Ziel dieser Arbeit ist es zu untersuchen, welchen Einfluss die Anzahl der berichtenden Sell-Side-Analysten auf die Wahl des optimalen Präzisionsniveaus der fondsinternen Informationsproduktion sowie die relative Gewichtung der Analystenberichte durch den Fondsmanager hat.
Eine Vielzahl von Ergebnissen empirischer Studien darauf hin, dass die Kapitalmarktkommunikation von Finanzanalysten systematisch verzerrt sein könnte. Gegeben der bestehenden Ungewissheit bezüglich der von den Analysten verfolgten Interessen und der potenziellen Gefahr, dass ihre Empfehlungen möglicherweise voreingenommen sind, stellen sich somit folgende Fragen: Wie können rationale Marktteilnehmer die von Sell-Side-Analysten bereitgestellten Informationen bei der Bildung von Investitionsentscheidungen verwenden? Und wie kann dabei die Qualität der Anlegerinformationen erhöht werden? Cheng et al. (2006) nähern sich diesen Fragen auf modell-theoretischer und empirischer Basis. Sie untersuchen insbesondere, wie ein Fondsmanager die Researchberichte eines Buy-Side-Analysten (BSA) relativ zu dem eines Sell-Side-Analysten (SSA) bei der Bildung ihrer Investitionsentscheidung gewichtet. In ihrem Modell treffen Cheng et al. (2006) eine Vielzahl vereinfachender Annahmen, um den Entscheidungsprozess des Managers unter Verwendung eines Cheap-Talk-Ansatzes zu modellieren. Unter anderem nehmen Sie an, dass dem Fondsmanager lediglich ein repräsentativer SSA-Bericht zur Verfügung steht. In dieser Arbeit wird untersucht, welchen Einfluss die Anzahl der berichtenden Sell-Side-Analysten auf die Wahl des optimalen Präzisionsniveaus der fondsinternen Informationsproduktion sowie die relative Gewichtung der Analystenberichte durch den Fondsmanager hat. Hierzu wird zunächst betrachtet, wie der Manager die Informationen aus verzerrten SSA-Berichten aggregiert und diese komprimierten Informationen anschließend relativ zu einem unverzerrten BSA-Bericht gewichtet.
Inhaltsverzeichnis
- 1 Einleitung
- 2 Literaturübersicht
- 3 Kapitalmarktkommunikation eines Sell-Side-Analysten
- 3.1 Das Entscheidungsproblem des Fondsmanagers
- 3.2 Das Gleichgewicht und die optimale Gewichtung der Analystenberichte
- 4 Kapitalmarktkommunikation von N Sell-Side-Analysten
- 4.1 Motivation
- 4.2 Das Entscheidungsproblem des Fondsmanagers
- 4.3 Das Gleichgewicht und die optimale Gewichtung der Analystenberichte
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Bachelorarbeit befasst sich kritisch mit dem Modell von Cheng et al. (2006) zur Kapitalmarktkommunikation durch Sell-Side-Analysten. Ziel ist es, das Modell zu analysieren und seine Annahmen sowie Implikationen für die Praxis zu bewerten.
- Analyse des Informationsverhaltens von Sell-Side-Analysten
- Bewertung des Einflusses von Informationsasymmetrien auf die Kapitalmarktkommunikation
- Untersuchung des Entscheidungsprozesses von Fondsmanagern
- Modellierung des Gleichgewichts auf dem Kapitalmarkt
- Kritische Würdigung des Modells von Cheng et al. (2006)
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Thematik der Kapitalmarktkommunikation durch Sell-Side-Analysten ein und skizziert den Forschungsstand. Sie begründet die Relevanz des gewählten Modells von Cheng et al. (2006) und umreißt den Aufbau der Arbeit. Die Einleitung stellt die zentrale Forschungsfrage auf und hebt die Bedeutung der Analyse des Informationsverhaltens von Analysten im Kontext von Informationsasymmetrien hervor. Sie legt den Fokus auf die Untersuchung des Einflusses dieser Asymmetrien auf die Entscheidungsfindung von Marktteilnehmern und die Preisbildung auf dem Kapitalmarkt. Die Einleitung deutet bereits die komplexen Zusammenhänge an, die im weiteren Verlauf der Arbeit untersucht werden.
2 Literaturübersicht: Dieses Kapitel bietet einen Überblick über die relevante Literatur zu Finanzanalysten als Informationsintermediäre und zur Kapitalmarktkommunikation in Cheap-Talk-Szenarien. Es analysiert bestehende Theorien und Modelle und bildet die Grundlage für die spätere kritische Auseinandersetzung mit dem Modell von Cheng et al. (2006). Die Literaturübersicht dient dazu, den Kontext der Arbeit zu klären und die wissenschaftliche Grundlage für die weitere Argumentation zu schaffen. Der Überblick beleuchtet verschiedene Perspektiven auf die Rolle von Analysten und zeigt die Forschungslücken auf, die diese Arbeit zu schließen versucht. Die Zusammenfassung relevanter Studien und deren Stärken und Schwächen wird ausführlich dargelegt.
