Der Bewertung von Krisenunternehmen wird wenig Beachtung geschenkt. Jedoch entstehen, wenn ein Unternehmen in eine Krise gerät, diverse Probleme hinsichtlich der Bewertung. Als Beispiel lässt sich die wirtschaftliche Lage zu Zeiten der letzten Finanzkrise anführen. Hier befanden sich viele Unternehmen in einer Krise. Das Hauptproblem bei der Bewertung von Unternehmen in der Krise ist zum einen die nahezu unbrauchbare Vergangenheit, da diese Situation sich nicht wiederholen sollte und zum anderen die große Unsicherheit, ob die vorgenommenen Planungen erreich-bar sein werden.
Das Ziel dieser Arbeit ist es, die vorhandenen Verfahren der Unternehmensbewertung auf ihre Eignung zur Bewertung von Krisenunternehmen zu untersuchen.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Problemstellung und Zielsetzung
- Gang der Untersuchung
- Die Unternehmenskrise
- Klassifizierung von Unternehmenskrisen
- Vier-Phasen-Modell nach KRYSTEK
- Vier-Phasen-Modell nach MÜLLER
- Krisenerkennung
- Früherkennung
- Krisenerkennung durch Jahresabschlussdaten
- Krisendiagnose ohne Früherkennung
- Krisenbewältigung
- Ertragswirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen
- Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen
- Abgrenzung von Nonprofit-Unternehmen
- Unternehmensbewertung in Krisenfällen
- Anlässe für die Unternehmensbewertung
- Funktionen des Bewerters
- Einzelbewertungsverfahren
- Substanzwert
- Allgemeine Vorgehensweise
- Probleme und Risiken bei Krisenunternehmen
- Liquidationswert
- Allgemeine Vorgehensweise
- Probleme und Risiken bei Krisenunternehmen
- Konkretes Bewertungsbeispiel für ein Krisenunternehmen
- Multiplikatoren
- Multiplikatoren zur Bewertung eines Unternehmens
- Kritik am Multiplikator-Ansatz und Probleme bei Krisenunternehmen
- Konkretes Bewertungsbeispiel für ein Krisenunternehmen
- Gesamtbewertungsverfahren
- Allgemeine Vorgehensweise
- Vergangenheitsanalyse
- Due Diligence
- Financial Due Diligence
- Commercial Due Diligence
- Strategic Due Diligence
- Tax und Legal Due Diligence
- Besonderheiten im Krisenfall
- Planung der zukünftigen Cash-Flows
- Detailplanung und Ewige Rente
- Besonderheiten im Krisenfall
- Berechnung des CAPM
- Risikofreier Zins und Marktrendite
- Beta-Faktor
- Berechnung des WACC
- Der WACC-Ansatz
- Der WACC-Ansatz in der Unternehmenskrise
- Konkretes Bewertungsbeispiel für ein Krisenunternehmen
- Der Ertragswert-Ansatz nach IDW S 1 - Bewertungsbeispiel für Krisenunternehmen
- Der APV-Ansatz - Bewertungsbeispiel für Krisenunternehmen
- Mischverfahren
- Gemischte Unternehmenswerte
- Break up Valuation
- Klassifizierung und Erkennung von Unternehmenskrisen
- Bewältigung von Unternehmenskrisen durch Sanierungsmaßnahmen
- Spezifische Herausforderungen der Unternehmensbewertung in Krisenfällen
- Anwendung verschiedener Bewertungsmethoden auf Krisenunternehmen
- Abgrenzung von Nonprofit-Unternehmen
- Einleitung: Die Einleitung definiert die Problemstellung und die Zielsetzung der Arbeit. Sie skizziert den Gang der Untersuchung.
- Die Unternehmenskrise: Dieses Kapitel beschäftigt sich mit der Klassifizierung von Unternehmenskrisen anhand verschiedener Modelle. Es werden Methoden zur Krisenerkennung und -bewältigung sowie die Abgrenzung von Nonprofit-Unternehmen betrachtet.
- Unternehmensbewertung in Krisenfällen: Dieses Kapitel behandelt die Anlässe für die Unternehmensbewertung in Krisenfällen und die Funktionen des Bewerters. Es werden verschiedene Einzelbewertungsverfahren, wie der Substanzwert und der Liquidationswert, sowie der Multiplikator-Ansatz im Detail beleuchtet, wobei die Besonderheiten bei Krisenunternehmen hervorgehoben werden.
- Gesamtbewertungsverfahren: Dieses Kapitel beschäftigt sich mit dem Gesamtbewertungsverfahren, das die Planung der zukünftigen Cash-Flows, die Berechnung des CAPM und des WACC sowie die Anwendung verschiedener Bewertungsmodelle wie den WACC-Ansatz und den APV-Ansatz beinhaltet.
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der Bewertung von Unternehmen in Krisensituationen. Ziel ist es, die besonderen Herausforderungen und Besonderheiten der Unternehmensbewertung in Krisenfällen zu beleuchten und geeignete Bewertungsmethoden aufzuzeigen.
Zusammenfassung der Kapitel
Schlüsselwörter
Die Arbeit fokussiert sich auf die Themen Unternehmensbewertung, Krisenunternehmen, Sanierung, Bewertungsmethoden, Substanzwert, Liquidationswert, Multiplikatoren, Gesamtbewertungsverfahren, WACC-Ansatz, APV-Ansatz, Due Diligence, Cash-Flow-Planung.
Häufig gestellte Fragen
Warum ist die Bewertung von Krisenunternehmen so schwierig?
Die Vergangenheitsdaten sind meist unbrauchbar für die Zukunftsprognose, und es herrscht große Unsicherheit darüber, ob Sanierungspläne tatsächlich erreicht werden können.
Welche Phasen der Unternehmenskrise gibt es?
Die Arbeit bezieht sich auf Modelle wie die von Krystek oder Müller, die Krisen in verschiedene Phasen von der Früherkennung bis zur akuten Insolvenzgefahr unterteilen.
Wann wird der Liquidationswert statt des Fortführungswerts angesetzt?
Der Liquidationswert wird relevant, wenn eine Fortführung des Unternehmens nicht mehr wahrscheinlich ist. Er bildet die Untergrenze des Unternehmenswertes ab.
Was ist die Rolle der "Due Diligence" bei Krisenunternehmen?
Die Due Diligence (finanziell, strategisch, rechtlich) dient dazu, die Risiken und Sanierungspotentiale im Krisenfall genau zu prüfen, bevor eine Bewertung erfolgt.
Wie wird der WACC-Ansatz in der Krise angewendet?
Der WACC-Ansatz (Weighted Average Cost of Capital) muss in der Krise angepasst werden, da die Risikoprofile und Kapitalkosten von Krisenunternehmen stark von gesunden Firmen abweichen.
- Quote paper
- Christian Maisch (Author), 2011, Unternehmensbewertung bei Krisenunternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/461750
