Einleitung
Kein anderer Bereich der Finanzierung hat sich in den letzten Jahren so rasant entwickelt, wie die Finanzierung von jungen schnellwachsenden Unternehmen über die Kapitalmärkte. Der Trend der vergangenen Jahre zeigt, daß parallel zum progressiven Anstieg der IPO`s1 an den Kapitalmärkten - insbesondere im Bereich der New Economy - Eigenkapitalfinanzierungen als Finanzierungsquelle für junge Unternehmen eine immer bedeutendere Rolle einnimmt. Das Finanzierungsinstrument „Venture Capital“ im folgenden VC genannt, stellt dabei eine entscheidende Alternative zur bankgestützten Fremdfinanzierung dar.
Das besondere an dieser Finanzierungsform ist die Kombination einer temporären Beteiligung von VC-Investoren an Firmenanteilen junger wachstumsstarker Unternehmen, sowie einer strategischen und operativen Unterstützung des Managements während des Beteiligungszeitraums. 2 Insbesondere Unternehmen aus der Bio-, Informations- und Kommunikationstechnologie in unternehmerischen Frühphasen (Early-Stage), aber auch bereits am Markt etablierte, kleinere bis mittlere Unternehmen in der Expansionsphase (Second-Stage), werden von VCGesellschaften (VCG) bevorzugt mit VC-Investitionsmitteln (VCI) ausgestattet.
Pioniere dieses Trends sind die in den USA ansässigen 600 VCG, die seit den 40er Jahren erfolgreich die 17 größten Unternehmen der Welt - gemessen an der Marktkapitalisierung - wie z.B. Intel, Microsoft oder Cisco Systems bei der Finanzierung mit VC unterstützt haben. So wurden allein im Jahr 2000 in den USA ca. 17 Milliarden US-Dollar an VCI für High-Tech- Unternehmen bereitgestellt.3
In Europa insbesondere in Deutschland, stellen seit Mitte der 90er Jahre eine Vielzahl von VCG, wie z.B. 3i Deutschland Gesellschaft für Industriebeteiligungen mbH4 oder die Atlas Venture GmbH5, innovativen Wachstumsunternehmen interessante Möglichkeiten zur Unternehmensfinanzierung mit VCI bereit.
Das investierte Beteiligungsvolumen von VCG in Deutschland betrug im Jahr 1998 ca. 4.5 Milliarden Euro (davon ca. 870 Millionen Euro aus öffentlichen Mitteln).6
Im folgenden wird ein Überblick über die bedeutendsten Finanzierungsformen mit VC für junge High-Tech-Unternehmen des Mittelstands aufgezeigt.
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Inhaltsverzeichnis
- 1 Grundlagen
- 1.1 Definition
- 1.2 Finanzierungsanlässe und Problemlagen
- 1.3 Ziele des VC-Investors
- 2 Venture Capital
- 2.1 Finanzierungsphasen
- 2.2 Beteiligungsformen
- 2.3 Finanzierungsmöglichkeiten mit VC
- 2.3.1 Informelles VC
- 2.3.2 Corporate VC
- 2.3.3 Institutionelles VC
- 3 Desinvestment / Exiting
- 4 Abschlußbetrachtung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Hausarbeit untersucht Venture Capital (VC) als Finanzierungsalternative für mittelständische Unternehmen. Die Arbeit beleuchtet die verschiedenen Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen und Arten von VC-Finanzierungen. Ein Fokus liegt auf den Herausforderungen und Chancen der VC-Finanzierung für mittelständische Unternehmen, insbesondere im Hinblick auf die spezifischen Problemlagen in unterschiedlichen Unternehmensphasen.
- Definition und Abgrenzung von Venture Capital
- Finanzierungsanlässe und Problemlagen mittelständischer Unternehmen
- Verschiedene Formen der VC-Beteiligung
- Phasen der Venture Capital Finanzierung
- Desinvestition und Exit-Strategien
Zusammenfassung der Kapitel
1 Grundlagen: Dieses Kapitel legt die Grundlage der Arbeit, indem es den Begriff Venture Capital (VC) definiert und verschiedene Definitionen aus der Literatur gegenüberstellt. Es diskutiert die Schwierigkeit, eine einheitliche Definition zu finden, aufgrund unterschiedlicher Gewichtungen von Risiko und Chance. Weiterhin wird der Begriff "mittelständische Unternehmen" anhand der Definition des Instituts für Mittelstandsforschung Bonn quantifiziert. Schließlich werden die Finanzierungsanlässe und -problemlagen in Früh- und Wachstumsphasen von Unternehmen beleuchtet, wobei der "equity gap" als zentrale Herausforderung für mittelständische Unternehmen hervorgehoben wird. Die Notwendigkeit von VC-Finanzierung wird anhand von Beispielen wie der Kostenintensität in der Start-up-Phase und der Schwierigkeit, Sicherheiten für Bankkredite bereitzustellen, deutlich gemacht. Das Kapitel betont die Rolle von VC bei der Überbrückung dieser Finanzierungslücke und die positiven Auswirkungen auf die Bonität und das Image des Unternehmens.