3 Kapitalmarktkommunikation eines Sell-Side-Analysten: Dieses Kapitel konzentriert sich auf das Modell von Cheng et al. (2006) im Fall eines einzelnen Sell-Side-Analysten. Es analysiert detailliert das Entscheidungsproblem des Fondsmanagers unter Berücksichtigung der Informationsasymmetrien und der potenziellen Verzerrung der Analystenberichte. Das Kapitel beschreibt das mathematische Modell und die Herleitung des Gleichgewichts. Die Bedeutung der optimalen Gewichtung der Analystenberichte für die Entscheidungsfindung des Fondsmanagers wird umfassend erläutert. Es wird gezeigt, wie die Informationsqualität des Analystenberichts die Investitionsentscheidung beeinflusst und welche Folgen die potenzielle Verzerrung des Berichts hat. Die Analyse liefert wichtige Einsichten in die Interaktion zwischen Analysten und Investoren.
4 Kapitalmarktkommunikation von N Sell-Side-Analysten: Dieses Kapitel erweitert das Modell auf den Fall von mehreren Sell-Side-Analysten. Es untersucht, wie die Anzahl der Analysten und die Aggregation ihrer Berichte die Entscheidungsfindung des Fondsmanagers und das Gleichgewicht auf dem Kapitalmarkt beeinflussen. Die Analyse behandelt die Komplexität der Informationsverarbeitung bei mehrerer Informationsquellen. Das Kapitel beschreibt das mathematische Modell für mehrere Analysten und leitet das entsprechende Gleichgewicht her. Die Ergebnisse bieten wertvolle Einsichten in die Dynamik der Kapitalmarktkommunikation in realistischen Szenarien mit mehreren Analysten. Die Auswirkungen der Informationsaggregation auf die Effizienz des Marktes werden ebenfalls untersucht.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zur Bachelorarbeit: Kapitalmarktkommunikation durch Sell-Side-Analysten
Was ist das Thema der Bachelorarbeit?
Die Bachelorarbeit analysiert kritisch das Modell von Cheng et al. (2006) zur Kapitalmarktkommunikation durch Sell-Side-Analysten. Sie untersucht das Informationsverhalten von Analysten, den Einfluss von Informationsasymmetrien, den Entscheidungsprozess von Fondsmanagern und die Modellierung des Kapitalmarktgleichgewichts.
Welche Kapitel umfasst die Arbeit?
Die Arbeit besteht aus einer Einleitung, einer Literaturübersicht, einem Kapitel zur Kapitalmarktkommunikation eines einzelnen Sell-Side-Analysten, einem Kapitel zur Kapitalmarktkommunikation mehrerer Sell-Side-Analysten und einer Zusammenfassung. Jedes Kapitel baut aufeinander auf und vertieft die Analyse schrittweise.
Was ist die Zielsetzung der Arbeit?
Die Arbeit zielt darauf ab, das Modell von Cheng et al. (2006) zu analysieren und dessen Annahmen und Implikationen für die Praxis zu bewerten. Es geht darum, die Informationsasymmetrien und deren Einfluss auf die Entscheidungsfindung von Fondsmanagern und die Preisbildung am Kapitalmarkt zu verstehen.
Welche Themenschwerpunkte werden behandelt?
Die Arbeit behandelt die Analyse des Informationsverhaltens von Sell-Side-Analysten, die Bewertung des Einflusses von Informationsasymmetrien, die Untersuchung des Entscheidungsprozesses von Fondsmanagern, die Modellierung des Gleichgewichts auf dem Kapitalmarkt und eine kritische Würdigung des Modells von Cheng et al. (2006).
Was wird im Kapitel "Kapitalmarktkommunikation eines Sell-Side-Analysten" behandelt?
Dieses Kapitel konzentriert sich auf das Modell von Cheng et al. (2006) für einen einzelnen Analysten. Es analysiert das Entscheidungsproblem des Fondsmanagers, das mathematische Modell, die Herleitung des Gleichgewichts und die optimale Gewichtung der Analystenberichte. Es untersucht den Einfluss der Informationsqualität und potenzieller Verzerrungen auf die Investitionsentscheidung.
Was wird im Kapitel "Kapitalmarktkommunikation von N Sell-Side-Analysten" behandelt?
Dieses Kapitel erweitert das Modell auf mehrere Analysten. Es untersucht den Einfluss der Anzahl der Analysten und der Aggregation ihrer Berichte auf die Entscheidungsfindung des Fondsmanagers und das Kapitalmarktgleichgewicht. Die Komplexität der Informationsverarbeitung bei mehreren Informationsquellen wird analysiert, inklusive des mathematischen Modells und der Herleitung des Gleichgewichts. Die Auswirkungen der Informationsaggregation auf die Markteffizienz werden ebenfalls untersucht.
Welche Rolle spielt die Literaturübersicht?
Die Literaturübersicht bietet einen Überblick über relevante Literatur zu Finanzanalysten als Informationsintermediäre und zur Kapitalmarktkommunikation in Cheap-Talk-Szenarien. Sie analysiert bestehende Theorien und Modelle und bildet die Grundlage für die kritische Auseinandersetzung mit dem Modell von Cheng et al. (2006).
Welche Forschungsfrage wird in der Arbeit behandelt?
Die zentrale Forschungsfrage ist implizit, aber sie befasst sich mit der Analyse des Modells von Cheng et al. (2006) und der Bewertung seiner Annahmen und Implikationen unter Berücksichtigung des Informationsverhaltens von Analysten und Informationsasymmetrien.
- Quote paper
- Marcel Veil (Author), 2021, Kapitalmarktkommunikation durch Sell-Side-Analysten, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1185336
