In dieser Arbeit werden Ankündigungseffekte eines CEO-Wechsels für den Bankensektor in Europa und den USA nach der globalen Finanzkrise im Jahr 2008 untersucht.
Es wird der Frage nachgegangen, ob ein Ankündigungseffekt existiert und ob dieser positive oder negative Auswirkungen auf den Aktienkurs hat. Um diese Fragen zu beantworten, werden umfangreiche Analysen nach dem Ereignisstudienansatz durchgeführt. Neben einer allgemeinen Betrachtung werden die CEO-Wechsel nach den Umständen des Wechsels differenziert betrachtet.
Die Effekte sind je nach Betrachtungszeitraum und Wechselumstand unterschiedlich signifikant und stark ausgeprägt. Im Vergleich von Europa zu den USA zeigen Wechselankündigung in Europa einen deutlichen und statistisch signifikanten Effekt, in den USA jedoch nicht.
Ankündigungen von CEO-Wechsel in Europa, bei denen es zuvor öffentliche Spekulationen über den Wechsel gab, zeigen die stärksten und signifikantesten Auswirkungen auf den Aktienkurs. Darüber hinaus wird als Nebenergebnis dieser Studie ein signifikanter Handelsvolumenanstieg am Tag der CEO-Wechselankündigung festgestellt.
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
1 Einleitung
2 CEOs und CEO-Wechsel
2.1 Macht und Bedeutung eines CEOs
2.2 CEOs im Bankensektor
2.3 Allgemeine Unterschiede vor und nach der Finanzkrise
3 Stand der Forschung
3.1 Wechselankündigungshypothesen
3.2 Ankündigungseffekte von CEO-Wechsel
4 Empirische Analyse
4.1 Erwartungen
4.2 Datensatz
4.2.1 Auswahl der Unternehmen
4.2.2 Auswahl der Events
4.2.3 Auswahl der Benchmarks / Referenzindizes
4.3 Methodik der Ereignisstudie
4.3.1 Allgemein
4.3.2 Schätzzeitraum und Ereignisfenster
4.3.3 Abnormale Rendite
4.3.4 Signifikanztest
4.4 Anwendung
4.4.1 Europa
4.4.2 USA
5 Zusammenfassung und Fazit
Anhang
Literaturverzeichnis
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