Angesichts der Bedeutung der Dividenden besteht seitens sämtlicher gegenwärtigen und zukünftigen Aktionäre berechtigtes Interesse, wie motiviert Aktiengesellschaften die erwirtschafteten Gewinne ausschütten und welche Determinanten die Dividendenhöhe beeinflussen. Die bisherigen empirischen Untersuchungen befassen sich vor allem mit dem nordamerikanischen Raum und in jüngerer Vergangenheit mit deutschen Aktiengesellschaften. Dem europäischen Raum wurde bis dato nur wenig Aufmerksamkeit geschenkt. Bisher ist nur eine Studie, die die multiple lineare Regressionsanalyse nutzt, aus dem Jahr 2008 bekannt, welche sich mit der Dividendenpolitik europäischer Aktiengesellschaften befasst.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Grundlagen zur Dividendenpolitik
- Begriffe und Definitionen
- Divergenz zwischen europäischer und deutscher Aktiengesellschaft
- Die verschiedenen Aktiengattungen und ihre Besonderheiten
- Stimmrecht
- Übertragbarkeit
- Emissionszeitpunkt
- Dividendenbesteuerung
- Arten von Dividendenausschüttungen
- Bardividende als Regelfall der Gewinnausschüttung
- Alternative Ausschüttungen
- Stockdividende
- Naturaldividende
- Sonderdividende
- Aktienrückkauf
- Kennzahlen zur Performancemessung
- Dividendenrendite
- Ausschüttungsquote
- Anleger und ihre Interessen gegenüber der Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften
- Aktionärsstruktur der Aktiengesellschaften
- Funktion der Banken
- Interessen der institutionellen Investoren
- Privatanleger und ihre Ausschüttungspräferenzen
- Die Dividendenpolitik der Unternehmen
- Erklärungsmodelle zur Ausschüttungspolitik
- Irrelevanztheorem von Miller/Modigliani (1961)
- Ungleichmäßige Informationsverteilung (Neo-Institutionalismus)
- Agency-Modelle
- Empirische Untersuchung der Determinanten der Dividendenpolitik
- Ergebnisse bisheriger Studien
- Forschungsansatz
- Formulierung der Hypothesen
- Unternehmenskreis
- Deskriptive Statistik
- Untersuchungsmethodik
- Modell
- Regressionsdiagnostik
- Ergebnisse und Interpretation
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Arbeit untersucht die Determinanten der Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften. Ziel ist es, ein umfassendes Verständnis der verschiedenen Faktoren zu entwickeln, die die Ausschüttungsentscheidungen von Unternehmen beeinflussen. Hierbei werden sowohl theoretische Grundlagen als auch empirische Ergebnisse berücksichtigt.
- Theoretische Grundlagen der Dividendenpolitik
- Arten von Dividendenausschüttungen und deren Auswirkungen
- Einfluss von Anlegerinteressen auf die Dividendenpolitik
- Erklärungsmodelle zur Ausschüttungspolitik
- Empirische Analyse der Determinanten der Dividendenpolitik
Zusammenfassung der Kapitel
Einleitung: Die Einleitung führt in die Thematik der Dividendenpolitik ein und beschreibt die Problemstellung sowie die Zielsetzung der Arbeit. Sie skizziert den Aufbau der Arbeit und benennt die zentralen Forschungsfragen, die im Verlauf der Arbeit beantwortet werden sollen. Der Fokus liegt auf der Bedeutung der Dividendenpolitik für Unternehmen und Investoren und der Notwendigkeit einer fundierten empirischen Untersuchung.
Grundlagen zur Dividendenpolitik: Dieses Kapitel legt die theoretischen Grundlagen für das Verständnis der Dividendenpolitik. Es definiert zentrale Begriffe wie Dividende, Ausschüttungsquote und Dividendenrendite und beleuchtet die Unterschiede zwischen europäischen und deutschen Aktiengesellschaften hinsichtlich ihrer Dividendenpolitik. Es analysiert verschiedene Aktiengattungen und deren spezifische Merkmale (Stimmrecht, Übertragbarkeit, Emissionszeitpunkt) und behandelt die steuerlichen Aspekte der Dividendenbesteuerung. Das Kapitel bildet die essentielle Basis für die folgenden Kapitel, indem es ein gemeinsames Verständnis der wichtigsten Konzepte schafft.
