Zu Beginn dieser Bachelor Thesis werden zunächst einige Begriffsdefinitionen erörtert. Um eine strikte Trennung des praktischen vom theoretischen Teil zu vermeiden, wird dieser von Beginn an in die Arbeit integriert.
Im folgenden Teil werden zunächst die an den Fusionsbemühungen beteiligten Börsenplätze vorgestellt bevor die Eckdaten zur Fusion erläutert werden. Anschließend werden sowohl allgemeine als auch spezifische, für die Börsen zutreffende Fusionsmotive genannt, um darauf aufbauend einige Problemfelder und deren Lösungsmöglichkeiten aufzeigen zu können.
Die Arbeit soll einen groben Überblick über die komplexen und vielfältigen Aufgaben eines Fusionsprozesses geben. Da die Bewertung eines Unternehmens oder die rechtlichen Rahmenbedingungen einer Übernahme den Rahmen dieser Bachelor Thesis übersteigen würden, bleiben diese unberücksichtigt.
Obwohl zwischen Fusionen und Akquisitionen grundsätzlich nach Art der Transaktion unterschieden werden muss, werden aus Gründen der Übersichtlichkeit, Begriffe wie Unternehmenszusammenschlüsse, Übernahmen, Fusionen und Akquisitionen in dieser Ausarbeitung synonym verwendet.
In der Schlussbetrachtung werden die wichtigsten Erkenntnisse noch einmal erfasst und herausgestellt.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
2 DIE FUSION - DEFINITION
3 VORSTELLUNG DER AN DER FUSION BETEILIGTEN BÖRSENPLÄTZE
3.1 Gruppe Deutsche Börse AG
3.2 Euronext N.V.
3.3 New York Stock Exchange (NYSE®) Group, Inc.
4 DIE PHASEN EINER FUSION
4.1 Pre-Merger-Phase
4.2 Merger-Phase
4.3 Post-Merger-Phase
5 FUSIONSMOTIVE
5.1 Ziele des Erwerbers
5.2 Ziele des Gekauften
6 PROBLEMFELDER IM ZUGE EINER INTEGRATION ZWISCHEN DER BETREFFENDEN UNTERNEHMUNG UND DEREN ANSPRUCHSGRUPPEN
6.1 Mitarbeiter
6.2 Eigenkapitalgeber
6.3 Fremdkapitalgeber
6.4 Lieferanten / Abnehmer
6.5 Institutionen des Gemeinwesens
7 LÖSUNGSANSÄTZE
7.1 Koordination
7.2 Kultur
7.3 Kommunikation
7.4 Kernkompetenz und Know-How
7.5 Kunden und Ko-Produzenten
7.6 Kernbelegschaft und Karriere
7.7 Kontrolle
8 ZUSAMMENFASSUNG, AUSBLICK, FAZIT
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Das Ziel dieser Arbeit ist es, die Herausforderungen und Probleme darzustellen, mit denen Unternehmen während eines Fusionsprozesses konfrontiert werden, und Strategien aufzuzeigen, wie diesen erfolgreich begegnet werden kann. Dabei dient der gescheiterte Fusionsversuch der Deutsche Börse AG um die Euronext N.V. als praktisches Fallbeispiel zur Veranschaulichung der theoretischen Konzepte.
- Grundlagen und Definitionen von Unternehmensfusionen
- Analyse der Phasen eines Fusionsprozesses (Pre-, Merger- und Post-Merger)
- Untersuchung von Fusionsmotiven für Erwerber und Zielunternehmen
- Identifikation und Bewältigung von Konfliktfeldern bei Anspruchsgruppen (Stakeholdern)
- Anwendung des 7 K-Modells als Lösungsansatz für ein erfolgreiches Integrationsmanagement
Auszug aus dem Buch
4.1 Pre-Merger-Phase
Die Pre-Merger-Phase soll den Grundstein für eine erfolgreiche Integration legen. Neben zahlreichen Fusionsgesprächen und Fusionsverhandlungen liegt das Hauptaugenmerk dieser Phase in der Durchführung einer Due Diligence („erforderliche Sorgfalt“), und zwar nicht nur auf finanzieller, sondern auch auf organisatorischer, strategischer und rechtlicher Ebene. Laut Selden bedarf es vier Stufen für eine erfolgreiche und aussagekräftige Due Diligence.
Im ersten Schritt untersucht man den Markt des Akquisitionsobjektes, um dessen Rentabilität mit der der Wettbewerber vergleichen zu können. Dazu bedient man sich Größen wie Wachstumsrate, Aufteilung nach Regionen, Kundensegmenten und Produkten. Darauf aufbauend untersucht man die Stellung des Unternehmens im Wettbewerb. Wichtige Hinweise liefern sowohl die Daten zu den Marktanteilen als auch den Erlösen sowie den Gewinnen in den einzelnen Regionen, Produkten aber auch Segmenten. Die Prüfung der Kostensituation des Zielunternehmens stellt einen weiteren Schritt einer aussagekräftigen Due Diligence dar. Hierbei gilt es herauszufinden, ob das Akquisitionsobjekt Kostenvorteile hat bzw. wie es im Vergleich zur Konkurrenz positioniert ist. Letztendlich ist es von entscheidender Bedeutung, die Kompetenzen und besonderen Fähigkeiten des zu übernehmenden Unternehmens sowohl auf Management- als auch auf Mitarbeiterebene zu erfassen und zu bewerten.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Darstellung der aktuellen Konsolidierungswelle an den Finanzmärkten und Zielsetzung der Untersuchung anhand der Fusionsbemühungen der Deutsche Börse AG.
