des Value- und Growth-Investments
- 3.1. Charakteristika des Value- und Growth-Stils
- 3.2. Earnings Expectations Life Cycle
- 4. Performanceentwicklungen von Value- und Growth-Indizes
- 4.1. Untersuchungen des japanischen Marktes von Chan 1991
- 4.2. Untersuchungen des internationalen Marktes von Fama 1998
- 5. Erklärungsansätze für den Performanceunterschied
- 5.1. Capital asset pricing model
- 5.2. Untersuchung von French zum Capital asset pricing model
- 6. Fazit und Handlungsempfehlung
- Literaturverzeichnis
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Seminararbeit untersucht den Unterschied zwischen Value- und Growth-Investitionsstrategien und versucht, anhand empirischer Daten eine vorteilhaftere Strategie zu identifizieren. Die Arbeit beleuchtet die Entstehung beider Stile, charakteristische Merkmale und relevante finanzmathematische Kennzahlen. Internationale Studien, insbesondere von Chan und Fama, liefern die empirische Grundlage. Das Capital-Asset-Pricing-Model dient zur Erklärung von Renditeunterschieden und wird kritisch anhand einer Studie von French bewertet.
- Vergleich von Value- und Growth-Investitionsstrategien
- Analyse der historischen Entwicklung beider Strategien
- Bewertung relevanter finanzmathematischer Kennzahlen
- Auswertung internationaler empirischer Studien zu Performanceunterschieden
- Anwendung und kritische Würdigung des Capital-Asset-Pricing-Models
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung führt in die Thematik des Vergleichs von Value- und Growth-Investitionsstrategien ein und hebt die Bedeutung empirischer Untersuchungen hervor, insbesondere im Hinblick auf die Strategien von bekannten Value-Investoren wie Peter Lynch und Warren Buffet. Sie erwähnt die Nutzung von Indizes wie MSCI Value/Growth und den Einfluss auf die Entwicklung neuer Fonds. Die Arbeit kündigt die Struktur der folgenden Kapitel an, die die Definition der Begriffe, Charakteristika, Performanceanalysen und Erklärungsansätze umfassen.
2. Historie und Entstehung des Value- und Growth-Investments: Dieses Kapitel würde die geschichtliche Entwicklung und die Entstehung der Value- und Growth-Investitionsstrategien detailliert beschreiben. Es würde die Ursprünge beider Ansätze beleuchten, wichtige Meilensteine ihrer Entwicklung aufzeigen und die evolutionären Veränderungen der Strategien über die Zeit hinweg analysieren. Der Schwerpunkt läge auf dem Verständnis der philosophischen und wirtschaftlichen Hintergründe, die zu diesen unterschiedlichen Ansätzen führten.
3. Motivation des Value- und Growth-Investments: Dieses Kapitel würde die Motivationen hinter Value- und Growth-Investments vertiefend darstellen. Es würde die Charakteristika beider Stile im Detail beschreiben und wichtige Kennzahlen wie KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis), Price-to-Book-Ratio etc. erläutern und ihre Interpretationen veranschaulichen. Der Earnings Expectations Life Cycle würde als zentrales Konzept zur Erklärung der unterschiedlichen Renditeerwartungen beider Ansätze dienen, indem er das Verhältnis zwischen erwarteten Gewinnen und Kursentwicklungen analysiert und seine Bedeutung für die Auswahl von Value- und Growth-Aktien verdeutlicht.
4. Performanceentwicklungen von Value- und Growth-Indizes: Dieses Kapitel analysiert die Performanceentwicklungen von Value- und Growth-Indizes anhand empirischer Studien, insbesondere der Arbeiten von Chan (japanischer Markt) und Fama (internationaler Markt). Es würde die Ergebnisse beider Studien detailliert präsentieren und ihre Methodologie kritisch bewerten, die jeweiligen Datenanalysen und deren Ergebnisse miteinander vergleichen und mögliche Unterschiede und Gemeinsamkeiten hervorheben, um ein umfassendes Bild der Performanceunterschiede zwischen Value und Growth zu liefern. Die Bedeutung der gewählten Märkte und der Zeiträume für die Ergebnisse wird diskutiert.
