Innerhalb eines Jahres wurden mehr als zwei Milliarden Euro durch die Etablierung eines neuen Finanzierungsinstruments, der sogenannten Mittelstandsanleihe, bereitgestellt. Diese neue Form der Finanzierung spielt für jeden einzelnen mittelständischen Emittenten eine wichtige Rolle, denn nach der Einführung von Basel III waren Finanzmittel nicht mehr oder nur zu prohibitiv hohen Preisen lange Zeit verfügbar. Zur Sicherung ihrer Unternehmensexistenz sowie ihrer Markt- und Wettbewerbsposition erwies sich nun umso mehr die Kapitalkraft und die Fähigkeit Kapital zu beschaffen als elementarer Erfolgsfaktor einer jeden Unternehmung, insbesondere des Mittelstands.
Genau an diesem Börsenhandelssegment setzt die Arbeit an. Sie beschäftigt sich einführend mit den grundsätzlichen Charakteristika der Mittelstandsanleihe, verschafft eine aktuelle Marktübersicht mit den jeweiligen börsenspezifischen Voraussetzungen und Folgepflichten für die Emittenten und grenzt das Segment anschließend zu anderen Fremdfinanzierungsinstrumenten ab. Darauf folgend wird schwerpunktmäßig das Segment der Mittelstandsanleihe aus Emittenten- und Anlegersicht kritisch analysiert. So werden die Kosten der Finanzierung aus Sicht des Emittenten, ebenfalls beleuchtet, wie die Risikobewertung seitens des Anlegers. Abschließend erfolgt ein Ausblick bezüglich der zukünftigen Entwicklung der Mittelstandsanleihe.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung 1
2 Finanzierungsinstrument Mittelstandsanleihe 2
2.1 Definitorische Grundlagen 2
2.2 Marktübersicht 2
2.3 Abgrenzungen zu anderen Fremdfinanzierungsinstrumenten 4
3 Kritische Analyse aus Anlegersicht 5
3.1 Chancen 5
3.2 Finanzierungsrisiken 5
3.2.1 Allgemeine Risiken bei festverzinslichen Wertpapieren 5
3.2.2 Besondere Risiken bei Mittelstandsanleihen 6
3.3 Risikoreduzierende Maßnahmen 7
3.3.1 Allgemeine affirmative Schutzauflagen 7
3.3.2 Kapitalstrukturauflagen und Besicherung 8
4 Kritische Analyse aus Emittentensicht 10
4.1 Chancen 10
4.2 Finanzierungskosten und Emissionsrisiken 11
4.3 Weitere qualitative Überlegungen 13
5 Ausblick 14
Literaturverzeichnis 15
Verzeichnis verwendeter Gesetzestexte 18
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