Das Ziel der Masterthesis ist es festzustellen, wie abhängig und zinssensitiv Wohnanlageimmobilien in Bezug auf die Entwicklung der Bauzinsen reagieren. Weiterhin wird untersucht, wie sich die Zinswende auf die Immobilienrendite und den Immobilienwert auswirkt. Zudem soll die Frage beantwortet werden, wie sich private Immobilieninvestoren in Zukunft platzieren sollen, oder ob in Zukunft eine Umschichtung in andere Asset-Klassen als wirtschaftlich sinnvoller erachtet wird.
Die Masterthesis richtet sich an die Zielgruppe der privaten Kapitalanleger. Es wird unterstellt, dass die Investitionen im Privatvermögen verwaltet werden. Die Auswirkungen für selbstgenutzte Immobilien sind nicht Untersuchungsbestandteil. Primär gilt es, die folgenden Annahmen zu untersuchen: Die Renditeerwartung von Immobilienanlagen gerät durch die steigende Entwicklung des Zinsniveaus unter Druck. Eine Investition in Aktien oder Anleihen könnte sich durch die veränderten makroökonomischen Rahmenbedingungen langfristig als wirtschaftlich vorteilhafter erweisen. Hierfür wird die langfristige Marktrendite als Benchmark betrachtet.
Für die Beantwortung der Forschungsfragen werden historische Rohdaten des Immobilienmarkts aufbereitet und analysiert. Anschließend wird mithilfe von verschiedenen Modellen eine Prognose für 2022 mit einem steigenden Zinsniveau vorbereitet. Das Jahr 2021 wird als Vergleichsjahr vor der Zinswende für Berechnungen herangezogen und mit dem Jahr 2022 nach der Zinswende verglichen.
Die Masterthesis analysiert die Auswirkungen anhand von Discounted Cashflow (DCF)-Modellen. Historische Performance und Zinsauswirkungen werden erforscht. Die steigenden Zinsen beeinflussen die von Fremdkapital finanzierten Immobilienanlagen. Die Arbeit zielt auf Empfehlungen für Immobilieninvestoren ab, berücksichtigt Zinseinflüsse im deutschen Wohnanlagenmarkt, mittels DCF-Modell, Szenarien und Performancekennzahlen, unter Einbezug alternativer Anlagen wie Aktien und Anleihen.
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 1.1. Problemstellung und Zielsetzung
- 1.2. Gang der Untersuchung und Forschungsfragen
- 2. Investition in Immobilien, Aktien und Anleihen
- 2.1. Zielgruppenanalyse und Anlageziele
- 2.2. Schutz vor Inflation
- 2.3. Einflussfaktoren der Wirtschaftlichkeit
- 2.3.1. Zinsniveau und Finanzierungsstruktur
- 2.3.2. Steuern
- 2.3.3. Einnahmen und positive Cashflows
- 2.3.4. Erwerbskosten, liquiditätswirksame und kalkulatorische Kosten
- 3. Historische Entwicklungen
- 3.1. Leit- und Bauzinsentwicklung
- 3.2. Entwicklung von Wohnanlageimmobilien
- 3.2.1. Preisentwicklung von Mehrfamilienhäusern und Eigentumswohnungen
- 3.2.2. Mietentwicklung
- 3.2.3. Entwicklungen von Renditen und Faktoren
- 3.3. Zwischenfazit Immobilienmarkt
- 3.4. Historische Performance alternativer Asset-Klassen
- 3.4.1. Durchschnittliche Rendite- und Wertentwicklung Aktien
- 3.4.2. Durchschnittliche Rendite- und Wertentwicklung Anleihen
- 3.5. Volatilität der historischen Kaufpreis- und Kursentwicklungen
- 4. Entwicklung Immobilienkennzahlen in Abhängigkeit der Marktsituation
- 4.1. Niedrigzinsphase - Performance vor der Zinswende
- 4.1.1. Annahmen, Rahmenbedingungen und Datengrundlagen
- 4.1.2. DCF-Modelle Basisjahr 2021
- 4.1.3. Net Present Value