Arten von Dividendenausschüttungen: Dieses Kapitel beschreibt detailliert die verschiedenen Arten von Dividendenausschüttungen, angefangen bei der Bardividende als gängigster Form bis hin zu alternativen Möglichkeiten wie Stockdividenden, Naturaldividenden, Sonderdividenden und Aktienrückkäufen. Für jede Art wird die Funktionsweise erklärt, ihre Vor- und Nachteile für Unternehmen und Anleger diskutiert und Beispiele aus der Praxis genannt. Der Fokus liegt auf der Darstellung der Vielfalt an Möglichkeiten und deren jeweiliger Bedeutung im Kontext der Unternehmensstrategie und der Anlegerpräferenzen.
Kennzahlen zur Performancemessung: In diesem Kapitel werden wichtige Kennzahlen zur Messung der Performance im Zusammenhang mit der Dividendenpolitik vorgestellt und erläutert. Der Schwerpunkt liegt auf der Dividendenrendite und der Ausschüttungsquote als zentrale Indikatoren für die Attraktivität einer Aktie aus Investorenperspektive. Die Kapitel erklärt die Berechnung, Interpretation und Anwendung dieser Kennzahlen und diskutiert deren Grenzen und mögliche Fehlinterpretationen. Die Kenntnisse aus diesem Kapitel sind essentiell für die spätere Interpretation der empirischen Ergebnisse.
Anleger und ihre Interessen gegenüber der Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften: Dieses Kapitel analysiert die verschiedenen Anlegergruppen und ihre Interessen bezüglich der Dividendenpolitik. Es untersucht die Aktionärsstruktur von Aktiengesellschaften, die Rolle der Banken als institutionelle Investoren und die Präferenzen von Privatanlegern hinsichtlich der Dividendenausschüttung. Der Fokus liegt auf dem Verständnis der unterschiedlichen Erwartungen und Zielsetzungen der Anleger und deren Einfluss auf die Dividendenentscheidungen der Unternehmen. Es schafft den Zusammenhang zwischen den Erwartungen der Investoren und der unternehmerischen Praxis. Es werden die unterschiedlichen Präferenzen (z.B. hohe Dividenden vs. Wachstum) eingehend betrachtet und erklärt.
Erklärungsmodelle zur Ausschüttungspolitik: Dieses Kapitel präsentiert verschiedene theoretische Modelle, die die Ausschüttungspolitik von Unternehmen erklären. Es behandelt das Irrelevanztheorem von Miller/Modigliani, das Modell der ungleichmäßigen Informationsverteilung im Kontext des Neo-Institutionalismus und Agency-Modelle. Die Kapitel erläutert die Annahmen, Vorhersagen und die jeweiligen Stärken und Schwächen der verschiedenen Modelle. Es wird die unterschiedliche Argumentation der Modelle verglichen und deren Relevanz für die empirische Untersuchung im darauf folgenden Kapitel begründet.
Schlüsselwörter
Dividendenpolitik, Ausschüttungspolitik, Aktiengesellschaften, Anlegerverhalten, Dividendenrendite, Ausschüttungsquote, Erklärungsmodelle, Empirische Untersuchung, Institutionelle Investoren, Privatanleger, Aktienrückkauf, Bardividende, Stockdividende.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zu: Determinanten der Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften
Was ist der Gegenstand dieser Arbeit?
Die Arbeit untersucht umfassend die Determinanten der Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften. Ziel ist es, die Faktoren zu identifizieren, welche die Entscheidungen von Unternehmen bezüglich der Gewinnausschüttung beeinflussen. Dies beinhaltet sowohl theoretische Grundlagen als auch empirische Ergebnisse.
Welche Themen werden behandelt?
