Auswirkungen einer Abgeltungsteuer auf Effizienz und Dynamik internationaler Finanzmärkte

Ein Modell mit heterogenen Marktteilnehmern

Diploma Thesis , 2009 , 71 Pages , Grade: 1,3

Business economics - Banking, Stock Exchanges, Insurance, Accounting

Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit den Auswirkungen einer Abgeltungsteuer auf die Effizienz und Dynamik internationaler Finanzmärkte. Um eine Operationalisierung der Analyse zu erreichen wird hierbei auf ein künstliches Finanzmarktmodell mit heterogenen Marktteilnehmern zurückgegriffen. Die wesentlichen Ziele der Arbeit sollen einerseits die Vorstellung des Konzeptes der seit Anfang des Jahres 2009 in Deutschland eingeführten Abgeltungsteuer und andererseits die möglichst realitätsnahe Modellierung deren Auswirkungen auf die Stabilität der internationalen Finanzmärkte sein.
Es kann gezeigt werden, dass die Abgeltungsteuer in ihrer in Deutschland vorherrschenden Ausgestaltungsform bei kurzen Handelshorizonten unabhängig vom Steuersatz durch eine Reduktion von Volatilität und Verzerrung eindeutig positive Stabilisierungseffekte nach sich zieht und somit zu einer Verbesserung der Effizienz internationaler Finanzmärkte beiträgt. In Hinblick auf längerfristige Handelshorizonte ist eine differenzierte Betrachtung erforderlich. Während die Volatilität eindeutig sinkt, kann die Verzerrung bei hinreichend großen Steuersätzen ihr initiales Niveau ohne Besteuerung übersteigen, sodass die Effizienz der Finanzmärkte verringert wird.
Die Arbeit gliedert sich wie folgt. Zunächst wird in Kapitel 2 eine kurze Einführung in das deutsche Einkommensteuerrecht gegeben sowie dessen Modifikationen durch die Unternehmensteuerreform des Jahres 2008 beschrieben. Anschließend wird detailliert auf die Konzeption der Abgeltungsteuer als wesentliche Neuerung bei der Besteuerung von Kapitaleinkünften und Fokus der vorliegenden Arbeit eingegangen. Kapitel 3 gibt im Rahmen eines Literaturüberblicks einen Einblick in die Analyse von Finanzmärkten. In Kapitel 4 werden die Kernpunkte der Abgeltungsteuer in Form eines künstlichen Finanzmarktes modelliert um deren Auswirkungen auf die Effizienz und Dynamik internationaler Finanzmärkte zu analysieren. Die Ergebnisse werden anschließend in einer Sensitivitätsanalyse auf ihre Robustheit überprüft. Kapitel 5 stellt eine Erweiterung des Modells aus Kapitel 4 um die Möglichkeit zur Verrechnung von Verlusten aus Aktiengeschäften mit Gewinnen aus ebensolchen Geschäften dar und analysiert die resultierenden Stabilisierungseffekte. Kapitel 6 fasst die wesentlichen Inhalte der Arbeit zusammen und liefert im Rahmen einer kritischen Reflexion des entwickelten Finanzmarktmodells Ansatzpunkte für weiterführende Forschungsvorhaben.

