Der kroatische Aktienindex (CROBEX) unter dem Einfluss der EU-Beitrittsperspektive

Diploma Thesis , 2011 , 77 Pages , Grade: 2,0

Business economics - Banking, Stock Exchanges, Insurance, Accounting

[...] In jüngster Vergangenheit hat sich herausgestellt, dass sich die Fortschritte und Rückschläge von EU-Beitrittsverhandlungen direkt auf die Aktienmärkte der betroffenen Staaten auswirken. Der Grund dafür liegt größtenteils in den hohen ausländischen Investitionen, welche bei Eintritt in die Europäische Union als logische Folge erwartet werden. Am Beispiel der Türkei war dies besonders deutlich zu beobachten. Im September 2004 stieg der türkische Aktienindex ISE um etwa 4 %, nachdem sich der damalige EU-Erweiterungskommissar Günther Verheugen positiv zur Aufnahme von Beitrittsverhandlungen äußerte.

Wie unterschiedlich Aktienindizes reagieren können, zeigten die Börsen Maltas und Sloweniens. Beide Staaten wurden im Zuge der bislang größten Erweiterungsrunde 2004 in die Europäische Union aufgenommen. Während der slowenische SBI 20 im vorangegangenen Jahr Renditen im Bereich von 40 % aufweisen konnte, stieg der Index bei der eigentlichen Bekanntgabe des Beitritts lediglich um 0,3 %.

[...]

Es stellt sich nun die Frage, ob ein rasanter Anstieg des CROBEX ebenso zu erwarten ist, sobald Kroatien als neues Mitglied der europäischen Staatengemeinschaft feststeht. Dazu sollen die relevanten Geschehnisse der bisherigen EU-Beitrittsperspektive sowie einige Präzedenzfälle als Untersuchungsgrundlage dienen.
Diese Arbeit wird zunächst eine kurze Einführung zur Europäischen Union und dem Integrationsprozess von Beitrittskandidaten geben, um die Signifikanz von verhandlungsrelevanten Nachrichten sowie deren Auswirkungen auf Aktienindizes besser bewerten zu können. Im weiteren Verlauf wird die kroatische Wirtschaft, speziell der Finanzsektor, näher untersucht. Unter anderem soll hierbei die Frage geklärt werden, welche internen und externen Kräfte auf den kroatischen Aktienindex sowie die kroatische Wirtschaft als solche einwirken. Des Weiteren wird überprüft, inwiefern der CROBEX mit regionalen und internationalen Indizes korreliert ist. Anschließend werden die bedeutendsten politischen Ereignisse Kroatiens chronologisch dargestellt, um ihre bisherigen Auswirkungen auf den CROBEX zu dokumentieren. Im Fazit sollen die dadurch erhaltenen Erkenntnisse, zusammen mit der Untersuchung eines Präzedenzfalls, einen Aufschluss über ein erdenkliches Verhaltensszenario des CROBEX bei einem möglichen EU-Beitritt Kroatiens geben.

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung und Problemstellung
• Die Europäische Union
• Begriffsabgrenzung
• Geschichte und Wachstum (1957-2007)
• Aktuelle Beitrittskandidaten
• Überblick
• Annäherungsprozess
• Integrationsprozess
• Beitrittskandidat: Kroatien
• Von der Unabhängigkeit hin zur EU-Beitrittskandidatur
• Politik im Hinblick auf die Europäische Union
• Aktuelle Lage der Verhandlungen mit Kroatien
• Probleme bei der EU-lntegration Kroatiens
• EU-Aversion
• Umwelt- und Fischereischutzzone
• Grenzstreit mit Slowenien
• Zusammenarbeit mit dem ICTY in Den Haag
• Ausblick
• Die Wirtschaft Kroatiens
• Charakteristika
• Kennzahlen der kroatischen Wirtschaft
• Wirtschaftswachstum
• Arbeitslosigkeit
• Durchschnittseinkommen
• Inflation
• Wechselkurs
• Handelsbeziehungen
• Auslandsverschuldung
• Ausblick
• Der Finanzmarkt Kroatiens
• Überblick
• Aktienmarkt
• Finanzmarktrelevante Institutionen
• Zentrale Gesellschaft für Clearing und Verwahrung
• Kroatische Agentur für Überwachung von Finanzdienstleistungen
• Die Zagreb Stock Exchange (ZSE)
• Überblick
• Wertpapiere kroatischer Provenienz
• Aktien kroatischer Unternehmen
• Festverzinsliche Wertpapiere
• Steuerliche Behandlung
• Börsensegmentierung
• Multilaterale Handelsplattform der ZSE
• Der Regulierte Markt
• Geregelter Markt
• Amtlicher Markt
• Prime Market
• CROBEX
• Überblick
• Repräsentativität der kroatischen Wirtschaft
• Korrelation zu anderen Indizes
• Treibende Kräfte
• Investmentmöglichkeiten
• Empfehlung
• Der Einfluss der EU-Beitrittsperspektive auf den kroatischen Aktienindex
• Problemstellung
• Marktbedingte Kursbewegungen
• Allgemeine Faktoren
• Verzerrende Faktoren
• Vorgehensweise
• Kursbewegungen zum Zeitpunkt beitrittsrelevanter Nachrichten
• Übersicht
• EU-Beitrittsperspektive (2005 - 2008)
• EU-Beitrittsperspektive (2009 - heute)
• Konvergenzphantasie
• Bedeutung
• Präzedenzfall - Rumänien
• Fazit
• Anhang
• Literaturverzeichnis