2 Venture Capital: Dieses Kapitel befasst sich eingehend mit den verschiedenen Aspekten der Venture Capital Finanzierung. Es beschreibt die verschiedenen Finanzierungsphasen, in denen VC-Investitionen stattfinden, und erläutert detailliert verschiedene Beteiligungsformen. Der Schwerpunkt liegt auf den unterschiedlichen Finanzierungsmöglichkeiten mit VC, wobei informelle, Corporate und institutionelle VC-Modelle unterschieden und jeweils detailliert dargestellt werden. Die Kapitelstruktur ermöglicht es dem Leser, die verschiedenen Optionen der Venture Capital Finanzierung besser zu verstehen und abzuwägen.
3 Desinvestment / Exiting: Dieses Kapitel behandelt die Thematik des Ausstiegs der Venture Capital Investoren aus ihren Beteiligungen. Die verschiedenen Strategien, wie beispielsweise der Verkauf der Anteile an einen strategischen Investor oder ein Initial Public Offering (IPO), werden beleuchtet. Die Kapitel analysiert die Bedingungen und Faktoren, die den Erfolg des Desinvestmentprozesses beeinflussen. Die komplexen Aspekte dieser Phase, einschliesslich der Bewertung der Beteiligung und der Aushandlung der Vertragsbedingungen, werden hier beleuchtet.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Mittelständische Unternehmen, Finanzierung, Beteiligungsfinanzierung, Risiko Kapital, Wagniskapital, Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen, Desinvestment, Exit-Strategien, Equity Gap, High-Tech-Unternehmen, Frühphasenfinanzierung, Wachstumsphase.
Häufig gestellte Fragen zu: Venture Capital für mittelständische Unternehmen
Was ist der Gegenstand dieser Arbeit?
Diese Hausarbeit befasst sich mit Venture Capital (VC) als Finanzierungsalternative für mittelständische Unternehmen. Sie untersucht die verschiedenen Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen und Arten von VC-Finanzierungen, mit einem Fokus auf die Herausforderungen und Chancen für mittelständische Unternehmen in unterschiedlichen Unternehmensphasen.
Welche Themen werden in der Arbeit behandelt?
Die Arbeit behandelt folgende Themenschwerpunkte: Definition und Abgrenzung von Venture Capital, Finanzierungsanlässe und -problemlagen mittelständischer Unternehmen, verschiedene Formen der VC-Beteiligung, Phasen der Venture Capital Finanzierung und Desinvestition sowie Exit-Strategien.
Wie ist die Arbeit strukturiert?
Die Arbeit gliedert sich in vier Kapitel: Kapitel 1 (Grundlagen) definiert Venture Capital und beleuchtet Finanzierungsanlässe und -problemlagen mittelständischer Unternehmen. Kapitel 2 (Venture Capital) beschreibt Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen und verschiedene VC-Modelle (informell, Corporate, institutionell). Kapitel 3 (Desinvestment / Exiting) behandelt Strategien zum Ausstieg der VC-Investoren. Kapitel 4 (Abschlussbetrachtung) fasst die Ergebnisse zusammen.
Was sind die zentralen Herausforderungen für mittelständische Unternehmen bei der Finanzierung?
Ein zentraler Punkt ist der "equity gap", die Finanzierungslücke, die entsteht, weil mittelständische Unternehmen oft Schwierigkeiten haben, Sicherheiten für Bankkredite bereitzustellen. Die Kostenintensität in der Start-up-Phase stellt eine weitere Herausforderung dar. VC-Finanzierung kann diese Lücke schließen und die Bonität und das Image des Unternehmens verbessern.
Welche Arten von Venture Capital werden unterschieden?
Die Arbeit unterscheidet zwischen informellem VC, Corporate VC und institutionellem VC. Jedes Modell wird detailliert dargestellt, um die verschiedenen Optionen der Venture Capital Finanzierung besser zu verstehen und abzuwägen.
Welche Exit-Strategien werden für Venture Capital Investoren beschrieben?
Das Kapitel zum Desinvestment beleuchtet verschiedene Strategien, wie den Verkauf der Anteile an einen strategischen Investor oder ein Initial Public Offering (IPO). Es analysiert die Bedingungen und Faktoren, die den Erfolg des Desinvestmentprozesses beeinflussen, einschliesslich der Bewertung der Beteiligung und der Aushandlung der Vertragsbedingungen.
Welche Schlüsselbegriffe werden in der Arbeit verwendet?
Wichtige Schlüsselbegriffe sind: Venture Capital, Mittelständische Unternehmen, Finanzierung, Beteiligungsfinanzierung, Risiko Kapital, Wagniskapital, Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen, Desinvestment, Exit-Strategien, Equity Gap, High-Tech-Unternehmen, Frühphasenfinanzierung, Wachstumsphase.
- Quote paper
- Göksal Günana (Author), 2002, Venture Capital als Finanzierungsalternative für mittelständische Unternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/4093