2 DIE FUSION - DEFINITION: Erläuterung der begrifflichen Grundlagen sowie Abgrenzung zwischen Fusionen und Akquisitionen.
3 VORSTELLUNG DER AN DER FUSION BETEILIGTEN BÖRSENPLÄTZE: Überblick über Geschichte und Aufbau der beteiligten Akteure Deutsche Börse AG, Euronext N.V. und NYSE.
4 DIE PHASEN EINER FUSION: Detaillierte Betrachtung der drei Fusionsphasen (Pre-, Merger- und Post-Merger-Phase) und deren jeweilige Anforderungen.
5 FUSIONSMOTIVE: Analyse der strategischen Beweggründe für eine Fusion aus Sicht der erwerbenden und der zu erwerbenden Unternehmen.
6 PROBLEMFELDER IM ZUGE EINER INTEGRATION ZWISCHEN DER BETREFFENDEN UNTERNEHMUNG UND DEREN ANSPRUCHSGRUPPEN: Untersuchung der Konfliktpotenziale mit den Stakeholdern wie Mitarbeitern, Kapitalgebern und dem Staat.
7 LÖSUNGSANSÄTZE: Vorstellung des 7 K-Modells als methodischer Ansatz zur Bewältigung weicher Faktoren bei einer Firmenfusion.
8 ZUSAMMENFASSUNG, AUSBLICK, FAZIT: Synthese der Ergebnisse sowie kritische Würdigung der Fusionsbemühungen der Deutsche Börse AG.
Schlüsselwörter
Fusion, Akquisition, Integration, Due Diligence, Deutsche Börse AG, Euronext N.V., Stakeholder, Fusionsmotive, Synergieeffekte, Unternehmenskultur, Wissensmanagement, 7 K-Modell, Finanzmarkt, Konsolidierung, Börsenlandschaft.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Herausforderungen bei Unternehmensfusionen, wobei sie theoretische Managementkonzepte am konkreten Fall der gescheiterten Übernahme der Euronext N.V. durch die Deutsche Börse AG prüft.
Welche sind die zentralen Themenfelder?
Im Mittelpunkt stehen die verschiedenen Phasen einer Fusion, die unterschiedlichen Beweggründe (Motive) für einen Zusammenschluss sowie die Konflikte, die bei der Integration verschiedener Anspruchsgruppen (Stakeholder) entstehen.
Was ist das primäre Ziel der Bachelor Thesis?
Das Ziel ist es, Probleme im Fusionsprozess zu identifizieren und aufzuzeigen, wie Unternehmen diesen durch ein durchdachtes Integrationsmanagement erfolgreich begegnen können.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Es handelt sich um eine Literaturanalyse, die durch die praktische Einordnung und Bewertung der realen Fusionsbemühungen der Deutsche Börse AG ergänzt wird.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Vorstellung der Akteure, die Phasen des Fusionsprozesses, die Analyse von Fusionsmotiven sowie die Untersuchung von Problemfeldern zwischen dem Unternehmen und seinen Stakeholdern (Mitarbeiter, Kapitalgeber, Lieferanten, Staat).
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich primär über die Begriffe Fusion, Integration, Due Diligence, Fusionsmotive, Stakeholder-Analyse und Unternehmenskultur definieren.
Warum ist die Due Diligence so wichtig für den Fusionserfolg?
Sie dient als Basis für eine fundierte Wertermittlung des Übernahmekandidaten auf finanzieller, strategischer und organisatorischer Ebene und verhindert so, dass unkalkulierbare Risiken den Fusionserfolg gefährden.
Welche Rolle spielten die "weichen Faktoren" bei der Fusion der Deutschen Börse?
Faktoren wie Unternehmenskultur, Unsicherheit bei den Mitarbeitern und eine unzureichende Kommunikationspolitik führten zu erheblichem Widerstand (z.B. durch den Betriebsrat) und verkomplizierten den Prozess erheblich.
Welche Konsequenz zieht der Autor aus dem Scheitern der Fusion?
Der Autor konstatiert, dass für die Deutsche Börse AG organisches Wachstum allein nicht ausreichen wird, um langfristig im internationalen Wettbewerb als eigenständiger Player bestehen zu können, ohne selbst Ziel einer Übernahme zu werden.
- Quote paper
- Robert Stark (Author), 2007, Fusionen in der europäischen Börsenlandschaft mit Blick auf die Fusionsbemühungen der Deutsche Börse AG um die Euronext N.V., Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/71433