5. Erklärungsansätze für den Performanceunterschied: Dieses Kapitel beschäftigt sich mit den theoretischen Erklärungsansätzen für die beobachteten Performanceunterschiede zwischen Value und Growth-Strategien. Der Fokus liegt auf dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) als zentralem Erklärungsansatz und dessen kritische Würdigung durch eine Studie von French. Es würde die Annahmen des CAPM und die Ergebnisse der Studie von French detailliert darstellen und analysieren, wie gut das CAPM die beobachteten Renditeunterschiede erklären kann und welche Limitationen das Modell aufweist. Der Zusammenhang zwischen den empirischen Befunden der vorherigen Kapitel und den theoretischen Erklärungsansätzen wird hergestellt.
Schlüsselwörter
Value-Investing, Growth-Investing, Performanceanalyse, Capital Asset Pricing Model (CAPM), empirische Untersuchung, Chan, Fama, Rendite, Kennzahlen, KGV, Price-to-Book, japanischer Markt, internationaler Markt.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zur Seminararbeit: Value- vs. Growth-Investitionsstrategien
Was ist der Gegenstand dieser Seminararbeit?
Die Seminararbeit untersucht und vergleicht Value- und Growth-Investitionsstrategien. Ziel ist es, anhand empirischer Daten eine potenziell vorteilhaftere Strategie zu identifizieren. Die Arbeit analysiert die Entstehung beider Strategien, charakteristische Merkmale und relevante Kennzahlen. Internationale Studien, insbesondere von Chan und Fama, bilden die empirische Grundlage. Das Capital-Asset-Pricing-Model (CAPM) dient der Erklärung von Renditeunterschieden und wird kritisch anhand einer Studie von French bewertet.
Welche Themen werden in der Seminararbeit behandelt?
Die Arbeit deckt folgende Themen ab: Vergleich von Value- und Growth-Strategien, Analyse ihrer historischen Entwicklung, Bewertung relevanter Kennzahlen (KGV, Price-to-Book Ratio etc.), Auswertung internationaler empirischer Studien zu Performanceunterschieden, Anwendung und kritische Würdigung des CAPM.
Welche Studien werden in der Arbeit analysiert?
Die Arbeit stützt sich auf empirische Studien von Chan (japanischer Markt) und Fama (internationaler Markt), welche die Performanceentwicklungen von Value- und Growth-Indizes analysieren. Zusätzlich wird eine Studie von French zur kritischen Bewertung des CAPM herangezogen.
Welche Kennzahlen spielen eine Rolle?
Wichtige Kennzahlen sind das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und die Price-to-Book-Ratio. Diese werden zur Charakterisierung von Value- und Growth-Aktien und zur Interpretation der Ergebnisse der empirischen Studien verwendet.
Welche Rolle spielt das Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
Das CAPM dient als zentraler Erklärungsansatz für die beobachteten Performanceunterschiede zwischen Value- und Growth-Strategien. Die Arbeit stellt das Modell vor, analysiert seine Annahmen und bewertet seine Fähigkeit, die empirischen Befunde zu erklären. Die Studie von French liefert dabei eine kritische Perspektive auf die Grenzen des CAPM.
Wie ist die Seminararbeit strukturiert?
Die Arbeit gliedert sich in folgende Kapitel: Einleitung, Historie und Entstehung von Value- und Growth-Investing, Motivation des Value- und Growth-Investments (inkl. Earnings Expectations Life Cycle), Performanceentwicklungen von Value- und Growth-Indizes (inkl. Analyse der Studien von Chan und Fama), Erklärungsansätze für den Performanceunterschied (inkl. CAPM und der Studie von French), Fazit und Handlungsempfehlung sowie ein Literaturverzeichnis.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Arbeit?
Schlüsselwörter sind: Value-Investing, Growth-Investing, Performanceanalyse, Capital Asset Pricing Model (CAPM), empirische Untersuchung, Chan, Fama, Rendite, Kennzahlen, KGV, Price-to-Book, japanischer Markt, internationaler Markt.
Wer sind wichtige Bezugspersonen im Kontext der Arbeit?
Die Arbeit bezieht sich auf die Arbeiten von bekannten Value-Investoren wie Peter Lynch und Warren Buffett und analysiert insbesondere die empirischen Studien von Chan und Fama sowie die kritische Bewertung des CAPM durch French.
- Quote paper
- Kai Cardinal von Widder (Author), 2006, Investmentmoden: Value- und Growth-Strategien im Vergleich, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/72865
