Les places financières nationales vont jouer encore longtemps un rôle important. Ce n’est qu’à un horizon plus lointain qu’une bourse européenne unique verra le jour. La création de l'Union européenne a ramené plusieurs barrières au trading international. Car les marchés financiers de l'Europe deviennent plus intégrés, les bourses de valeurs nationales s’éloigneront des avantages de la consolidation mais les similitudes avec les États-Unis et leur expérience suggère que la consolidation de marché en Europe peut être un processus extraordinairement long, exigeant des changements structurels cruciaux.
De façon générale, il est trop tôt pour prévoir la structure exacte ou la chronologie de l’évolution des nouveaux marchés boursiers européens. Les divers obstacles à la consolidation persistent, comme des inefficacités du clearing et les réglementations nationales dissemblables. Les avantages pour les investisseurs et les entreprises sont visibles sous forme de services financiers améliorés, de coûts de transaction et d’obtention de capital réduits.
La bataille récente autour de la LSE a montré que le jeu est loin d’être décidé mais en tout cas le développement des marchés financiers va continuer dans les prochaines années. Ceci va fondamentalement transformer le paysage boursier. Pour l’instant une bourse européenne est une fiction qui ne réalisera jamais sans la bourse britannique. Donc, la bataille devrait recommencer sous peu avec les mêmes participants rentrant aussitôt en match. Ça reste palpitant!
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