- 4.1.4. Einnahmenüberschussrechnung 2021
- 4.1.5. IRR 2021
- 4.2. Steigendes Zinsniveau – Performanceprognoseberechnung
- 4.2.1. Lage am Immobilienmarkt und Inflationsdruck
- 4.2.2. Auswirkungen auf Investitionsentscheidungen
- 4.2.3. Annahmen, Rahmenbedingungen und Datengrundlagen
- 4.2.4. Szenario-Berechnungen DCF-Modell und NPV 2022
- 4.2.5. Szenario-Berechnung Einnahmenüberschussrechnung 2022
- 4.2.6. IRR 2022
- 5. Auswertung der Ergebnisse und Prognose
- 5.1. Prognose der zukünftigen Wert- und Performanceentwicklung
- 5.2. Implementierung eines zukünftigen Inflationsschutzes
- 5.3. Vergleich und Grenzen der Vergleichbarkeit der Asset-Klassen
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Masterthesis untersucht den Einfluss der Zinsentwicklung und Inflation auf die Performance von Immobilienanlagen. Das Ziel ist es, ein besseres Verständnis für die Zusammenhänge zwischen diesen Faktoren und der Wertentwicklung von Immobilien zu gewinnen. Darüber hinaus werden Strategien zur Minimierung der Risiken und Optimierung der Rendite bei Immobilieninvestitionen in Zeiten steigender Zinsen und Inflation erörtert.
- Die Wechselwirkung zwischen Zinsniveau und Immobilienpreisen
- Die Bedeutung der Inflation für die Performance von Immobilienanlagen
- Die Entwicklung von Immobilienkennzahlen in Abhängigkeit von der Marktsituation
- Die Analyse von DCF-Modellen zur Bewertung von Immobilieninvestitionen
- Der Vergleich der Performance von Immobilien mit anderen Asset-Klassen
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel führt in die Problemstellung und Zielsetzung der Masterthesis ein. Es werden die Forschungsfragen definiert und die Relevanz des Themas im Kontext aktueller wirtschaftlicher Entwicklungen beleuchtet.
Im zweiten Kapitel werden die verschiedenen Anlageformen, insbesondere Immobilien, Aktien und Anleihen, vorgestellt. Hierbei werden die jeweiligen Anlageziele und die Bedeutung des Inflationsschutzes in der Anlageentscheidung thematisiert.
Das dritte Kapitel widmet sich der historischen Entwicklung von Zinsen, Immobilienpreisen und Renditen. Es wird die Performance verschiedener Asset-Klassen im historischen Kontext analysiert und die Volatilität der jeweiligen Anlageformen beleuchtet.
Das vierte Kapitel untersucht die Performance von Immobilienanlagen in verschiedenen Marktsituationen. Dabei wird die niedrige Zinsperiode der letzten Jahre sowie die aktuelle Phase steigender Zinsen und Inflation betrachtet. Das Kapitel beinhaltet die Berechnung von Kennzahlen und Prognosen mithilfe von DCF-Modellen.
Das fünfte Kapitel beschäftigt sich mit der Auswertung der Ergebnisse und der Prognose der zukünftigen Wert- und Performanceentwicklung von Immobilienanlagen. Es werden Strategien zur Implementierung eines zukünftigen Inflationsschutzes sowie Grenzen der Vergleichbarkeit verschiedener Asset-Klassen diskutiert.
Schlüsselwörter
Immobilienanlagen, Zinsentwicklung, Inflation, Performance, DCF-Modelle, Rendite, Risikomanagement, Asset-Klassen, Investitionsentscheidungen, Prognose, Inflationsschutz, Wertentwicklung.
- Quote paper
- Anonym (Author), 2023, Performance von Immobilienanlagen. Einflussfaktoren und Empfehlungen für Immobilieninvestoren, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1387553
