Das Ziel dieser Arbeit ist es, die wesentlichen Erkenntnisse aus der Erforschung des Post-Earnings-Announcement Drifts (PEAD) in den letzten Jahrzehnten zusammenzufassen. Außerdem soll ein Überblick über die Berechnungsmethoden, die Entwicklung der Anomalie, sowohl geografisch als auch in ihrer Stärke gegeben werden. Die Erklärungsansätze für den PEAD werden hier auch berücksichtigt. Dies dient dazu, dass in zukünftigen Forschungsarbeiten daran angesetzt werden kann und darauf aufbauend, ob eine effektive Handelsstrategie entwickelt werden kann. Dafür wurden neben klassischen Forschungsarbeiten, die in den besten Journals veröffentlicht wurden, auch weitere zum Teil unbekannte Arbeiten analysiert, um einen umfassenden Überblick über die Forschung zu geben.
Im zweiten Kapitel wird zunächst definiert, was der PEAD ist, welche Variablen zur Berechnung geeignet sind oder benötigt werden und wie diese bestimmt werden. Zusätzlich wird erläutert, wie sich die Forschung zum PEAD in den vergangenen Jahrzehnten und der PEAD selbst verändert haben. Anschließend wird die Methodik der Event-Studys erläutert, da diese bei der Analyse mittelstark effizienter Kapitalmärkte am häufigsten genutzt werden, auch hinsichtlich des PEAD. Im Anschluss werden im dritten Kapitel die Ursachen erläutert, die für die Anomalie in Betracht kommen. Abschließend werden in Kapitel 4 die wesentlichen Erkenntnisse der Arbeit zusammengefasst und mögliche Ansätze für weitere Forschung in der Zukunft aufgezeigt.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Beschreibung des Post-Earnings-Announcement-Drift
- Was ist der Post-Earnings-Announcement-Drift?
- Entwicklungen in den letzten Jahrzehnten
- Geografische Verbreitung
- Stärke der Anomalie
- Dauer des Effekts
- Bedeutung der Unternehmensgröße
- Methodik der Event-Studys
- Ursachen für den Post-Earnings-Announcement-Drift
- Autokorrelation
- Behavioral Finance
- Cross-sectional Drivers
- Transaktionskosten
- Informationsunsicherheit
- Ehemalige Gründe
- Verarbeitungszeit
- Risikoadjustierung in den Modellen
- Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Masterarbeit befasst sich mit dem Phänomen des Post-Earnings-Announcement-Drift (PEAD), einer Anomalie im Aktienmarkt, die besagt, dass sich Aktienkurse nach der Bekanntgabe von Unternehmensgewinnen in eine bestimmte Richtung bewegen und diese Bewegung länger anhält als zu erwarten wäre. Ziel der Arbeit ist es, das PEAD-Phänomen zu beschreiben, seine Ursachen zu analysieren und seine Bedeutung für Investoren und Unternehmen zu erörtern.
- Beschreibung des PEAD-Phänomens und seiner Entwicklung
- Analyse der Methodik von Event-Studys
- Erörterung der verschiedenen Ursachen für das PEAD
- Bewertung der Bedeutung des PEAD für Investoren und Unternehmen
- Diskussion über die Implikationen des PEAD für die Effizienzmarkthypothese
Zusammenfassung der Kapitel
Kapitel 1: Einleitung führt in das Thema des Post-Earnings-Announcement-Drift ein und erläutert die Relevanz des Themas für die Finanzmärkte. Das Kapitel stellt außerdem die Forschungsfrage und die methodische Vorgehensweise der Arbeit dar.
Kapitel 2: Beschreibung des Post-Earnings-Announcement-Drift definiert den Begriff des PEAD und beleuchtet seine Entwicklung im Laufe der Zeit. Es werden verschiedene Aspekte des PEAD-Phänomens untersucht, darunter die geografische Verbreitung, die Stärke der Anomalie, die Dauer des Effekts und die Bedeutung der Unternehmensgröße.
Kapitel 3: Methodik der Event-Studys beschreibt die methodischen Grundlagen zur Untersuchung des PEAD. Es werden verschiedene Ansätze zur Messung und Analyse von abnormalen Renditen vorgestellt, die für die Untersuchung des PEAD relevant sind.
Kapitel 4: Ursachen für den Post-Earnings-Announcement-Drift analysiert die verschiedenen Faktoren, die das PEAD-Phänomen erklären können. Es werden Theorien aus den Bereichen der Behavioral Finance, der Informationsunsicherheit und der Transaktionskosten diskutiert.
Schlüsselwörter
Post-Earnings-Announcement-Drift, Event-Study, Anomalie, Effizienzmarkthypothese, Behavioral Finance, Informationsunsicherheit, Transaktionskosten, Abnormal Return, Cumulative Abnormal Return, Unternehmenserfolg, Aktienkursentwicklung, Finanzmärkte.
Häufig gestellte Fragen
Was ist der Post-Earnings-Announcement-Drift (PEAD)?
PEAD ist eine Marktanomalie, bei der sich Aktienkurse nach der Bekanntgabe von Gewinnen über einen längeren Zeitraum in die Richtung der Gewinnüberraschung weiterbewegen.
Warum widerspricht der PEAD der Effizienzmarkthypothese?
In einem effizienten Markt sollten alle Informationen sofort eingepreist werden. Der PEAD zeigt jedoch, dass der Markt Informationen über Unternehmensgewinne nur verzögert verarbeitet.
Welche Rolle spielen Event-Studys bei der Analyse?
Event-Studys sind die methodische Grundlage, um abnormale Renditen rund um den Zeitpunkt der Gewinnbekanntgabe zu messen und den Drift statistisch zu belegen.
Welche Ursachen gibt es für den PEAD?
Die Forschung nennt Gründe wie Transaktionskosten, Informationsunsicherheit, verzögerte Informationsverarbeitung und psychologische Faktoren aus der Behavioral Finance.
Hat die Unternehmensgröße einen Einfluss auf den PEAD?
Ja, Studien zeigen oft, dass der Drift bei kleineren Unternehmen stärker ausgeprägt ist, da diese weniger im Fokus der Analysten stehen und höhere Informationsasymmetrien aufweisen.
Kann man mit dem PEAD eine Handelsstrategie entwickeln?
Das Ziel vieler Forschungsarbeiten ist es, zu prüfen, ob nach Abzug von Transaktionskosten eine profitable Strategie durch den Kauf von Aktien mit positiven Gewinnüberraschungen möglich ist.
- Quote paper
- Johannes Tappert (Author), 2022, Der Post-Earnings-Announcement Drift. Berechnungsmethoden, die Entwicklung der Anomalie und Erklärungsansätze, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1300921
