Wie der Titel „Bewertung und Hedging von Barrier Optionen mit dem Binomialmodell“ besagt, ist es Ziel dieser Arbeit, die spezielle Vorgehensweise bei der Bewertung und dem Hedging von Barrier Optionen zu erläutern und anschaulich darzustellen. Als Bewertungsmodell dient das flexible Binomialmodell. Es werden dabei die konkreten Fragestellungen verfolgt, auf welche Weise die praktische Umsetzung des theoretischen Modells für Barrier Optionen implementiert werden kann und wie die Bewertung real existierender Optionen möglich ist. Zudem sollen Erkenntnisse über das Wertverhalten und das Hedging von Barrier Optionen gewonnen werden.
Der allgemeinen Verständlichkeit dieser Arbeit dient es, zunächst den Begriff der Barrier Option in einen umfassenden Rahmen einzuordnen und zu erläutern. Anschließend werden Bewertungsgrundsätze beschrieben, die in den meisten Bewertungsmodellen zur Anwendung kommen. Die beschriebenen Bewertungsmodelle, speziell das Black-Scholes-Merton und das Binomialmodell, werden anschließend an die spezielle Gestaltung der Barrier Optionen angepasst und in Excel-VBA implementiert. Das daraus entstandene Simulationsprogramm wird zur Untersuchung des Wertverhaltens und der Konvergenzen von Down-and-out Call Optionen genutzt. In Kapitel 3.5 der Arbeit werden schließlich real gehandelte Optionen bewertet und die sich dabei ergebenden Herausforderungen erläutert. Im letzten Abschnitt dieser Arbeit wird das Hedging von Barrier Optionen erklärt und beispielhaft vorgeführt, bevor in einem abschließenden Resümee die Ergebnisse nochmals aufgegriffen und eingeordnet werden.
Der Finanzmarkt gestaltet sich als umfangreiche Plattform für unterschiedlichste Gruppen von Marktteilnehmern. Diese reichen von Privatpersonen über staatliche Organisationen bis hin zu multinationalen Konzernen. So unterschiedlich die Marktteilnehmer sind, so unterschiedlich sind auch die Meinungen und Bedürfnisse der einzelnen Akteure. Um den immer spezieller werdenden Wünschen gerecht zu werden, wurden Derivate entwickelt, die es ermöglichen, Risiken (und Chancen) zu handeln, ohne dabei Inhaberrechte zu transferieren. Der Käufer/Verkäufer eines Derivates kann dabei eine spezifische Menge Risiko aufnehmen oder abgeben, ohne das Bezugsobjekt zu erwerben bzw. zu veräußern. Der Vertragsvielfalt solcher Derivate sind dabei kaum Grenzen gesetzt und sie umspannen u.a. Optionen und Barrier Optionen.
Inhaltsverzeichnis
- EINLEITUNG
- THEORETISCHE GRUNDLAGEN
- FINANZDERIVATE
- Derivate
- Optionen
- Exotische Optionen
- BEWERTUNGSMETHODEN
- Bewertungsgrundsätze
- Arbitragefreiheit
- Duplikationsprinzip
- Risikoneutralität
- Bewertungsmodelle
- Stochastische Prozesse
- Black-Scholes-Merton Modell
- Binomialmodell
- Monte-Carlo Simulation
- Finite Differenzen
- Bewertungsgrundsätze
- FINANZDERIVATE
- BEWERTUNG VON BARRIER OPTIONEN
- BARRIER OPTIONEN
- Definition
- Varianten
- Allgemeine Wertaussagen
- ANPASSUNG DER BEWERTUNGSMODELLE AN BARRIER OPTIONEN
- Binomialmodell
- Geschlossene Bewertungsformel
- Sonstige Bewertungsansätze
- IMPLEMENTIERUNG DES BINOMIALMODELLS IN MS EXCEL-VBA
- BEISPIELBEWERTUNG
- Ergebnisanalyse
- Numerische Konvergenzanalyse
- Grenzfallanalyse
- Parameteranalyse
- BEWERTUNG GEHANDELTER OPTIONEN
- Wahl der Variablen
- Bewertungen
- Bewertungen von Down-and-out Call Optionen
- Bewertungen von Up-and-out Put Optionen
- Auswertung
- BARRIER OPTIONEN
- HEDGING MIT BARRIER OPTIONEN
- HEDGING PRINZIP
- HEDGING KENNZAHLEN (GRIECHEN)
- HEDGING BEISPIEL
- FAZIT
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Masterarbeit beschäftigt sich mit der Bewertung und dem Hedging von Barrier Optionen unter Verwendung des Binomialmodells. Im Fokus stehen die theoretischen Grundlagen des Optionshandels und die Anwendung des Binomialmodells zur Bewertung von Barrier Optionen. Ziel der Arbeit ist es, eine umfassende Analyse der Bewertung und des Hedging von Barrier Optionen zu liefern, die auf dem Binomialmodell basiert.
- Bewertung von Barrier Optionen
- Anwendung des Binomialmodells
- Hedging von Barrier Optionen
- Analyse von Barrier Optionen
- Theoretische Grundlagen des Optionshandels
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel führt in die Thematik der Bewertung und des Hedging von Barrier Optionen ein. Im zweiten Kapitel werden die theoretischen Grundlagen des Optionshandels beleuchtet, einschließlich der Definition von Derivaten, Optionen und exotischen Optionen. Es werden auch die wichtigsten Bewertungsgrundsätze und Bewertungsmodelle erläutert, darunter Arbitragefreiheit, Duplikationsprinzip, Risikoneutralität, Stochastische Prozesse, das Black-Scholes-Merton Modell, das Binomialmodell, die Monte-Carlo Simulation und Finite Differenzen.
Im dritten Kapitel wird die Bewertung von Barrier Optionen im Detail behandelt. Es werden Definition, Varianten und allgemeine Wertaussagen zu Barrier Optionen erläutert. Darüber hinaus wird die Anpassung der Bewertungsmodelle an Barrier Optionen behandelt, insbesondere das Binomialmodell und die geschlossene Bewertungsformel. Das Kapitel beinhaltet außerdem die Implementierung des Binomialmodells in MS Excel-VBA und ein Beispiel zur Bewertung von Barrier Optionen. Es werden verschiedene Aspekte der Bewertung analysiert, wie die Ergebnisanalyse, die numerische Konvergenzanalyse, die Grenzfallanalyse und die Parameteranalyse. Schließlich werden Bewertungen von gehandelten Optionen, wie Down-and-out Call Optionen und Up-and-out Put Optionen, durchgeführt und ausgewertet.
Das vierte Kapitel befasst sich mit dem Hedging von Barrier Optionen. Es werden das Hedging Prinzip, Hedging Kennzahlen (Griechen) und ein Hedging Beispiel erläutert.
Schlüsselwörter
Barrier Optionen, Binomialmodell, Bewertung, Hedging, Derivate, Optionen, Exotische Optionen, Arbitragefreiheit, Duplikationsprinzip, Risikoneutralität, Black-Scholes-Merton Modell, Monte-Carlo Simulation, Finite Differenzen, Implementierung, MS Excel-VBA, Beispielbewertung, Ergebnisanalyse, Konvergenzanalyse, Grenzfallanalyse, Parameteranalyse, Down-and-out Call Optionen, Up-and-out Put Optionen, Hedging Prinzip, Hedging Kennzahlen, Griechen.
- Quote paper
- Johannes-Wolfgang Anton Geisbüsch (Author), 2017, Bewertung und Hedging von Barrier Optionen mit dem Binomialmodell, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/388423