Die Arbeit deckt ein breites Spektrum an Themen ab, darunter die theoretischen Grundlagen der Dividendenpolitik, die verschiedenen Arten von Dividendenausschüttungen (Bardividende, Stockdividende, Naturaldividende, Sonderdividende, Aktienrückkauf), der Einfluss von Anlegerinteressen (Aktionärsstruktur, Banken, institutionelle und private Investoren), relevante Erklärungsmodelle (Irrelevanztheorem von Miller/Modigliani, ungleichmäßige Informationsverteilung, Agency-Modelle) und eine empirische Analyse der Determinanten der Dividendenpolitik.
Welche Arten von Dividendenausschüttungen werden beschrieben?
Die Arbeit beschreibt detailliert verschiedene Arten von Dividendenausschüttungen: die Bardividende als gängigste Form und alternative Ausschüttungen wie Stockdividenden, Naturaldividenden, Sonderdividenden und Aktienrückkäufe. Für jede Art werden Funktionsweise, Vor- und Nachteile sowie Praxisbeispiele erläutert.
Welche Kennzahlen zur Performancemessung werden verwendet?
Die Arbeit konzentriert sich auf die Dividendenrendite und die Ausschüttungsquote als zentrale Kennzahlen zur Messung der Performance im Zusammenhang mit der Dividendenpolitik. Berechnung, Interpretation und Anwendung dieser Kennzahlen sowie deren Grenzen und mögliche Fehlinterpretationen werden diskutiert.
Wie werden die Interessen der Anleger berücksichtigt?
Die Arbeit analysiert die verschiedenen Anlegergruppen (Aktionärsstruktur, Banken, institutionelle und private Investoren) und deren Interessen bezüglich der Dividendenpolitik. Die unterschiedlichen Erwartungen und Zielsetzungen der Anleger und deren Einfluss auf die Dividendenentscheidungen der Unternehmen werden untersucht.
Welche Erklärungsmodelle für die Ausschüttungspolitik werden vorgestellt?
Die Arbeit präsentiert verschiedene theoretische Modelle zur Erklärung der Ausschüttungspolitik, darunter das Irrelevanztheorem von Miller/Modigliani, das Modell der ungleichmäßigen Informationsverteilung (Neo-Institutionalismus) und Agency-Modelle. Die Annahmen, Vorhersagen und Stärken/Schwächen der Modelle werden verglichen und deren Relevanz für die empirische Untersuchung begründet.
Wie sieht die empirische Untersuchung aus?
Die empirische Untersuchung umfasst die Formulierung von Hypothesen, die Auswahl eines Unternehmenskreises, deskriptive Statistik, die Anwendung eines statistischen Modells (mit Regressionsdiagnostik) und die Interpretation der Ergebnisse. Die Arbeit bezieht sich auch auf Ergebnisse bisheriger Studien.
Welche Schlüsselwörter sind relevant?
Wichtige Schlüsselwörter sind: Dividendenpolitik, Ausschüttungspolitik, Aktiengesellschaften, Anlegerverhalten, Dividendenrendite, Ausschüttungsquote, Erklärungsmodelle, Empirische Untersuchung, Institutionelle Investoren, Privatanleger, Aktienrückkauf, Bardividende, Stockdividende.
Welche Kapitel enthält die Arbeit?
Die Arbeit gliedert sich in Kapitel zu Einleitung, Grundlagen der Dividendenpolitik, Arten von Dividendenausschüttungen, Kennzahlen zur Performancemessung, Anlegerinteressen, Erklärungsmodelle zur Ausschüttungspolitik und einer empirischen Untersuchung der Determinanten der Dividendenpolitik.
Wo finde ich den detaillierten Aufbau der Arbeit?
Ein detailliertes Inhaltsverzeichnis mit allen Unterkapiteln ist im Dokument enthalten und gibt einen genauen Überblick über den Aufbau und die Struktur der Arbeit.
- Citar trabajo
- Patrick Arndt (Autor), 2017, Einflussfaktoren auf die Dividendenpolitik europäischer Aktiengesellschaften, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/378481