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Diplomarbeit analysiert den Einfluss der EU-Beitrittsperspektive auf den kroatischen Aktienindex CROBEX. Sie untersucht, inwiefern politische und wirtschaftliche Ereignisse im Zusammenhang mit dem EU-Beitritt Kroatiens die Kursentwicklung des Index beeinflusst haben. Die Arbeit dient dazu, das komplexe Zusammenspiel von EU-Beitrittsverhandlungen, politischer Entwicklung und Aktienmarktverhalten in Kroatien zu beleuchten.

• Die Europäische Union und der Beitritt Kroatiens
• Die kroatische Wirtschaft und der Finanzmarkt
• Der kroatische Aktienindex CROBEX und seine Zusammensetzung
• Die Korrelation des CROBEX mit anderen Indizes
• Der Einfluss von EU-Beitrittsereignissen auf den CROBEX

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die Europäische Union und ihren Erweiterungsprozess. Dabei wird die Geschichte der EU beleuchtet und der Integrationsprozess von Beitrittskandidaten erläutert. Im Fokus steht Kroatien als Beitrittskandidat, dessen politische und wirtschaftliche Entwicklung im Hinblick auf die EU-Integration analysiert wird. Besondere Aufmerksamkeit wird den Problemen bei der EU-Integration Kroatiens geschenkt, wie z.B. der EU-Aversion, dem Grenzstreit mit Slowenien und der Zusammenarbeit mit dem ICTY in Den Haag.

Im Anschluss wird die kroatische Wirtschaft näher untersucht, wobei die Charakteristika der Wirtschaft und die wichtigsten Kennzahlen wie Wirtschaftswachstum, Arbeitslosigkeit, Durchschnittseinkommen, Inflation, Wechselkurs, Handelsbeziehungen und Auslandsverschuldung beleuchtet werden. Das Kapitel widmet sich auch dem kroatischen Finanzmarkt, der durch die Zentralbank, Banken und den Aktienmarkt geprägt ist.

Der Schwerpunkt der Arbeit liegt auf der Analyse des kroatischen Aktienindex CROBEX und seiner Reaktion auf die EU-Beitrittsperspektive. Die Arbeit untersucht, inwiefern die Schließung von Verhandlungskapiteln, die Festnahme von Kriegsverbrechern und andere beitrittsrelevante Ereignisse die Kursentwicklung des CROBEX beeinflusst haben. Dabei werden verschiedene Faktoren wie allgemeine Marktbedingungen, verzerrte Faktoren und die Konvergenzphantasie berücksichtigt.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen den kroatischen Aktienindex CROBEX, die EU-Beitrittsperspektive Kroatiens, die kroatische Wirtschaft, den Finanzmarkt Kroatiens, die EU-Integration, die politische Entwicklung Kroatiens, die Korrelation von Indizes, die Konvergenzphantasie und die Auswirkungen von EU-Beitrittsereignissen auf den Aktienmarkt.

• College: University of Applied Sciences Frankfurt am Main
• Course: Finanzdienstleistungen
• Grade: 2,0
• Author: Kresimir Lazeta (Author)
• Publication Year: 2011
• Pages: 77
• Catalog Number: V178320
• ISBN (eBook): 9783656003571
• ISBN (Book): 9783656003687
• Language: German
• Tags: aktienindex, einfluss, eu-beitrittsperspektive, CROBEX, Ante Gotovina, Kriegsverbrechertribunal, Den Haag, ICTY, Standardabweichung, Kroatien, EU, EU-Integration, Europäische Union, Osterweiterung, Börse, Zagreb Stock Exchange, Europäischer Rat, Europäische Kommission, Europäisches Parlament, Staatsschulden, Haushaltsbilanz, EU-Beitritt