Inhaltsverzeichnis

• ABBILDUNGSVERZEICHNIS
• TABELLENVERZEICHNIS
• ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS
• SYMBOLVERZEICHNIS
• EINFÜHRUNG
• DIE ABGELTUNGSTEUER IM DEUTSCHEN STEUERSYSTEM
  • DAS DEUTSCHE EINKOMMENSTEUERRECHT
  • MODIFIKATION DES EINKOMMENSTEUERRECHTS DURCH DIE UNTERNEHMENSTEUERREFORM 2008
    • Rechtslage bis 2008
    • Rechtslage ab 2009
  • KONZEPTION DER ABGELTUNGSTEUER
    • Besteuerungsgrundsätze
      • Ertragsbesteuerung
      • Vermögensbesteuerung
    • Berücksichtigung von Werbungskosten
    • Möglichkeit der Verrechnung von Verlusten
    • Steuertarif der Abgeltungsteuer
    • Erhebung der Abgeltungsteuer
    • Bestandsschutzregelung
    • Ausnahmen von der Abgeltungsteuer
      • Nichtanwendung der Abgeltungsteuer
      • Versagung der Abgeltungsteuer
    • Zusammenfassung der Kernpunkte der Abgeltungsteuer
• GRUNDLAGEN DER ANALYSE VON FINANZMÄRKTEN
  • MARKTTEILNEHMER
    • Fundamentalisten
    • Chartisten
    • Market Maker
    • Flow Trader
  • EIGENSCHAFTEN VON Finanzmärkten
    • Hypothese effizienter Märkte
    • Theorie der Behavioral Finance
    • Stilisierte Fakten von Finanzmärkten
  • REGULIERUNG UND KONTROLLE VON FINANZMÄRKTEN
    • Zentralbankinterventionen
    • Handelsunterbrechungen
    • Besteuerung von Transaktionen und Gewinnen
• AUSWIRKUNGEN EINER ABGELTUNGSTEUER AUF INTERNATIONALE FINANZMÄRKTE – EIN MODELL MIT HETEROGENEN MARKTTEILNEHMERN
  • DARSTELLUNG DES MODELLRAHMENS
  • DEFINITION DER MODELLBAUSTEINE
    • Preisanpassungsfunktion
    • Aufträge der Chartisten
    • Aufträge der Fundamentalisten
    • Fitnessfunktionen
    • Gewichtungsfunktionen
  • DYNAMIK DES MODELLS
    • Kalibrierung des Modells
    • Dynamik ohne Abgeltungsteuer
      • Dynamik mit lag 2
      • Dynamik mit lag 5 und 10
    • Dynamik mit Abgeltungsteuer
      • Dynamik mit lag 2
      • Dynamik mit lag 5 und 10
    • Sensitivitätsanalyse
• ERWEITERUNG DES MODELLS UM DIE VERRECHNUNG VON VERLUSTEN
  • MODIFIKATION DES MODELLS
  • DYNAMIK DES MODELLS MIT VERLUSTVERRECHNUNGSMÖGLICHKEIT
  • SENSITIVITÄTSANALYSE MIT VERLUSTVERRECHNUNGSMÖGLICHKEIT
• ABSCHLIEẞENDE BEMERKUNGEN
• LITERATURVERZEICHNIS
• RECHTSQUELLENVERZEICHNIS

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Diplomarbeit untersucht die Auswirkungen einer Abgeltungsteuer auf die Effizienz und Dynamik internationaler Finanzmärkte. Dabei wird ein Modell mit heterogenen Marktteilnehmern verwendet, um die Interaktion von Fundamentalisten, Chartisten und Market Makern zu analysieren. Die Arbeit zielt darauf ab, die Auswirkungen der Abgeltungsteuer auf die Preisbildung, die Volatilität und die Liquidität des Finanzmarktes zu erforschen.

• Einfluss der Abgeltungsteuer auf die Preisbildung und Volatilität
• Analyse der Auswirkungen auf die Marktliquidität
• Untersuchung der Interaktion verschiedener Marktteilnehmer
• Bewertung der Effizienz des Finanzmarktes unter Berücksichtigung der Abgeltungsteuer
• Entwicklung eines Modells zur Simulation der Marktdynamik

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die Abgeltungsteuer im deutschen Steuersystem. Es werden die rechtlichen Grundlagen der Abgeltungsteuer sowie die wichtigsten Merkmale und Ausnahmen erläutert. Anschließend werden die Grundlagen der Analyse von Finanzmärkten dargestellt, wobei die verschiedenen Marktteilnehmer, die Eigenschaften von Finanzmärkten und die Regulierung von Finanzmärkten im Fokus stehen. Im Hauptteil der Arbeit wird ein Modell mit heterogenen Marktteilnehmern vorgestellt, das die Auswirkungen einer Abgeltungsteuer auf internationale Finanzmärkte simuliert. Das Modell wird anhand verschiedener Szenarien kalibriert und die Ergebnisse werden analysiert. Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse und einer Diskussion der Implikationen für die Finanzmarktpolitik.

Schlüsselwörter

Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen die Abgeltungsteuer, internationale Finanzmärkte, Effizienz, Dynamik, heterogene Marktteilnehmer, Fundamentalisten, Chartisten, Market Maker, Preisbildung, Volatilität, Liquidität, Modellsimulation, Finanzmarktpolitik.

• College: University of Bamberg
• Grade: 1,3
• Author: Dipl.-Kfm. Univ. Johannes Krämer (Author)
• Publication Year: 2009
• Pages: 71
• Catalog Number: V132794
• ISBN (eBook): 9783640389537
• ISBN (Book): 9783640389827
• Language: German
• Tags: Auswirkungen, Abgeltungsteuer, Effizienz, Dynamik, Finanzmärkte, Modell, Marktteilnehmern